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一季度已经成为历史，A股虽然也出现回落，但整体表现其实还是可以，创业板指数上涨了4.1%全球涨幅第一。深成指下跌了4.5%，全球第二，可见今年股市之惨烈。
整个一季度A股医药生物板块涨幅为 9.53%，远远跑赢了全球所有的股市。这也是我们投资医药股的重要原因。医药股不仅跑赢全球股市，还跑赢沪深 300 指数 19.15 个百分点！很多人是看大盘做个股，但其实我们的生物医疗和消费其实是股市低迷时，最好的选择——逆市上涨不是吹牛，可以看下图：
当然，也有很多人认为，应当依据技术指标波段，其实也是错的，因为你真的不知道哪天上涨，一年中只有5%的时间是上涨的，但如果你错过了这个5%，也就错过了一年的机会。就像上涨，市场整体表现一般，但医药生物板块涨幅为 5.63%，在所有板块中位列第二位，你要知道今年一季度整体才涨了9.5%，因为担心外盘，因为担心大盘指数，你错过了上周，也许就错过了整个一季度。
上周（3.23-3.29 ）申万医药生物子板块涨跌幅
1 估值
从估值来看，截至 3 月 29 日，医药生物板块估值为 38.30X,在所有板块中排名第 四位，相对沪深 300 溢价率约为 247%，处于历史中高位水平。其中医疗服务板块估值 最高，达到 73.36X；医疗器械、生物制品和化学制药估值也相对较高，分别为 53.90X、 51.17X 和 38.13X；中药和医药商业板块估值相对较低，分别为 23.23X 和 19.13X。
下图：申万一级行业估值水平（整体法/TTM/剔除负值）
下图：医药生物板块估值水平及相对估值溢价情况（整体法/TTM/剔除负值）
新型冠状病毒肺炎进展情况 截止 2020 年 3 月 29 日，全国 31 个省市自治区累计确诊病例 81470 人，现有确诊病例 2396 人，现有 疑似病例 168 人，累计死亡病例 3304 人，累计治愈出院病例 75770 人。目前全国各地新增确诊病例主要为 境外输入病例，截止 2020 年 3 月 29 日，境外输入累计确诊病例 723 例。
截止 2020 年 3 月 29 日，海外累计确诊病例 600921 人，累计死亡病例 28741 人，累计治愈病例 69620 人，累计确诊病例最多的国家为美国，共 143025 人。
下图：海外累计确诊、死亡及治愈病例情况（人）
下图：海外各国累计确诊病例情况（人）
2 行业要闻
上海出台第二批国家集采细则
3 月 27 日，上海市医保局、卫健委、药监局以及上海药事所针对第二批国家集采发出数项通知，明确上海市从 4 月 20 日开始执行第二批国家集采中选结果。上海市对“价高药”提高了个人自付比例，但主动降至中选价以下的除外。另外，上海市提出“对未中选品种不得采取断药停药的‘一刀切’的做法”
仿制药带量之战，最高降幅 86% 3 月 24 日，福建首次开展的非一致性评价药品集中带量采购中选结果公布。14 个非过评品种，除亮丙瑞林 流标，其他 13 个皆有企业中选。据福建省医疗保障局消息，与同产品全国最低采购价相比，本次集采中选 品种最高降幅 86.28%，最低降幅 32.25%，平均降幅 66.39%，按照 13 个品种上年度采购金额 8.45 亿元估算， 一年可节约医疗费用约 5.96 亿元
国家卫健委发布《关于开展 2020 年全国肿瘤防治宣传周活动的通知》
3 月 23 日，国家卫健委发布《关于开展 2020 年全国肿瘤防治宣传周活动的通知》。通知表示，今年宣传周主题是“癌症防治共同行动”，旨在倡导政府、社会、个人积极 行动起来，人人参与、人人尽力、人人享有，打造健康支持性环境，广泛开展防癌科普 宣传，提高全社会癌症防治意识和能力，有效遏制癌症带来的社会危害，切实降低癌症 疾病负担。各地要高度重视癌症防治科普资源库建设，开发、征集一批符合本地实际、 群众喜闻乐见、针对不同人群、不同场所、不同传播媒介的科普宣传材料，并通过肿瘤 防治宣传周活动和日常健康教育工作进行广泛推介和宣传。
医疗行业本周展望：
当前海外疫情形势严 峻，感染病例数呈爆发式增长，呼吸机、口罩等医疗资源紧缺，国内相关企业订单需 求旺盛，部分企业受益明显，带动医药生物板块强势反弹。整体来看，随着年报披露 高峰期的来临，建议重点关注受疫情影响相对较小，业绩表现良好，估值合理的优质 个股，医药生物板块仍然有可能跑赢大盘指数。。
风险提示：疫情发展超预期的风险、行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险。
【吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎！】
凯恩斯
好人好股高端操盘手商学院名誉院长，对外经贸大学客座教授，中国人民大学操盘学高级讲师、清华大学操盘学特训讲师，中央电视台CCTV2《交易时间》特聘专家， 《操盘大讲堂》特聘教授。
2013年曾经在北京电视台公开讲解如何选择三年十倍大牛股，所举的案例最终在2015年底实现了十倍的盈利。 凯恩斯是目前国内唯一在价值投资领域做到可量化的实战型学者。
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