白羽 米內網
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日前，吉藥控股的控股孫公司克勝藥業因嚴重違規被收回滴眼劑GMP證書，這將造成滴眼劑停產。在此之前，吉藥控股披露了2019年業績快報，淨利潤首虧12.33億元，這是繼商譽減值後，又傳來的“爆雷”聲。資料顯示，吉藥控股擁有近2萬股東。值得一提的是，2019年吉藥控股曾宣佈收購修正藥業集團100%股權。此後，因“不具備實施條件，繼續推進本次重大資產重組事項面臨較大不確定因素”而終止。而“烏龍”事件造成了股價的大幅波動，吉藥控股董事長、董秘、財務總監均被罰。
違規停產！滴眼劑GMP證書被收回
日前，吉藥控股發佈公告稱，公司控股孫公司克勝藥業被江蘇省藥監局責令收回滴眼劑GMP證書，原因是克勝藥業2017年採購原料羥苄唑違規、不良反應直報等八項問題和缺陷違反藥品管理法、嚴重違反藥品GMP相關規定。克勝藥業於2019年12月9日被收回滴眼劑GMP證書，而這將造成滴眼劑停產。
資料顯示，吉藥控股於2018年12月26日完成長春普華製藥股份有限公司（簡稱普華製藥） 的收購，作為普華製藥的控股子公司，克勝藥業在2019年4月11日完成工商變更登記。此次克勝藥業被收回《藥品GMP證書》，將造成該企業滴眼劑停產。2019年前三季度克勝藥業銷售收入3529.95萬元，淨利潤虧損57.82萬元。
吉藥控股表示，公司對該事項高度重視，要求克勝藥業全面梳理檢查中存在的問題，深刻反省造成管理缺陷的根源，查找漏洞，嚴格實施和遵守相關的管理規定，增加對GMP要求的理解，進一步完善生產風險管理體系，並立即制定整改方案，儘快將整改情況上報藥品監督管理部門。
併購爆雷，主要產品被重點監控、“踢出”醫保！從盈利2億到鉅虧12億
近年吉藥控股業績情況（單位：億元）
注：2019年為業績快報
據吉藥控股業績快報顯示，2019年公司營收9.92億元，同比增長5.26%；淨利潤首虧12.33億元，同比下降668.97%，2018年淨利潤盈利2.17億元。對於業績“變臉”，吉藥控股表示，虧損的主要原因是公司計提商譽減值準備、壞賬準備、在建工程減值準備、存貨損失等。
一方面，計提商譽減值準備5.5億元。2019年全資子公司吉林金寶藥業股份有限公司（簡稱金寶藥業）受行業政策變化、主要品種結構調整、銷售渠道轉型等諸多因素影響，致使其產銷量出現大幅下滑，造成綜合毛利率為負、業績嚴重虧損，計提商譽減值準備2.86億元。全資子公司浙江亞利大膠丸有限公司（簡稱浙江亞利大）新廠區由於其前期投入資金較大，造成其自身生產經營所需流動資金出現嚴重緊張。而公司由於2018年完成新增併購項目使用資金較大，2019年受銀行抽貸、斷貸等事項影響，未能對浙江亞利大生產經營所需流動資金給予及時補充，致使銷售市場全年存在斷貨情況發生，很多銷售訂單無法按時生產或無法接單，導致2019年無法完成業績承諾，未來盈利前景不樂觀，計提商譽減值準備2.10億元。全資子公司長春普華製藥股份有限公司（簡稱普華製藥）因受政策變化對其品種結構有一定的影響。其主要產品骨肽注射液被列入第一批國家重點監控合理用藥藥品目錄、移出新版醫保目錄。計提商譽減值準備5017.98萬元。米內網數據顯示，2018年在中國城市公立醫院、縣級公立醫院、城市社區中心及鄉鎮衛生院(簡稱中國公立醫療機構)終端骨肽注射劑銷售額超過20億元，TOP20品牌中，普華製藥位居第六位。
2018年中國公立醫療機構終端骨肽注射劑TOP20品牌格局
另一方面，吉藥控股對庫存原材料中由於多年儲備、市場生產藥品結構調整等原因，針對藥用價值、使用價值下降的原材料進行處置，經測算，2019年存貨損失2.83億元。截至2019年底，經公司管理層判斷，自2016年開始建設瑞斯貝妥(地拉韋啶)藥品生產基地項目研發結果存在不確定性，決定對該項目開發支出6758萬元全部進行費用化，2019年預計計提在建工程減值準備1.5億元。此外，公司2019年初已完成新增四家子公司的併購工作，致使各項期間費用較2018年同期有所增加。
醫藥行業最大借殼案例“泡湯”！收購修正藥業折戟
資料顯示，吉藥控股的前身是雙龍股份，2010年8月正式登陸A股。2014年，公司以提供發行股份及支付現金方式收購了金寶藥業100%股權，交易價格為10.55億元，藉此公司進入醫藥行業。2018年，吉藥控股大舉併購醫藥資產。4月，0元收購遠大康華(北京)醫藥有限公司70%股權；6月，2800萬元收購遼寧美羅醫藥供應有限公司70%股權；7月，公司以2.3億元收購浙江亞利大膠丸有限公司100%股權；8月，金寶藥業收購普華製藥100%股份。
值得一提的是，2019年7月11日，吉藥控股發佈公告稱，擬通過發行股份等方式購買修正藥業集團100%股權。而吉藥控股可能上演“蛇吞象”，如果收購完成將成為醫藥行業最大借殼案例，修正藥業藉此登陸A股，截至當日收盤，吉藥控股市值36億元。7月25日，收購修正藥業事項因“不具備實施條件，繼續推進本次重大資產重組事項面臨較大不確定因素”而終止。而“烏龍”事件造成了股價的大幅波動，董事長、總經理孫軍，董事、董事會秘書、副總經理張亮被證監局給予警告並處以30萬元罰款，財務總監張忠偉被給予警告並處以10萬元罰款。2020年2月6日，吉藥控股發佈公告，孫軍申請辭去公司總經理職務，辭職後仍擔任公司董事長。同時，聘任許蔚擔任公司總經理，陳斌擔任公司副總經理。
“企業業績爆雷，是因為頻繁併購積累了大額的商譽埋下的隱患。”業內人士分析指出，上市公司的高額商譽往往會埋下隱患，一旦逐年攤銷，業績會變得很難看，如果通過一次性減值，雖然犧牲當年的業績，但能換取未來亮眼的業績。
資料來源：上市公司公告、米內網數據庫
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