大家好，我是数据君，一名被保险耽误至今的经纪人，一名注册财务师。
本篇是数据君第97篇原创，从去年6月1号开始！近百篇文章几乎全部有关年金和终身寿的，假设每篇平均3000字，那么总字数也有近30万了！世界三大意识流小说之一的《喧哗与骚动》也不过28万字左右！
在这个喧嚣的世界，能静下心来写写自己所思所想难能可贵，即需要自己有较强的创作能力，更需要自己耐得住寂寞，我觉得保持每周1到2篇原创的节奏就是我想要的！在写了几十万字的年金和终身寿后，我对年金保险又有了进一步的认识！
1：年金的分类
按照年金保险的用途，可以把年金分为专项年金和储蓄年金！而几乎所有人买年金都是为了储蓄，甚至很多需要专项年金的最终都买了储蓄年金！
2：目前几乎所有的教育金保险目的都不纯粹
数据君认为目前在售额几乎所有专项教育金保险教育金分配都存在一定的问题，即不单纯是为了教育金的，还兼具创业金或者婚嫁金的功能！
这张表采集了目前几款顶级的专项教育金，可以发现年金的分配特点都是有一笔较高的满期金，有的22岁，有的25或者30岁，而满期金比教育金高多了！
但是数据君眼中理想的教育金就是专项教育金，都求学完毕了你才来派发一笔高额的满期金，是来见证毕业？在教育金面前我的目的很简单：确定按时给付且尽可能多，我不需要延迟收益延迟满足到毕业或者婚嫁！如果能把满期金提前派发在每个领取教育周期内，提高每笔教育金领取岂不是更好？
比如说0岁宝宝，假定规划未来大学教育金，每年需要5万，共4年20万，按照筑梦未来的设计需要10万储备，共3笔才能满足我的要求，如果产品的设计就是把22岁满期金提前均匀派发在18-22岁里，我根本不需要每年投入10万了！
目前市场上几乎所有的专项教育金的目的都不纯粹，在我看来，如果真的考虑需要创业金或者婚嫁金那么还是值得考虑的！
3： 养老年金保险？但大多数保险公司没有此产品
尤其是很多线下传统公司，如果给客户规划养老，整出来个快返+万能的形式出来可笑之极，这也没办法，因为真正的养老金保险大部分公司是没有的！
要么采取如意享或者颐养金生这种高现价型，要么采取自在人生或者大富翁这种保证领取型，都有共同特点：
指定到退休年龄领取且领取终身！要想提高养老金领取金额，要么降低公司运营成本，要么用现金价值来贴补。当领取后现价直接为0，那么保司就不再存在退保损失，可以把所有资金all in投资市场中，提高收益水平保证养老金的持续派发，同时活过了保证领取后不再有身故金，减少身故赔付成本。
领取的养老金是由现金价值每年拿出去投资而得到的收益，如果派发的养老金过高，那么现价每年的投资收益不足以覆盖，所以需要本身的现价每年拿出来点贴补，直至到105岁时现价刚好补充至剩余为0。这就是为什么自在人生现价一直降至为0！
这样那些短命的既能有保证领取的部分，不至于亏，长寿的人的超额收益超额部分来自那些短命的人的“损失”补偿，占了便宜，对赌长寿成功！
而高现价的就不一样了，为了维持一个较高的现价水平，那么每年给的养老年金就不可能那么高了，更像是储蓄。为了提高领取金额，创新型的高现价产品衍生出来了，比如悦未来或相伴一生，改善了高现价缺点（提高了领取金额，但是没有保证领取型的高）与保证领取型缺点（过了保证领取后依然有身故金），两不像！
高现价型适合传承兼养老，而保证领取型只适合养老，一份钱如果做两件事，往往很难兼顾，如果只是为了养老，那么高现价型需要投入更多的资金，不适合绝大部分人！
对于绝大部分人，只要保证领取型的养老金保险才能对冲长寿风险，这才是真年金，其它都是储蓄，不算真正意义上的年金保险！
4：储蓄年金
按照储蓄时间的长短分为定期与终身。目前定期年金是主流，基本都会捆绑个万能账户！而终身型的除了传统的年金保险外，创新型产品增额终身寿险也可以看作现金流可以自由安排的终身年金！
