太平洋證券發佈投資研究報告，評級: 買入。
拓斯達(300607)
事件： 公司發佈一季度業績預告， 2020Q1 實現盈利 1.435-1.55億，同比增長 271.86%-301.66%。
一季度預告業績超預期，口罩機產品貢獻較大增量： 公司發佈一季 度 業 績 預 告 ， 2020Q1 實 現 盈 利 1.435-1.55 億 ， 同 比 增 長271.86%-301.66%，業績超市場預期，主要是公司主業工業機器人及自動化應用系統、智慧能源及環境管理系統等業務正常推進，海外項目受疫情影響較小，實現平穩增長，並且公司應對疫情主動承擔社會責任， 快速迭代研發了口罩機產品，貢獻了較大的業績增量。
3C 自動化等行業需求有望回升，公司推進大客戶戰略卓有成效：
根據統計局數據，國內工業機器人產量從 2019 年 10 月開始恢復正增長，釋放行業需求築底回升信號，雖然由於疫情影響，行業的復甦態勢有所中斷，但我們認為疫情結束之後行業上升趨勢不會發生變化。公司聚焦於 3C 行業，在行業低迷期主動調整銷售策略，推進大客戶戰略，已取得明顯成效。根據公司 2019 年中報披露，公司新開拓了食品包裝製造行業大客戶韶能股份、新能源行業客戶 NVT 等，拓展了伯恩光學、立訊精密、比亞迪、欣旺達、富士康等客戶需求， 2020 年大客戶訂單有望呈快速上升趨勢。
立訊業務訂單持續落地， 體現公司客戶服務能力受認可： 立訊精密是全球領先的多元化部件方案提供商， 截止 3 月 18 日，公司與立訊精密在連續十二個月內簽訂日常經營合同累計金額達到 65,134.41 萬元，其中包括國內嘉善工廠和三個越南工廠的綠能項目，這一方面體現了公司推進的大客戶戰略不斷取得實際性進展，同時與立訊的持續合作也反映出公司的解決方案、產品交付及服務能力受到大客戶的高度認可，具備行業領先的綜合競爭力。
盈利預測與投資建議： 我們預計公司 2020-2021 年淨利潤分別為4.53 億和 5.07 億， 對應 PE 分別為 20 倍和 18 倍， 維持“買入”評級。
風險提示： 疫情影響全球 3C 產品需求導致資本開支低於預期等
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