在和2019年说再见以前，保险业先跟4.025%的年金险说了再见。
11月12日，北京的天气已经变得刺骨的寒。
西城区金融街15号，这里的气氛一点也不逊于秋风。
下午会后，决议流出：预定利率为4.025的年金险又遭殃了，12月逐步停售；
年关之前的紧急刹车，让圈内众生哗然，有扼腕叹息的，有鼓噪饶舌的……
更多的则是借势压榨最后一滴利益，宣扬“走过路过、不要错过末班车”，希望开门能红一点。
一、波谲云诡的定价控制
可以这么说，在中国，保险是管控最严的行业之一，“偿二代”的大刀让机构战战兢兢。而这其中根据市场变化，我们的保险监管者的反应可谓是迅捷。
汇回顾历史以来的调控，银保监会将目前的寿险利率一直严格掌控，2013奶奶开始开放年金险预定利率以来，在当年就第一次开始调整法定准备金利率水平，从这里开始了低利率时代的调控大闸，至此之后，几乎每隔一年，监管出手的频次也越来越多。过去年金险、分红险或者万能险混乱的状况开始自上而下的拨乱反正，尤其是在2015年前后，随着利率最新 一次的降低，监管的声音随着多次的发文，将预定利率基本调控在略高于准备金率的水平，而这种资金的严格进出，也是从去年开始的“保险姓保”大旗的侧面写照，健康险的水平提高反应了一个国家的整体保险程度，而年金险则是市场预期的信号标。
这一次，低利率时代的隐忧放在了台面之上，而这关系的是机构也是千千万万的投资者。
二、他山之石，可以攻玉
这里我们找到了一个非常有借鉴的例子，同为东亚文化圈的日本，在上个世纪的90年代，日本的利率由8%的快速下降到了1995年的1%的水平，而这几年的快速降息，第一时间让当时还属于初步发展的日本保险业备受打击。其中在1997年-1999年就有多达11家寿险企业因为巨额亏损而破产，而这一幕在本世纪初的中国也在上演，以投连险、万能险、分红险引导的风波甚至直接让寿险三大巨头垮掉，幸亏最后还是起死回生。
为何当年的日本寿险业被动刹车？有下面几个原因：夸大回报率、投资激进、价格战
上个世纪80年代末，日本国内的保险企业壮大，开始挤占外资公司的时长，诸如友邦、安盛等国际巨头的在那一时间也是保费收入锐减、紧急裁员。而日本当地的第一人寿、安田生命等公司迅速发展，代理人的规模也是不断突破。国内企业为了抢占市场，开始销售高预定利率的养老险、年金险，不少产品的预定利率高达8%。
而这些高利率的后果就是，随着利率下行，利差损越来越多，很多小企业不得不资不抵债。日本大藏省统计数据显示，仅1998年，日本保险业的亏损就高达630亿日元，由投资导致额亏损占比达到了73%。
三、改革与调控
上个世纪90年代末，日本与美国签署了金融自由化的协定，美国发达、成熟的管理制度进入日本保险行业，而监管一系列的补救和止损政策让颓败的行业逐渐复苏，额这一阶段最有效、最直接的方式就是从源头来进行调控。
1、 调整保险组成
在上个世纪，日本市场上的理财型保险占据主导地位，而进行调控后的保险逐步向医疗、重疾等健康类产品倾斜，尤其是防癌类保险的出现，更是标志着日本的保险行业完成了合理且有序的调整期。
2、 调整人力成本
传统的保险业，费差益是一个很重要的利润组成部分，但是针对人力成本的费差损一直居高不下，日本保险业在2000年后，开始了优化代理人群体、提升运营效率的大换血，这股浪潮的源头来自于美国的保险业，而此阶段通过合并、兼并，将保险公司的数量控制在了一定范围内，出现了诸如安田生命、日产海上水火、第一生命保险等巨头企业，相应的寿、产划分越来越明晰。
四、我国保险的未来
不可回避的问题就是，低利率时代很快将到来，其带来的行业性风险也越发明显，不论是机构和营销员甚至消费者，都不能在这股浪潮之下幸免。
当然，面对低息的时代，也不要恐慌或者对于保险产生悲观情绪，毕竟如今在4.025%年金险离去之后，3%的预定利率依旧 要高于储蓄，而且主流的保险公司受制于偿付能力的检查，还是能够将负债率保持在合理的范围内的。
最后不得不说的就是，利率下行虽然是客观趋势，但目前经济依旧稳健增长，毕竟中国经济体已经位居世界第二，牵一发而动全身。即便趋势放缓，但增速依旧大于5%，很难出现快速下行的现象，不必杞人忧天，也不必跟风购买，理性投资，才能有所收获。
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