2020年，白酒股還會是價值標的嗎？
文 | 雲酒團隊
都知道“喝酒吃藥”是過去兩年股市最熱門的行情，但是你知道白酒股在過去的2019年，刷了多少個漲停嗎？
答案是39次。
據云酒頭條統計，2019年，19家白酒上市公司共漲停39次，涉及15只白酒個股，僅有貴州茅臺、洋河股份、金徽酒、迎駕貢酒未能觸及“漲停”，其中*ST皇臺漲停次數最多，為17次。
那麼，如此多的“漲停”都出現在哪些企業和節點？進入2020，疫情影響下的白酒板塊，是否仍然值得關注？
白酒股你買對了嗎？
根據Wind資訊數據顯示，包括白酒在內的日常消費行業板塊，2019年漲幅達到64.64%，總市值達到5.4萬億，位居一級行業中第一，領先於信息技術、金融、醫療保健等行業。
單純從個股漲停次數來看，白酒股2019年並沒有跑贏“妖股橫行”的5G、工業大麻、稀土等概念。從全年漲停次數來看，有超過15只個股超過24次漲停，其中5G概念的武漢凡谷以43天位居第一，遠遠領先於白酒股。
從白酒股來看，除ST皇臺和金種子酒之外，其他13家企業全年只有1-2個漲停。
其中，*ST皇臺全年共漲停17次，甚至在4月兩次“刷”出連續5天的漲停。雖然因經營不善而面臨暫停上市的風險，但在資方盛達集團及一致行動人甘肅西部資產的增持下，受到了資本的熱捧。
期間，ST皇臺在短短數日內股價幾乎翻番。然而，不久之後，因連續2016-2018年連續3年淨利潤連續為負值，且2017年、2018年經審計的期末淨資產連續為負值，*ST皇臺被宣佈暫停上市。
這也提醒投資人，短期的漲停並不等同於可持續增值空間。
雖然自2015年4月21起已經長達4年多沒有觸及漲停，但貴州茅臺在2019年依舊是價值投資的重要標的，股價全年實現上漲103.47%，年終股價報1183元/股，是第二名長春高新2.6倍，成為名副其實的“股王”。
2019年股價漲幅超過100%的白酒股，還包括五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、順鑫農業、酒鬼酒和今世緣，甚至年內剛剛上市的酒類流通企業華致酒行也實現了翻倍。如果有股民穩定持有這些個股，意味著巨大資本獲利。
優質白酒股的增長在現行資本市場行情下更顯珍貴，要知道媒體調查顯示，2019年只有大約一半的股民實現盈利，只有不到10%的股民，實現了50%以上盈利。
兩次集中漲停，原因有所不同？
從時間節點來看，19家白酒上市公司2019年漲停主要出現在上半年，並集中在1-4月，其中1月15日和3月18日漲停行情較為集中。
1月15日是典型的“政策市”。國家發改委有關負責人前一日接受媒體採訪時表示，2019年上半年，國家將圍繞“建設、改造”加大投資，其中就包括“加強新型基礎設施建設”。在“大基建”“科技基建”概念刺激下，白酒股迎來飛昇，山西汾酒、老白乾酒、捨得酒業、酒鬼酒當日漲停。
與1月15日不同，3月18日的白酒漲停行情則很大程度來自於內部。
彼時，正值一年一度的“春季糖酒會”，包括五糧液、老白乾酒等多家企業釋放核心產品提價的預期，疊加此前諸多調價信息，資本市場對於白酒股業績增長抱有較大增長預期，直接促成了白酒股爆發。
五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、口子窖、順鑫農業、今世緣、老白乾酒、金種子酒、酒鬼酒、*ST皇臺等10個白酒個股當日漲停，貴州茅臺雖然沒有觸及漲停，但當日也摸高810.09元/股，市值再度突破1萬億。
“大週期之下，淡化小週期”，中泰證券在其研報中即表示，2015-2019年是食品飲料的大年，核心邏輯在於消費升級以及品牌集中，目前大邏輯依舊，未來3-5年核心品牌依舊有望保持較快的增長。由此看來，白酒板塊2019年兩次集中漲停，雖在微觀層面等原因，但同樣反映出資本市場對其持續看好。
2020年，白酒股還會是價值標的嗎？
進入2020年，白酒股依然頗受關注，但稍顯沉寂。截至目前，已經有山西汾酒、金徽酒、順鑫農業三個個股各出現一次股票漲停。其中，金徽酒、順鑫農業分別在1月10日、1月17日股票漲停。
山西汾酒在3月5日出現漲停，股價首次突破百元大關，同時也是山西第一隻百元股。當日，白酒板塊指數上漲4.93%，板塊內個股全線上漲。有分析認為，白酒板塊估值回調至較低水平，且疫情不改變行業中長期向上發展趨勢，因此獲得資本的關注。
這種關注也源自白酒行業積極捐助、防控疫情的同時，所釋放的增長信心。2月初，茅臺集團即提出，2020年“計劃不變，任務不減，指標不調，員工收入不降”，五糧液強調推動全年營收保持兩位數以上的增長，汾酒集團也提出“2020年整體經營指標不變”。
與此同時，包括茅臺、五糧液、汾酒在內的白酒企業，也紛紛出手與經銷商共度難關。進入3月之後，多家白酒企業主要負責人帶隊市場調研，加快市場調整與應對。而隨著春季全國糖酒會確定舉辦日期，也振奮了行業發展信心。
來自外部的利好政策也同樣刺激著白酒板塊。
川財證券指出，隨著宏觀、中觀、微觀三大指標不斷改善，白酒行業有望逐步實現回暖，短期市場情緒擾動不改長期發展方向，優質標的或迎配置良機。國盛證券認為，消費逐漸回暖，白酒股投資性價比逐漸凸顯，行業擠壓式增長趨勢不變之下，名酒龍頭穩健性較強。
中泰證券也在分析中表示，短期來看，以白酒為代表的食品飲料剛需消費、內需為主的屬性能夠對沖全球疫情不利影響，近期各地促銷費政策加碼與餐飲全面復工為消費回補提供催化；長期來看，食品飲料商業模式好，總體是國內自主定價，受外圍的影響小，負債低，可持續創造現金流能力佳，長期邏輯清晰，這些優點是食品飲料行業成為長跑冠軍的關鍵。
新時代證券則指出，基建投資、增值稅減免優惠、居民優惠券等政策，疊加餐飲回暖，消費者信心逐步恢復，帶動白酒消費需求邊際改善。民生證券也認為，近期各地已開始推動餐飲及娛樂場所開始逐漸正常化，疊加茅臺批價止跌回暖重回2000元以上，白酒板塊情緒端及估值端有望迎來顯著提振。
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