科創板企業需引入戰略投資不低於20%，持有5年

根據網傳的上交所科創板座談會內容，涉及到科創板上市企業：發行數量和發行對象和配售機制方面。

科創板股票發行數量

在發行數量上，其提到，新股發行數量不少於發行後總股本的25%（發行後總股本超過4億股的，不少於發行後總股本的10%）。老股發售數量按“不得超過自願設定12個月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數量”的要求。

同時，不得超過新股發行數量的60%；超配不得超過新股和老股發行數量總和的15%，超配應來自於參與本次發行並同意做出延期交付安排的投資者。

而發行對象上，包括網上、網下、戰略和發行人高管與員工；明確以網下機構配售為主，將網下發行初始比例由現行的60%調整為80%；允許發行人高管和員工認購；為主承銷商自主配售留有制度空間。

科創板引入戰略投資者

值得注意的是，其中要求發行人引入戰略投資者，戰略投資者至少認購發行股數的20%，持有期限5年，每年減持不超過認購數量的20%（戰略投資者認購不足的，則中止本次發行）。“這與現在的發行制度不大一樣，現在即便是實控人鎖定期也才3年。”一位投行人士分析，如果期限比較長，對於基金而言有時間週期問題。

這對創投機構也是很大的能力考驗，選擇出優質的長期成長項目是關鍵。