文 / 極客君
茶卡鹽湖被稱為中國的“天空之境”，“人一生中要去的55個地方”。
天氣晴朗時，景區內的湖泊猶如一面鏡子，一眼望去，水天相連，分不清哪邊是天，哪邊是湖。
在青海還有一家同名的上市公司鹽湖股份，它不僅是我國最大的鉀肥生產商，也是青海省最大的國企，被業內稱為“鉀肥之王”。
自1997年上市後，坐擁中國最大可溶解性鉀鎂鹽礦床察爾汗鹽湖的鹽湖股份， 逐漸成為市場公認的大白馬，淨利潤從不足5000萬元攀升至10億元以上，市值直逼2000億元。①
“人可以不喝白酒，莊稼可以不用鉀肥嗎?”的輿論聲音曾將其與貴州茅臺相提並論。然而眾所周知，以往十幾年裡妄圖超過茅臺股價的最後大多一地雞毛。
2019年，茅臺最高市值超貴州省GDP；而ST鹽湖將預虧超400億元，相當於1/7個青海省GDP，創下A股有史以來單年度最大虧損。
如果說過去十年的熱點大王是“鹽湖裡什麼都有”的ST鹽湖，那麼新時代的熱點大王，應該就是什麼軟硬件都能做的數字科技服務商—誠邁科技。
過去一年裡，受益於國產替代的大趨勢，這家做軟件外包的“賣鏟人”，股價上漲超過20多倍，淨利潤比上年同期增長近10倍，市盈率直接翻到3000多倍。
“欲使其滅亡，先讓其瘋狂”，瘋狂的背後總有說不盡的“魔幻”故事。
01
“熱點造妖氣”，一切都起始於2年前。
2018年，華為召開全球供應商大會。會上首次對外公佈了核心供應商名單，一共包括92家，六大類別。其中中國大陸企業25家、中國臺灣10家。
根據國泰君安證券整理的數據，以華為最近一次出現時其貢獻的收入佔公司營業收入的比重作為華為對公司營業收入的貢獻度。共有27家A股上市公司來自華為的收入佔營業收入比例超過10%。
2019年5月16日發生了一件大事，這一天華為被美國商務部列入“實體名單”。
一方面，華為作為中國5G產業的領導者，在5G研發中一直處於領先地位，而唯一可以稱得上是華為對手的也只有昔日通訊巨頭愛立信。
另一方面，5G市場前景廣闊，產業增長未來可期。數據預測，2030年，5G 將帶動 6.3 萬億元的直接總產出和10.6萬億元的間接總產出。
值得關注的是，特朗普宣佈預計1.84萬億用於5G及全產業鏈的研發，甚至高調宣佈“這一仗美國必須贏”。
中國也不甘落後，當年6月6日，工信部提前半年發放向三家移動運營商和中國廣電正式發放5G商用牌照。②
很明顯，5G產業皆被兩個大國所重視，雙方一直互相在激烈地博弈。
隨著華為禁售的解除，華為消費電子終端的出貨量有望再次上修，利好各個環節的供應鏈。
再加上國產替代的“浪潮”，反映到資本市場上，A股的華為概念股有強烈的反彈需求，這就是華為概念板塊會大漲的原因。
延續到2019年，伴隨著華為概念股持續受到資金追捧，而貼上華為概念的科技股備受市場看好。
與此同時，通過投資者互動平臺發聲，公告披露簽署戰略框架協議、訂單合同等方式傍上華為的上市公司越來越多。
位於中國（南京）軟件谷雲密城的誠邁科技也想分一杯羹。
2019年9月30日，誠邁科技發佈公告：
全資子公司武漢誠邁擬與武漢深之度共同出資設立一家新公司，從事軟件研發，交易完成後誠邁科技將持有新公司45%股權。
值得一提的是，武漢深之度，曾開發了國產Linux操作系統，在國產軟件行業的影響巨大。且於2018年開始，與華為展開實質性的合作，涵蓋服務器端與PC端，更是成為華為鯤鵬平臺首發操作系統軟件產品的品牌之一。③
