分析結論：
石油市場崩潰的下一階段將是大範圍的停產，因為在價格如此低的情況下，石油開採商
唯一的選擇是將石油留在地下，直到油價回升再繼續開採。有跡象表明，這種情況正在開始
發生。在加拿大，一些生產商已經停產，嘉能可也停產。世界上最大的商品貿易公司已經關
閉了在乍得（CHAD）的生產。當石油在全世界最不需要它的時候湧入市場時，只有擁有雄
厚財力或擁有足夠多儲油罐的產油國才能繼續開採。
分析過程 ：
全球石油市場已經崩潰，無法控制的供應過剩問題壓得油價喘不過氣來。頗有影響力的
石油觀察家、BLACK GOLD INVESTORS LLC的首席投資官加里·羅斯（GARY ROSS）
表示：許多市場的岸上儲油罐已經滿了，迫使交易商將多餘的石油儲存在閒置的超級油輪中。
煉油廠開始關閉，因為沒有人需要他們生產的燃料。在石油現貨市場，每桶原油的交易價格
已經低於10美元。“石油現貨市場已經失靈，需求正面臨災難性的損失。”
導致需求崩潰的根本原因是消費的加速下滑，這是一個多世紀以來從未有過的。1929
年的大崩盤、上世紀70年代的兩次石油危機和全球金融危機都與之相差甚遠。正常情況下，
全球每天消耗1億桶石油，而交易員和分析師估計，其中多達四分之一的石油需求在短短几
周內就消失了。全球大量經濟領域的關閉對石油需求來說是災難性的。全球航空業停飛，無
數企業和工廠關閉，數十億人被迫呆在家裡。商業航空旅行的減少使航空燃料的使用減少了
75%，相當於每天減少了近500萬桶石油需求。雪佛龍首席執行官MIKE WIRTH表示：“在
全球大部分地方，石油需求明顯大幅下降。”據EIA的數據，美國司機是最大的汽油需求來
源，每天消耗的汽油超過900萬桶。如今，包括加利福尼亞和紐約在內的多個州都要求人們
待在家裡，數以十億計的人沒有了乘車出行的需求，導致汽油需求大幅下降。意大利是歐洲
地區疫情爆發的重災區，該國的燃料需求暴跌85%。
全球約有700家煉油廠將原油加工成汽油、柴油和其他燃料。由於成品油需求大幅下滑，
他們開始減產，甚至完全停產。以印度為例，該國最大的煉油廠已將大多數工廠的加工速度
削減了30%之多。由於需求大降，部分現貨市場的油價已經跌至個位數。3月27日，從阿爾
伯塔省的油砂中提煉出來的焦油混合油“加拿大西部精選”（WESTERN CANADIAN
SELECT）跌至每桶4.51美元的歷史低點。在美國俄克拉荷馬州的SOUR和內布拉斯加州的
INTERMEDIATE原油價格分別為每桶5.75美元和8美元，懷俄明州的輕質油為每桶3美元。
除了需求大幅下降外，庫存即將爆滿的問題也令油市雪上加霜。由於石油供應過剩達到
2000萬桶/日，全球將沒有足夠的油罐來儲存兩三個月後的剩餘石油。交易員和諮詢師表示，
對於那些無法使用管道和港口來存儲石油的國家來說，本地存儲空間將在幾天內耗盡。
目前來看，有兩種辦法可以緩解庫存壓力。一個解決方案是使用超級油輪作為漂浮的儲
油罐，而且已經有人這麼做了。世界上最大的油輪船東FRONTLINE LTD.的首席執行長上週
五表示，他從未聽說過需要租船進行長期儲存石油的情況。他估計，僅目前，就將有1億桶
石油被運往海上油輪進行儲存。可這一辦法治標不治本，只能起到緩和作用，依然難以改變
供過於求的局面。另外一個辦法可能更有效，那就是減產，美國最大的管道公司之一PLAINS
ALL AMERICAN PIPELINE LP已要求石油生產商自願減產，以避免讓連接井口與煉油廠的
數千英里長的管道不堪重負。高盛集團石油分析師達米恩·庫爾瓦林（DAMIEN
COURVALIN）表示：“在我們看來，未來幾周庫存的激增將不可避免地使當地基礎設施達
到極限，這將迫使許多內陸生產商關閉油井。”
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