中證網訊（記者康書偉）2020年以來，油氣價格持續下行，對於油氣產業公司帶來巨大挑戰。作為一家在北美從事油氣生產的上市公司，新潮能源（600777）相關負責人3月30日晚間在接受中國證券報記者採訪時表示，2019年公司在擴產增效的同時，風險防控能力也進一步加強。目前，油氣成本在行業和區域中具備比較優勢，並採取了套期保值措施，能夠有效抵禦在一定時間內油價下行風險。此外，公司去年完成5億美元8年期債券發行，可以使用的現金充足。而公司油氣資產所在的二疊紀盆地大量的頁岩油企業面臨鉅額的到期債務壓力，疊加油價下行，很多頁岩油氣企業生存發展困難，這對做好準備的公司來說意味著難得的逆週期併購機遇。
年報顯示，公司境外主要的融資方式是循環信貸和發行高收益債。2019年，公司美國全資子公司Moss Creek Resources Holdings, Inc在境外成功發行5億美元8年期的高收益債券。該項融資有利於利用長期且穩定的債務替換額度動態調整的循環信貸，能有效降低公司運營中的財務風險，優化債務結構，也為油田資產開發和潛在油氣資產收購提供資金保障。同時，截至2019年末，公司的負債率為43.33%，低於行業平均水平，主要是長期債務，債務結構比較合理。
對於套期保值策略，公司表示，在債券發行中，根據公司與銀行及其他債權人的協議約定，套期保值規模總量不得少於美國子公司未來12個月已探明已開發在產原油儲量（PDP）的50%。年報中“採用公允價值計量的項目”顯示了公司的存量套保合約的公允價值。儘管公司套保合約的保護價格低於2019年底的收盤價格，但隨著2020年3月以來WTI價格的大跌，公司套保合約的保護價格已經遠遠高於各期期貨的市場價格。
在低油價環境下，油氣成本尤其是付現成本決定著油氣公司的生存能力。年報顯示，公司油氣業務毛利率為48.55%，而營業成本的67.78%為折耗，其他現金成本僅佔全部成本的32.22%。進而可以推算公司2019年油氣產品的付現成本率約為16.6%，公司油氣產品現金流能力較強，有對抗油價下跌風險的能力。
此外，上述人士還表示，公司鑽完井建產週期短，部分業務採用外包的經營模式，生產經營主動調節的靈活性較大，可以根據市場環境及時調整經營計劃，這也有利於公司對抗油價波動帶來的風險。
本文源自中國證券報·中證網
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