嚴格意義上來說，此次合作中，誠邁科技和華為沒有半毛錢的關係，可是傍上了和華為有關係的深之度，誠邁科技稀裡糊塗的被成為“華為概念股”。
此則公告也迅速變成了誠邁科技股價一飛沖天的“點火棒”：10個交易日爆拉8個漲停板，股價大漲133.8%，首次突破100元大關。自此開啟了“暴走之路”。
02
在誠邁科技大廳的左側，一整面牆上都是9幅超大的豎幅書法作品，上書《易經》的《乾文言》和《坤文言》全文。
乾坤二卦在《易經》六十四卦當中具有特殊的地位，是理解《易經》的關鍵，其中解釋乾卦的《乾文言》，解釋坤卦的稱為《坤文言》。④
如此優雅的辦公地，絲毫讓人聯想不到誠邁科技在二級市場的“火熱”。
遇到魚群的鯊魚不會選擇遊走，嗅覺敏銳的券商研究所面對“有利可圖”的誠邁科技自然迅速跟進。
2019年10月9日，安信證券發表誠邁科技的深度研報：《間接持股武漢深之度，受益操作系統國產化浪潮》。
隨後股價暴力拉昇，誠邁科技不得不發佈《澄清公告》。但是效果甚微，誠邁科技的股價在後來的2個月裡依舊慢牛上漲。
2020年開年後，東北證券又發佈一篇深度研報《統信軟件國產操作系統新旗艦，中國版 Red Hat 冉冉升起》，再次給予誠邁科技“買入”評級，後者股價再度暴漲。
要知道，誠邁科技2019年前三季度的歸母淨利潤僅569.7萬元，而此時其總市值已高達173億元，兩者之間的落差不亞於“草雞變鳳凰”。
面對1000%的漲幅，誠邁科技再次一連串發佈10條風險提示公告。
然而市場資金全然無視誠邁科技提示風險，於8個交易日內再度暴漲超70%，股價登頂216.55元/股，成為華為概念股中第一隻“10倍牛股”。⑤
如果從2019年1月31日最低價18.39元/股算起，誠邁科技也是A股自2019年初以來名副其實的漲幅王。
在外界看來，誠邁科技的A股炒作是由於兩家券商推票。然而戲劇性的是，東北證券、安信證券和誠邁科技卻頗有淵源。
早在2017年初，這兩家券商就曾為誠邁科技發佈過研報：
2017年1月23日，誠邁科技登陸資本市場，就在其還未登上深交所的1月13日。安信證券給出《全球領先的移動互聯及智能終端技術提供商》的研報。
上市不久後，當年3月23日，東北證券發佈了《軟件技術優質，深入佈局智能終端產業鏈》的研報，給出“增持”評級。
蹊蹺的是，此次東北證券研報的分析師為安永信等人，有意思的是安永信本人也曾在安信證券任職。⑥
如果說發研報很正常，但是三個多月的時間裡，安而信證券與東北證券接連發布關於一家上市公司的研報就顯得有些詭異。
拋開短時間內激進的接連推票，按理說，兩家券商對誠邁了解至深，但他們發佈的“深度研報”卻又被上市公司一一澄清。
“蹭熱點，藉機炒作，拉昇股價，拋售”，熟悉的套路，熟悉的配方，一切都指向了一種收集蔬菜的運動。
03
被一眾機構、遊資熱炒致使公司股價“竄天”的誠邁科技似乎很無辜。但事實是捲入這場妖股鬧劇的所有人都是助推者，就連它自己也不例外。
2月25日，誠邁科技發佈業績快報，預計在2019年實現營業收入6.42億元，淨利潤為1.66億元。
在這筆看似正常的利潤背後，其實還包含了2019年出售全資子公司武漢誠邁科技有限公司100%股權，獲取的投資收益1.57億元。
也就是說，“明星公司”誠邁科技在2019年A股市場大出風頭，實際業務卻僅盈利901.51萬元。而這還不是全部。⑦
評判一家公司，當前收益不是唯一的標準，公司長期的價值投資更多體現在未來。
特斯拉、美團、京東等早期雖然不賺錢，但是依舊奪得大把資本和風投公司青睞。