年金保险就是把当前的
前储蓄起来，错配到未来使用，2017年前的快返型年金基本都是满一年就可以返还，甚至生效10天后就可以返还了，即交即领，保司没法投资到久期更长的金融产品中，收益错配的效果并不强！所以才会有最少满5年才能首次返还，增强了错配效果！而附加的万能账户在数据君眼里看来是为了纠正现金流规划和防止年金再投资风险的！因为我们对现金流规划可能随时会改变，之前规划好的，到期后并不一定还按照原计划，那就放在万能账户里复利生息，等想用的时候再取出来。即使当期年金我们领取出来拿去再投资，很多时候都是有再投资风险的，尤其是在资管新规打破刚兑下！
而万能下有保底的设计起码都保证有个保底的收益，不至于亏本。不过1.75%和3%保底到底哪个好？数据君个人认为保底利率并不重要，保底太高，那么可能会给保司投资设有很大的心理包袱与暗示（高于保证就行），投资趋于保守，也不太利于实际账户利率的提升，相反“较低”的保底可能会让保司轻装上阵，往往会有更意想不到的效果，试问全国又有几家的万能结算有X安平稳的？而如果对保司不信任的话不妨选择个高保底的也无妨！
储蓄年金最大的作用就是储蓄而已，并没杠杆保障，是为了资产的保值增值，锁定利率，那么终身型储蓄到底能锁定多少利率呢？
IRR近似等于预定利率-预定费用率-死差成本！由于储蓄型年金一般没什么杠杆保障，在研究终身储蓄的IRR也就是到底能锁定多少利率主要看产品的预定费用率，预定费用率有个上限，去年8月后新出的期交年金的平均上限为16%，之前是18%，而增额寿险的平均费用率上限维持35%不变！
也就是说终身储蓄型的年金，4.025%定价的锁定的利率在3.3%-4.025%之间，今后新出的3.5%定价的期交年金锁定的利率在2.94%-3.5%之间，而增额寿险在2.275%-3.5%之间！
我们可以看看当前最强之一的终身储蓄型的年金——招商信诺传家享悦可以锁定3.7%左右，去年停售的如意享接近4%。理论上新出的3.5%年金如果预定费用率够低假如锁定3.4%，那么是优于4.025%的下限3.3%的。
而当前最顶级的增额终身寿在3.5%定价下部分产品可以锁定3.47%，可见精算设计时已经把平均预定费用率压低到极致，大概只有1%左右的平均费用率，远低于35%的上限。公司已经不再要费差益了，产品盈利只能指望利差！
一定程度上可以把增额寿险看作是3.5%定价附加万能固定结算为IRR的年金保险， 万能结算固定，主险可以随时减保！比传统型年金更灵活，也解决了传统年金派发后年金再投资的问题。
5：总结
我们发现目前在售的专项教育金保险的储蓄创业金或者婚嫁金目的更明显，专项教育金的稀释需要我们每期投入的资金更多，这种设计有利于保险公司提高保费规模！
养老年金对于绝大部分人而言，只有保证领取型才能对冲长寿风险，与保司的对赌机制的设计，对赌长寿失败仍有保证领取金额，对赌成功超额的收益部分来自于短命的人士收益补偿，正是这种补偿才能让实际内部回报超过预定利率！
储蓄年金没什么保障杠杆，专注于稳健增值与储蓄，没有对赌机制的设计。年金的返还特点能不能契合资金需求才是最主要考虑的。如果需要早领快领那么就选快返的，如果暂时不需要，那么选择延迟收益的，如果想高度灵活的，那么就增额寿险！
END
下期见！
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2：加倍保主笔：数据君，RFP&PFT持证人，一位喜欢研究数据有独立人格的保险经纪人！
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