2020年一季度，國內外經濟環境發生了翻天覆地的大逆轉。突如其來的新冠肺炎疫情在全球蔓延、大宗商品價格暴跌、全球金融市場劇烈動盪對中國經濟運行帶來了改革開放以來最為重大的影響和衝擊，GDP 增速或將出現罕見的負增長，有可能為 45 年以來最低。
副部級國有大行中國銀行發佈最新經濟金融形勢報告，對當前和未來形勢作出此番判斷，足見形勢嚴峻之程度。
報告指出，中國經濟正在經受史無前例的結構性因素（新舊動能轉換、全球產業鏈與價值鏈重構）和週期性因素（疫情全球蔓延、大宗商品價格暴跌和金融市場動盪）的多重夾擊，面臨著巨大的風險和挑戰。
國際油價“史詩級”暴跌。 自疫情暴發以來，全球經濟預期惡化，能源需求受到抑制，原油價格呈明顯下滑行情 。在此背景下， 3 月 6 日 OPEC+減產協議的“談崩”對國際油價造成致命打擊， 3 月 9 日開盤布倫特原油價格一度暴跌超過 30%。 3 月 23 日，布倫特原油期貨結算價收報於 27.03 美元/桶，比年初 66.25 美元/桶大幅下跌了 59.2%。此外，大宗商品價格也出現明顯下跌。 3月 23 日， LME 銅收報於 4601 美元/噸， 較年初下跌了 25.87%。
全球股市“連環熔斷”。在疫情全球蔓延與原油價格暴跌帶來的多重打擊下，全球金融市場恐慌情緒迅速上升， VIX 指數一度（ 3 月 16 日）飆升至82.69，刷新 2008 年國際金融危機的紀錄，創歷史新高。美股 3 月以來 4 次觸發熔斷，三大股指均進入“技術性熊市”（即從近期高點下跌超過 20%）。截至3 月 23 日收盤，美國、巴西、加拿大、泰國、菲律賓、巴基斯坦、韓國、印尼、墨西哥、哥倫比亞、斯里蘭卡等超過 10 個國家股市觸發熔斷機制，全球超過 30只股票市場股指進入“技術性熊市”。
在舊挑戰（全球經濟減速和中美貿易戰） 和新衝擊（疫情全球蔓延、油價暴跌和股市“哀鴻遍野”）的共同夾擊之下，中國經濟正在遭受改革開放以來最為嚴重的衝擊，增速或將創 45 年以來最低 。
從相關機構公佈的 1-2 月份數據來看， 不論是需求端的投資、消費和進出口， 還是供給端的工業、服務業生產，均呈大幅負增長態勢，2 月份官方 PMI 下跌到了有數據公佈以來的最低（ 35.7，比 2008 年 11 月的 38.8 還低 3.1 個百分點）。由於近期全國復工復產工作有序推進， 預計 3 月份經濟活動將好於 2 月份，但也不會恢復到正常水平。 通過生產法測算，一季度 GDP 增速應該在-10%左右。 可見， 新冠肺炎疫情對經濟活動產生的衝擊要遠大於 2003 年的“非典”。
報告展望二季度，境內疫情對經濟活動的衝擊將逐漸減輕，但仍存在疫情在全球持續蔓延和“倒灌”的風險， 中國經濟繼續面臨多重壓力。與此同時，國家加大了復工復產政策實施力度，各種穩增長政策也在持續加碼，預計二季度 GDP 將恢復正增長（ 3%左右）。
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