面對當下複雜的市場環境，不少投資者很糾結，覺得買也不是，不買也不是！一方面認為全球放水，錢放在口袋裡怕一路貶值，想投資出去；另一方面擔心市場還沒到底，現在入場過早了，怕抄底抄在了半山腰。
所以到底應該怎麼辦？畢業於斯坦福大學、曾經征戰華爾街數年的萬家基金總經理助理、量化投資部總監喬亮，近期與投資者做了一次深度交流，分享了不少“抄底”姿勢，也許能解決大家的痛點和困惑。
喬亮
萬家基金總經理助理，量化投資部總監
萬家滬深300指數增強等基金的基金經理
美國斯坦福大學工商管理博士、統計學碩士。曾任上海尋乾資產管理有限公司投資總監、總經理，通聯數據股份公司聯合創始人兼首席投資官，南方基金管理有限公司基金經理，加拿大退休基金國際投資管理公司（CPPIB）基金經理，巴克萊國際投資管理公司（BGI）投資部基金經理等職。
全球股市巨幅波動，原油暴跌，市場何時能企穩？
喬亮：市場震動的起因大家都很清楚，新冠疫情。各國政府這次採取措施相對比較及時，力度也是非常大，所以效果也比較立竿見影。特別是最近幾周，歐美股市都出現一定反彈，國內市場也在逐步企穩，近兩週外資也開始重新流入國內市場。全球流動性的緩解，使得大家對於未來的市場預期沒之前那麼悲觀了。但是，這並不代表從現在開始就是一片坦途，
大概率來講，市場還會呈現寬幅震盪的趨勢。對於A股市場怎麼看？能否成為全球資產避風港？
喬亮：對於A股將成為全球資產避風港這個觀點，我個人是非常認同的。有兩方面原因，
1. 以美股為代表的海外市場在過去5-10年漲幅非常多，估值相對較高，在出現極端情況時，比如百年一遇的疫情，它出現估值迴歸或者說下跌是必然現象。相對來說，A股估值處於一個底部區域，以滬深300為例，它的PE、PB分別處於歷史20%、10%分位以下。A股的估值相對盈利是比較便宜，便宜就是硬道理。
2. 從全球一體化的角度來考慮，海外疫情對國內市場會有影響，但國內疫情基本已經得到了有效控制，一旦國內復工復產逐步推進，國內、國外的配置資金有望源源不斷地流入A股市場。
想抄底怕沒跌完，怎麼辦？
喬亮：一般投資者對於市場下跌往往有兩種心態，一種是說擔心市場還沒跌到底，抄底抄在半山腰；另外一種心態是認為大盤會跌到比如2500點，甚至2400點，但是市場跌了一段時間之後它就穩住了，甚至出現小幅反彈，想等的點位一直等不到，結果在猶豫過程中因為一些利好，市場可能掉頭向上，導致錯過了上車的機會。在這種情況下，我們該怎麼做呢？
我覺得首先大家的心態要放平穩一些。實事求是來說，短期市場走勢是沒有辦法預測的。不光是我們這樣認為，股神巴菲特也說沒有見過能夠準確預測市場走勢的人。而且，從股神的操作上也能發現，2008年的時候，他買了下跌很多的績優股，現在回看他當時的買入時點會發現，買入後這些股票又繼續下跌了很多，有的甚至下跌10%-20%。但是，因為他相信長期持有的力量，所以儘管並不是抄底在最底部，但是如果把時間拉長2-3年，會發現巴菲特買的不少績優股的股價比2008年買入的時候高了很多。所以換句話說，
我們作為投資者，其實沒有必要去糾結，是否買在市場最底部。因為買在市場最底部這個事情，基本上很大程度靠運氣。但這並不妨礙我們在市場比較低的位置進行抄底，因為長期市場表現告訴我們，如果在市場的相對底部買入指數或績優股票，堅定持有一年、兩年，大概率來說會獲得不錯的回報。現在是好的買入時點嗎？
喬亮：我們現在應該問自己的是，相不相信疫情會得到控制？如果認為疫情遲早會被控制，經濟遲早會復甦，一切都只是時間問題，如果相信這一點，我認為現在就是一個很好的買入時點。如果你認為疫情完全沒法控制，長期對市場表示悲觀，那麼可以持有現金，長期空倉，但這也會有另外一個風險。什麼風險呢？最近美聯儲無限的量化寬鬆，各國利率在不斷下調，長期來說在這種通脹不斷上行的情況下，手上的現金實際上是個負資產。所以如果因為悲觀、恐懼，不買入任何權益類資產，最後大概率來講，沒有辦法實現資產保值，可能還會虧錢。
我個人認為，從中長期來看，現在是A股非常好的買入時點。
對普通投資者，有什麼具體的投資建議嗎？
喬亮：想在目前這樣不確定的市場環境下，把握確定性的投資機會，我建議，
第1，對未來市場保持一個良好的心態。換句話講，只要知道現在買入的點位是比較低的，就ok了。
第2，保持合理的資產配置。也就是根據自己的風險承受能力，進行相應的資產配置。