站在5G風口，誠邁科技身上有科技股應該承載的高期待值嗎？
先來看一組數據：
在淨利潤方面，2019年扣非後歸屬於上市公司股東的淨利潤約為200萬-700萬元，而這一數據在2018年還是526萬元。
上市對於公司來講是一個重要節點。但是誠邁科技自從2017年上市後，業績卻依舊在不斷下滑：
2015-2018年，公司淨利潤從4332萬元降到1462萬元，歸母淨利潤也從4301萬元降到1592萬元，扣非歸母淨利潤從3037萬元降到526萬元，幾乎是一個自由落體運動。
這些數據反應在研發投入上更加令人不安，2017-2018年，誠邁科技的研發投入為只佔營業收入的10%以下。反觀同行中國軟件都是在20%以上。
換句話說，誠邁科技無基本面支撐的股價上漲徹徹底底是市場的跟風炒作。而問題在於這位“無辜者”，它無辜嗎？
回到妖股鬧劇中，市場投資者的最大的疑問就是“誠邁科技和華為到底是什麼關係？”
在互動易上，投資者曾多次詢問具體合作情況，公司此前一直模稜兩可，直至深交所發出問詢，公司才做出正面回應。
事實上，華為是誠邁科技的主要客戶，但誠邁科技主要是為華為提供外包服務。然而眾所周知的是，外包服務業務技術含量並不高。⑧
更有意思的是，在兩家券商發佈研報後，公司其實並沒有第一時間而是相隔幾個交易日後再出面“打臉”研報，留給股票市場充分的“發酵期”。
安信證券在2019年10月10日發佈研報，隔了6個交易日後，誠邁科技才發佈澄清預告；東北證券2020年1月7日發佈研報，隔了2個交易日後，誠邁科技才有所動作。
各券商一路給予買入，行業大佬聯手強烈推薦，行業知名分析師一路唱多，這場狂歡中，有人瘋狂搶籌，有人瘋狂套現。
10倍漲幅的背後，無疑是超強的造富效應，而最受益者是上市前夕的原始股東們。據Wind數據統計，2019年全年，誠邁科技發佈的減持相關公告多達17篇。
公司大股東南京德博輕鬆套現7億元，第二大股東 Scentshill Capital Ⅰ累計套現金額達5.4億元......
A股永遠不乏奇幻故事。因為在這個神奇的市場裡，總是有新鮮的素材在不斷供給。
“養豬第一股”餓死豬、 獐子島扇貝跑路、財報被偷無法公佈業績、董事長酒駕被拘、總經理愛打王者榮耀等奇葩大戲接連上演。
網上有一段話說得好，中國A股市場堪比一個巨大無比的賭場，不過在這個雜亂無序的賭場，莊家可以不停偷窺你的底盤，你又怎麼賭？
可問題是，你不賭總有人去賭。
①：證券時報，《鉀肥大王爆虧超400億成虧損王 ST鹽湖路向何方》，2020年1月16日。
②：經濟觀察報，《華為概念股狂歡背後的冷思考》，2019年10月26日。
③：華夏時報，《900萬淨利潤支撐200多億市值 誠邁科技股價上漲15倍 看重未來還是刀口舔血？》，2020年2月27日。
④：財聯社，《實地探訪“妖股”誠邁科技 一個多月股價瘋狂上漲超150%》，2019年11月06日。
⑤：紫蘇財經，《A股再現“10倍牛股”誠邁科技股價暴漲“有點慌”》，2020年1月17日。
⑥：環球老虎財經，《暴漲10倍的“互聯網賣鏟人”：誠邁科技千倍估值竟還有券商力推！》，2020年1月17日。
⑦：格隆匯，《業績虛幻全靠投資收益，誠邁科技不足5月暴漲超700%》，2020年2月26日。
⑧：證券市場週刊，《業績虛幻全靠投資收益，誠邁科技不足5月暴漲超700%》，2020年3月4日。
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