近一個月，市場整體經歷了左側劇烈下跌與低位寬幅震盪期，在此檔口，機構給予上市公司的買入評級不減反增，整體特徵表現為：聚焦績優防禦股，同時提升對超跌績優科技股的關注度。
機構“買入”評級：聚焦績優防禦股
據Wind統計顯示，近一個月，兩市有311家（或410次）公司獲得機構最新首次關注或上調買入評級。截至4月9日，已正式披露2019年度業績的上市公司達到942家，3月以來呈現顯著提速，在此期間，在年報業績良好的基礎上，被機構給予買入評級的績優公司明顯增加。經記者統計，近一個月獲券商給予首次關注及調高評級的311家上市公司中，有259家已經披露2019年報，超過8成實現業績同比增長。
機構給予“買入”評級往往說明其對上市公司業績表現、行業發展等基本面預期樂觀，而公司受到機構扎堆給予“買入”評級代表了較高的市場關注度。（相關文章可見《年報透析三：13只股獲5家以上機構買入評級最多存50%“上漲空間”》）
漲時重勢，跌時重質。近來，機構的重心進一步向優質的防禦公司轉移，防禦型板塊個股受到機構扎堆關注，以醫藥生物、食品飲料與農林牧漁為例，分別有30、13與9家相關公司獲得機構首次或調高關注評級，醫藥生物是其中機構最聚焦的行業，其中包括康龍化成、邁瑞醫療等公司均獲得2家及以上機構關注。
以康龍化成為例，公司主營業務為小分子藥物研發服務，2019年度，公司實現淨利潤5.47億元，同比增長64.29%，並預計今年一季度實現淨利潤9221.16萬元–1.08億元，同比增長70%-100%。近期包括光大證券、廣發證券、東莞證券與萬聯證券在內的最多四家機構給予其首次關注或調高的買入評級。機構觀點普遍認為，作為臨床前CRO和藥物發現龍頭，康龍化成有望持續受益於行業景氣而實現業績增長。據光大證券認為，公司2020年一季度業績超預期，並上調其20-21年EPS預測為0.94/1.30元，對應20-21年PE為62/44倍，給予上調至“買入”評級。廣發證券認為，公司市佔率將有望持續提升，給予公司2020年PE估值70倍,對應合理價值67.20元/股，給予公司“買入”評級。
邁瑞醫療主營業務為高科技醫療設備研發製造，覆蓋生命信息與支持、體外診斷、醫學影像三大領域。同樣做為醫藥生物細分行業龍頭，公司在2019年度實現盈利46.80億元，同比增長25.84%的情況下，一季度預計實現淨利12.57億~13.57億，同比增長25%-35%。公司在4月2日分別被廣發證券與萬聯證券給予首次關注與調高的買入評級。據廣發證券認為，公司作為國內醫療器械龍頭企業之一，預計2020-2022年公司歸母淨利潤分別為57.42億元、69.5億元、82.83億元，參考業內可比公司2020年平均PE約64X，公司合理價值約302.08元/股，給予“買入”評級。
除康龍化成與邁瑞醫療，醫藥行業中天壇生物、我武生物、一心堂、益豐藥房等公司均獲得2家及以上機構給予首次關注及調高的買入評級。結合二級市場來看，以上被機構重點給予買入評級的醫藥股近一個月平均漲幅5.6%，顯著跑贏大市（大盤同期跌幅6.97%）。
食品飲料中，恆順醋業、涪陵榨菜均獲得2家機構給予首次關注與上調的投資評級。恆順醋業主營業務為食醋、醬油、醬菜、複合調味料，公司去年前三季度實現淨利潤2.5億元，同比增幅14%。3月中旬，獲得光大證券與中信證券同時給予其買入評級。據光大證券3月15日的研報觀點認為，經過此前剝離輔業，公司營收正趨於穩定，調味品佔比持續上升，隨規模效應釋放，利潤率/ROE逐季提升，預測2019年/2020年淨利潤分別為3.47/3.9元，給予其首次覆蓋“買入”評級。
農林牧漁板塊的安琪酵母近期獲得方正證券、中信建投、國金證券三家券商給予買入投資評級，公司主業為酵母及深加工產品，是國內酵母行業唯一的上市公司，酵母類產品發酵總產能28.9萬噸。二級市場上該股近一月來上漲15%，顯著跑贏大市。公司2019年度實現淨利潤9.01億元，同比增長5.23%。據國金證券3月10日的研報認為，作為國內酵母龍頭，公司積極佈局全產業鏈，業績穩健性強，給予2020年30倍估值，目標價40元，首次覆蓋給予“買入”評級。
超跌績優科技股關注度提升
與防禦類的板塊行業相對，機構對於超跌績優科技股關注度同樣在提升。近一個月內，電子、計算機與通信分別跌幅為14.03%、9.97%與8.46%，處在申萬28個大類行業跌幅榜中第1、第8與第14位，科技股整體處在市場超跌行列。據近一月機構首次關注以及上調評級來看，以電子、計算機與通信為主的科技主線合計有超70家公司獲得機構關注，是除醫藥生物、食品飲料、農林牧漁等防禦類行業之外機構評級最聚焦的方向之一。
科技股受到機構密切關注，與其此前部分個股經過大幅下跌具有了一定的估值優勢有關，此外，部分電子股交出了良好的業績成績單，細分領域龍頭公司業績實現增長且改善明顯，具備了較大的估值提升預期，是受到機構密切關注的另一重要因素。
以鴻遠電子為例，公司主業務為多層瓷介電容器（MLCC）電子元器件，二級市場上，該股近一月下跌12%，而自2月高點以來則下跌超過30%，據此前其發佈的2019年度業績稱，公司當年實現淨利潤2.78億元，同比增長27.61%。近日公司獲得太平洋證券、方正證券2家機構給予首次關注以及上調的投資評級。太平洋證券認為，公司作為軍用MLCC龍頭企業，在航天市場佔有較大份額，將受益於國防信息化建設以及航天投資不斷加碼，從而實現公司訂單持續向好。預計公司2020-2022年的歸母淨利潤為3.60億元、4.47億元、5.49億元，對應PE為23倍、18倍、14倍，首次覆蓋，給與“買入”評級。
再以宏達電子為例，公司主營業務為鉭電容器軍用電子元器件，公司2019年度實現淨利潤2.93 億，同比增長31.39%，近一月，公司下跌近10%，自2月高點以來則下跌超24%。據華創證券3月16日研報指出，宏達電子作為國內高可靠性領域鉭電容龍頭，將受益於裝備的加速列裝以及信息化水平的提高，預計將保持穩定高速增長；預計公司2020歸母淨利潤為3.47 億，首次覆蓋給予“推薦”評級。
機構給予關注或調高的買入評級股，多與公司自身基本面的改善有較大關聯，這無疑可作為投資過程的重要參考，但機構評級更多是給了我們一個選股的角度與思考邏輯，能透過其表面得到更深的線索，尋找到那些真正“自帶光芒”的好公司，這才是重中之重。■
（本文提及個股僅做分析，不做投資建議）
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