什麼？2020年經濟衰退已經過去了？

就目前的美國經濟數據顯示，似乎經濟形勢一片大好，股市又進一步創下了新高。美國失業人數等等指標，都開出了綠燈。這是不是說，2020年經濟學家預計的衰退已經過去了？

就在一個月前，美國經濟似乎已經很難維持穩定增長，開始“步履蹣跚”了。在那個時候以來，美國製造業的活躍指數已經觸及10年的最低點了，表示美國製造業的衰敗。對企業來說呢，招聘員工和企業投資方面都發出了企業了企業準備過冬的信號。另外，美國消費者信心指數也正在緩慢下降。

然而接下來一份不錯的美國9月份就業報告消除了投資者的部分擔憂。最重要的是，美聯儲預計今年會第三次降息，提振了投資者的熱情。還有就是中美貿易戰的緩和跡象，也不停的增強市場的信心。因此，整個十月份，整個金融市場越來越多地押注股市底部的已經到來，並且即將迎來一個大逆轉 - 經濟從此要逐步增長了。而似乎美股已經幫助我們確認了這點。

最近的經濟數據大超預期
上週五美國公佈的10月份就業報告大大超出了市場預期。通用汽車的員工罷工活動使得經濟學家下調了就業的預期，然而實際上，上個月美國仍然創造了128,000個新工作崗位，也是大大的超乎想象了。結合過去的9月和8月積極的就業數據，以及沒有像預計那麼糟糕的製造業調查數據這兩種，市場上的戰略分析師已經開始不再相信那些熊市要到來的言論了。

“我們認為（十月份的就業報告），以及最近有關消費，住房和零售等其他報告的強勁都是經濟良好的象徵。在這種經濟中，消費者仍然保持強勁的收入，不錯的工作機會，較高的淨資產水平，還有進一步顯示出的相對於歷史上較低的槓桿水平。”貝萊德全球固定收益首席投資官裡克·裡德（Rick Rieder）說。“儘管其中一些積極的數據可能會稍往下調整；但總的來說，它們也與先前經濟嚴重放緩之前的那些特徵形成了鮮明對比。”Fundstrat的湯姆·李（Tom Lee）週五表示，10月份的就業報告和ISM數據“支持我們認為工業週期觸底的觀點。”Lee補充說：“這些數據更廣泛的含義是，現在看來，2020年的經濟前景應該比2019年還有所改善–這與市場普遍預期的那種 - 美國經濟即將陷入衰退的預期形成鮮明對比。因此，我們預計到今年年底股市會有風險反彈。”

美聯儲歷年以來的利率調整

一個大製造週期：三個小製造週期，最後一個衰退從上週五開始，美股不斷的收於歷史新高。再加上第三季度公司們的財報不斷好於預期，或者說，比沒有預想中的那麼那麼差 - 這些都推了股市一把。瑞士信貸（Credit Suisse）的喬納森·古魯布（Jonathan Golub）在週五給客戶的一份報告中稱，到目前為止，標準普爾500指數收益較去年同期增長了0.2％，整個季度均有望增長1.1％。這個增長是還不錯的。但是，與第三季度財報季節之前的預期相反，美國公司可能會在過去三年中首次面臨“ 收益衰退 ”，即使公司利潤的小幅增長也可能使投資者興奮。

德意志銀行策略師Binky Chadha上週強調，股票對正收益的正面反應超過了歷史平均水平，而負面反應則更為平淡。Chadha表示，到目前為止，在本財報季節，公司業績好於預期，其股票在下個交易日中的表現要比市場高出1.6％，好於歷史表現的0.5％。同時，未達到預期目標的公司受到的懲罰比前期要少，在未達到歷史中位數1.6％的跌幅之後，其跌幅剛剛超過0.5％。但話說回來，對美國股市前景一致看好的也不佔大多數。不知道看到這裡的讀者，會怎麼看待接下來股市的走向呢？歡迎留言討論～