繼北京證監局擬對ST銳電責令暫停收購之後，4月6日，上交所決定對ST銳電及公司董事長兼總裁馬忠予以公開譴責，原因是公司2018年10月份在明知資金有限的情況下，披露大額回購計劃，但最終僅完成回購下限的2.36%，涉嫌拉抬股價、規避退市。
上市公司被公開譴責，意味著未來12個月內的大部分資本運作將無法進行。截至4月3日，ST銳電股價已連續15個交易日低於面值，距離退市僅一步之遙，繼續投機炒作風險極大。
2018年10月，ST銳電股價兩度跌破面值，最長連續5個交易日股價低於1元/股。為穩定市場信心，ST銳電披露大額回購計劃，擬以不低於5000萬元，不超過2億元回購公司股份，股價隨後出現上漲，但2019年5月，公司披露累計回購金額僅118萬元。2018年公司三季報顯示，公司現金仍有5.47億元，按理說是足以支撐回購計劃的。然而，據交易所的處罰決定顯示，公司賬上5億多元現金大多數處於受限狀態，主要需用於處理美國超導事件和日常經營。顯然，在制定披露回購計劃時，公司及相關責任人是知道公司不具備執行回購計劃的資金實力。此外，回購公告中所披露的回購目的為股權激勵，但經查明，其真實原因是部分股東考慮公司退市風險，要求公司做出回購計劃。
業內人士分析，上述細節表明，ST銳電是出於規避面值退市目的而發佈回購計劃，且在制定方案時就知道公司無力實施。因此，該公司及董事長馬忠在經過聽證會等程序後，被公開譴責。
交易所的公開譴責對上市公司的後續資本運作具有實際約束效力。ST銳電及現任董事長馬忠被公開譴責，意味著公司最近12個月內不能公開或非公開發行證券，也不能實施重大資產重組。未來1年內，ST銳電進行大的資本運作事項可能性不大，這對於近期抄底投機炒作ST銳電的股民來說，無異於晴空霹靂。
這對於近期投機炒作ST銳電的投資者，也是一個警示。近日，ST銳電三大股東將表決權委託給兩家基金公司，消息一出，公司股價連續3個交易日漲停，不少投機資金湧入，豪賭公司控制權轉讓之後可能存在重組等利好消息。但現在，控制權變更擬被責令暫停，公開譴責更是成為重組的實質性障礙。
從另一個方面來看，該公司目前的基本面也不支持重組等事項。一方面，其股本龐大，後續發行股份的空間本來就很有限；另一方面，新進入的兩隻基金未持有任何股份，後續能否真正入主公司存在較大的不確定性。
此外，在本次股價連續低於面值情況下，公司董監高人員於3月21日拋出一個在未來6個月內增持金額265萬的增持計劃。查閱規則發現，公司年報披露前30個交易日屬於窗口期，董監高在此期間是不能買賣公司股票的。
公開資料顯示，2018年以來，A股市場已有7家公司因連續20個交易日股價低於面值而終止上市，“面值退市”市場化退市機制正逐步建立。新《證券法》將信息披露單獨成章，就是為了讓那些故意製造朦朧概念、忽悠投資者的行為無法藏身。此類公司的出清將有利於維護市場秩序、提振市場信心，提高上市公司質量。以ST銳電目前的股價來說，退市概率頗高。
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