沒吃到天房這塊“肥肉”的保利，把目光轉向了雲南城投。
7月2日，雲南水務（06839，HK）公告，當天接獲雲南城投集團轉發的《雲南省國資委會關於推進與中國保利集團深化合作有關事宜的通知》。
根據戰略合作協議，保利集團計劃參與雲南城投集團的混合所有制改革，具體方案尚未最終明確，該事項可能導致雲南城投集團的控股股東及實益擁有人發生變更，以及公司實益擁有人可能發生變更。
據悉，雲南城投集團通過全資子公司雲南省水務產業投資有限公司持有云南水務3.59億股內資股，通過全資子公司彩雲國際投資有限公司持有云南水務844.9萬股H股，合計約佔公司已發行總股本的31%，為公司控股股東。
截至目前，雲南城投集團的控股股東及實益擁有人為雲南省國資委。公司控股股東為雲南城投集團，公司實益擁有人為雲南省國資委。保利集團計劃參與雲南城投混合所有制改革後，或將成為其實際控制人。
受此消息影響，今日下午停牌前，雲南城投股價漲幅4.9%。
雲南城投
遭遇人事鉅變+上交所問詢
今年5月，執掌雲南城投長達14年之久的原“一把手”許雷涉嫌嚴重違紀違法，主動投案，接受審查調查。
緊接著雲南省城市建設投資集團有限公司發佈聲明：由公司總裁、黨委副書記、副董事長楊濤同志負責公司黨委日常工作並代行董事長職權。公司生產經營一切正常。
此後，官方曾派員到雲南城投調研表示，“主要人員的調整，不影響集團的正常發展。”
經歷人事上的巨大變動之後，雲南城投又遭遇上交所下發《2018年年度報告的事後審核問詢函》，要求補充披露14個問題，涉及2018年的股權交易合理性、多筆應收款項難以收回、高利息費用、償債風險等多個方面。
面對監管層的追問，6月5日，雲南城投回複稱，將加快項目開發週期，適時處置項目緩解資金壓力。
雲南城投集團是雲南省國資委監管的省屬大型企業，截至2018年12月31日，集團總資產2924.73億元。雲南城投集團也是雲南城投的第一大股東，持股34.87%。
2018年報顯示，雲南城投償債能力進一步惡化，資產負債率升至89.37%，同比上升0.55%，利息費用18.06億元，是淨利潤的近4倍。而云南城投貨幣資金僅有26.71億元，考慮到2.80億元的短期借款和122億元的一年內到期的非流動負債，存在98億的資金缺口。
近些年來，雲南城投的經營狀況也欠佳。根據雲南城投近幾年年報顯示，得益於公司業務擴張、結構調整，公司營業收入快速攀升，但是扣非淨利潤卻長年為負，2015—2018年，公司的扣非淨利潤分別為-1.81億元、-3.65億元、1.12億元、-8.21億元。
在一份《2018年上市房企銷售費用率》的報告中，面臨去化率偏低、存貨逐年攀升、資產週轉速度較慢問題的地方國企雲南城投，也成為最不“省錢”的企業之一。管理費用的激增促使雲南城投三費費用率居高不下。
根據2018年年報數據顯示，雲南城投2018年管理費用9.76億元，同比增長76.76%。而銷售費用、財務費用分別為4.18億元，17.5億元，比去年同期分別增加了6.44%、10.03%。
聚焦康養+旅遊
拿地熱情不減
近年來，雲南城投的房地產開發業務以康養產業和旅遊產業為戰略發展方向。在2018年，其相繼儲備了總計約3600畝康養及旅遊地產用地。但受限於康養產業及旅遊產業的週期性特徵，在2018年這些產業尚未貢獻大規模的收入。
從報表來看，房地產開發銷售依然是雲南城投主要的收入來源，收購而來的商業項目也在2018年實現8億元的收入貢獻。
然而，在2018年，作為主營業務的房地產開發收入卻開始下滑。數據顯示，2018年雲南城投房地產開發收入74.15億元，同比下降43.42%，甚至還低於2016年的94.97億元。
儘管面臨內憂外患，雲南城投對於拿地的熱情依舊未減。一季報顯示，雲南城投新增土地儲備約136.6萬平方米，可建面積高達250萬平方米。今年雲南城投新增的土地儲備基本位於昆明和西雙版納,
目前，西雙版納作為全國旅居地產的熱門區域，雅居樂、融創等國內眾多知名企業紛紛在此佈局。從雲南城投公告中發現，近期雲南城投不僅獲取了700畝土地，還在版納還投資新設了西雙版納航空投資有限公司、西雙版納旅遊投資開發有限公司。
就雲南國資混改而言，省外資本參與力度最大的應該是央企華僑城。
2017年，華僑城集團宣佈戰略重組雲南世博旅遊集團、雲南文投集團，擬打造雲南“全域旅遊”計劃。
去年7月，華僑城集合旗下華僑城雲南集團、雲南世博集團、雲南文投集團分別與雲南省內的各州市縣區簽約投資金額逾千億。
有業內人士指出，如果保利成功對雲南城投進行重組，將快速提升保利在文旅地產、康養地產，尤其是在雲南區域的佈局。
閱讀更多 地產壹師哥 的文章
