過去三週，在全球股市大跌之際，傳統的避險產品美國國債也遭遇了拋售。根據數據顯示，過去3周，外國投資者大概拋售了1000億美元的國債，這樣的拋售速度也創下了歷史記錄。
美國國債是全球信用最好的資產之一，從來沒有違約過，因此才有避險屬性，那麼為什麼人們開始爭相拋售美債呢？筆者認為，主要是美國國債規模越來越高，沒有任何減少的跡象。
當前，美國國債已經突破了23萬億美元，過去12年，就增加了12萬億美元，比美國建國200多年的總量累計還要多。而今年股市大跌之後，美國為了應對股市下跌，以及拯救實體經濟，已經通過了一份2.2萬億美元的財政刺激計劃。要知道，由於實體經濟受損，美國的稅收應該會銳減，這些錢只能從國債中來。
不出意外，到了今年末，美國的國債總額就會突破25萬億美元。難怪美國知名財經媒體彭博社的經濟學都認為：這就是一個龐氏騙局。
所謂龐氏騙局，典型的特徵，就是借新還舊。通過發行新的債務來償還已經到期的債務。不過由於有利息以及其他的支出，債務發行的規模也就越來越大。
而一旦，新的債務發行出現問題，無法覆蓋舊的債務的本金和利息的時候，就是龐氏騙局到頭的時候了。當然，以目前美國的信用狀況來看，這個遊戲應該還可以持續很多年。
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