第3，建議定投指數基金。定投是良藥。因為市場最低點很難預測，分批入場可以降低風險。而且如果有足夠的時間和精力，可以在指數大幅下跌的時候多投點，指數反彈到一定程度後稍微減一點。
為什麼建議投資指數基金？
喬亮：站在當下時點，從投資性價比來講，指數基金是一個確定性更高的選擇。因為新冠疫情對經濟的影響較大，而且對各個行業的影響並不均衡。比如對於餐飲、旅遊等行業衝擊就大一些。在這種錯綜複雜的環境下，作為專業投資人，有時也很難準確預測什麼類型的股票在未來6個月或一年的時間中能夠跑贏，因為新冠疫情我們此前從未遭遇過，從某種程度上來說，它可能會改變我們的生存方式和思維模式。所以從這個角度來說，去押注某幾隻股票或某一、兩個行業，風險是比較大的。
而此時佈局寬基指數，比如滬深300，或許是一個更好的選擇。因為這些寬基指數比如滬深300，基本由一些白馬藍籌構成，關係到國計民生，再加上指數估值目前很低，所以只要疫情穩定、經濟逐步復甦，它的表現是值得期待的。
從喬亮總的分享中，我們可以發現
好的買點 ≠ 市場最低點
市場底部區域+優秀的指數基金
長期回報值得期待
所以，在這裡我們向大家推薦萬家滬深300指數增強基金（A類代碼：002670）。萬家滬深300指數基金採取量化方法，進行積極的指數組合管理，在有效跟蹤標的指數基礎上，通過股票阿爾法模型、風險預測模型和組合優化模型，力爭實現更高的超額收益。萬家滬深300指數增強A過去一年回報8.13%，超越滬深300指數14.16%；轉型以來總回報26.81%，超越滬深300指數12.71%，信息比率1.38，表現優異。
數據來源：wind，截至2020.4.17。喬亮2019.9.6起擔任萬家滬深300指數增強A基金經理。本基金成立於2016.9.26，2018.7.9由萬家瑞旭靈活配置混合型基金轉型為萬家滬深300指數增強型基金。基金2018-2019年淨值增長表現為-10.30%，43.46%；2018-2019年業績比較基準收益率為-9.94%，34.21%。數據來源萬家基金產品定期報告。過往業績不代表未來。
喬亮管理的其他基金完整歷史業績如下
萬家中證1000指數增強成立於2018.1.30，2018.12.3轉型為本基金，A類2018年-2019年淨值增長表現為-6.28%%，40.77%；業績比較基準收益率為-4.45%，24.51%。
萬家中證500指數增強成立於2019-05-23，A類2019年淨增長之表現為：20.20%，2019年業績比較基準為5.65%。
萬家量化睿選成立於2017-8-4，2017-2019年淨值增長表現為3.54%，-19.31%，32.91%；業績比較基準收益率為3.25%，-13.66%，8.05%。
萬家量化同順多策略成立於2018-5-4，A類2018-2019年淨值增長表現為：-13.40%，29.91%，2018-2019年業績比較基準為-14.95%，26.29%。
以上數據來源萬家基金，產品定期報告。
聲明及風險提示：證券市場價格因受到宏觀和微觀經濟因素、國家政策、市場變動、行業和個股業績變化、投資者風險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產生潛在波動的風險。投資人購買基金時候應詳細閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，瞭解基金基本情況，及時關注本公司官網發佈的產品風險等級及適當性匹配意見。由於各銷售機構採取的風險評級方法不同，導致適當性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據各銷售機構的規則進行匹配檢驗。基金法律文件中關於基金風險收益特徵與產品風險等級因參考因素不同而存在表述差異，風險評級行為不改變基金的實質性風險收益特徵，投資者應結合自身投資目的、期限、風險偏好、風險承受能力審慎決策並承擔相應投資風險。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發展所有階段。
基金的過往業績不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績和其投資人員取得的過往業績並不預示其未來表現，也不構成基金業績表現的保證。基金有風險，投資需謹慎。
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