分析結論：
活著買房，去世買墓，都是剛需。當年輕人還在感嘆高房價時，作為“身後事”，殯葬服務這一產業正靠著高毛利率、高成長性的優勢“悶聲發大財”。目前中國殯葬行業市場規模高達千億元，隨著中國社會老齡化加劇，市場規模還會進一步擴大。因殯葬業地域性強，行業整體呈現小而散的局面，國內尚沒有超大型的龍頭企業出現，規模最大的福壽園年營收也不過15億元左右，還有很大的市場機會。預計到2023年，殯葬行業市場規模將達到2525億元，2018年-2023年市場規模的複合增長率達到12.6%。由於2018年民政部等16個部門提出“管辦分離”，在保證國家提供基礎殯葬服務的同時，民企的發展空間也將增大。
分析過程：
三天小長假，在北京的，很可能要趕到河北去掃墓，在上海的就要跑到蘇州去掃墓。寸土寸金的北京，墓地價格讓人“高攀不起”。那麼墓地的價格到底有多貴？比如，從位於河北省三河市的靈山寶塔陵園官網上可以看到，墓型被分為了聖經碑、樹葬區、五穀豐登、和平碑等35種類型，價格1萬元-14萬元不等，最便宜的要屬聖經碑，售價9900元，最貴的則是德門吉慶碑，售價達14.6萬元。再比如，太子峪陵園是北京規模較大、安葬骨灰數量較多的陵園之一，目前在售的雙穴墓地價格有9.5萬元、9.8萬元、10.8萬元不等，也有20多萬元的多穴墓，這些都不包括墓碑刻字和安葬服務。而位於京郊西山風景區的北京市福田公墓，不到一平方米的傳統墓地售價在20萬元左右。
作為A股“殯葬第一股”，福成股份2018年財報顯示，共銷售墓位2748個，實現營收2.61億元人民幣，以此計算，平均一個墓穴售價達到9.49萬元。該公司2018年公司殯葬業務毛利率高達87.96%。再來看看號稱港股“殯葬第一股”的福壽園，2018年福壽園業績公告顯示，墓穴的平均銷售單價較2017年上升了7.5%。而2017年，福壽園墓地的銷售單價為10.24萬元。這一數據意味著什麼呢？根據《胡潤2018年度全球房價指數》顯示，重慶2018年房價漲幅為8.9%，美國休斯頓2018年房價漲幅6.9%。也就是說，福壽園墓地的上漲幅度僅比重慶的房價漲幅低1.4%，比休斯頓的房價漲幅還要高0.6%。
上面提到的兩家“殯葬第一股”都是何方神聖？公開資料顯示，福壽園於2013年12月19日登陸香港聯交所，彼時公司的淨利潤已經過億。招股書顯示，2010年、2011年、2012年及截至2013年1-6月，公司的淨利潤分別為1.137億元、1.416億元、1.382億元及1.181億元，且毛利率在80%以上，是內地最大的殯葬民營企業。福壽園2018年度財報顯示，全年公司實現收益約16.51億元人民幣，同比增加約11.8%，淨利潤4.88億元，同比增長約17%。年報還指出，公司2018年大部分收益來自墓園服務，佔2018年總收益的86.4%。而出售墓穴是墓園服務收益的最大組成部分，佔2018年墓園服務收益的91.8%。
據瞭解，福成股份於2004年登陸A股，當時的主營業務是養牛和肉牛屠宰加工。2015年7月，福成股份完成靈山寶塔陵園的重大重組事項，自此進入殯葬行業；2018年，福成股份在殯葬業務領域持續擴張，完成對湖南韶山天德福地陵園60%股權的收購。財報顯示，2016年-2018年，福成股份殯葬業務分別實現收入1.97億元、2.27億和2.61億元，佔公司總營收的比重分別為14.54%、16.89%和17.95%。該年報還顯示，2016年、2017年、2018年福成股份殯葬業毛利率分別達到了84.84%、86.78%、87.96%。而同期該公司經營的活牛、牛肉、羊肉、益生菌粉的毛利率則在20%左右。就連一度被認為是暴利行業的房地產，在如此大的毛利率面前估計也要甘拜下風。2018年，萬科、碧桂園、恆大等龍頭企業的毛利率遠遠不敵福成股份的87.96%。根據財報，碧桂園2018年毛利率為27%；恆大2018年毛利率為36.2%；萬科房地產業務2018年毛利率則為29.7%。
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