太平洋证券发布投资研究报告，评级: 买入。
拓斯达(300607)
事件： 公司发布一季度业绩预告， 2020Q1 实现盈利 1.435-1.55亿，同比增长 271.86%-301.66%。
一季度预告业绩超预期，口罩机产品贡献较大增量： 公司发布一季 度 业 绩 预 告 ， 2020Q1 实 现 盈 利 1.435-1.55 亿 ， 同 比 增 长271.86%-301.66%，业绩超市场预期，主要是公司主业工业机器人及自动化应用系统、智慧能源及环境管理系统等业务正常推进，海外项目受疫情影响较小，实现平稳增长，并且公司应对疫情主动承担社会责任， 快速迭代研发了口罩机产品，贡献了较大的业绩增量。
3C 自动化等行业需求有望回升，公司推进大客户战略卓有成效：
根据统计局数据，国内工业机器人产量从 2019 年 10 月开始恢复正增长，释放行业需求筑底回升信号，虽然由于疫情影响，行业的复苏态势有所中断，但我们认为疫情结束之后行业上升趋势不会发生变化。公司聚焦于 3C 行业，在行业低迷期主动调整销售策略，推进大客户战略，已取得明显成效。根据公司 2019 年中报披露，公司新开拓了食品包装制造行业大客户韶能股份、新能源行业客户 NVT 等，拓展了伯恩光学、立讯精密、比亚迪、欣旺达、富士康等客户需求， 2020 年大客户订单有望呈快速上升趋势。
立讯业务订单持续落地， 体现公司客户服务能力受认可： 立讯精密是全球领先的多元化部件方案提供商， 截止 3 月 18 日，公司与立讯精密在连续十二个月内签订日常经营合同累计金额达到 65,134.41 万元，其中包括国内嘉善工厂和三个越南工厂的绿能项目，这一方面体现了公司推进的大客户战略不断取得实际性进展，同时与立讯的持续合作也反映出公司的解决方案、产品交付及服务能力受到大客户的高度认可，具备行业领先的综合竞争力。
盈利预测与投资建议： 我们预计公司 2020-2021 年净利润分别为4.53 亿和 5.07 亿， 对应 PE 分别为 20 倍和 18 倍， 维持“买入”评级。
风险提示： 疫情影响全球 3C 产品需求导致资本开支低于预期等
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