上週（3.23-3.27）A股市場呈現震盪反彈態勢。全周滬指漲0.97%、深成指跌0.4%、創業板指跌0.58%。板塊上看，疫情相關的醫療器械、醫藥等走勢較強，糧食安全相關的食品、糧油等持續走強；芯片、電子等科技相關板塊持續性較弱。兩市成交量繼續萎縮，上週日均成交量下降至6800億元。總體上看，資金趨於保守，防守性板塊成為資金關注的要點。
3月27日，政治局召開會議，研究部署進一步統籌推進疫情防控和經濟社會發展工作。會議指出，要加大宏觀政策調節和實施力度。我們認為有幾個點值得特別關注。經濟社會發展方面，相較於二月政治局會議的“實現決勝全面建成小康社會、決戰脫貧攻堅方針任務”，本次會議調整為“確保實現決勝全面建成小康社會、決戰脫貧攻堅目標任務”，新增“確保”二字，充分反映了決策層的堅定決心，我們認為未來宏觀對沖政策大概率進一步發力。
財政政策方面，明確提出適當提高財政赤字率，同時強調增加地方政府專項債券規模，而且較為罕見的提出發行特別國債（歷史上我國曾在1998年和2007年發行過兩次特別國債，主要是為了應對經濟波動和金融危機的積極財政政策舉措，實施之後達到了保持中國經濟相對平穩快速發展的作用）。我們認為這意味著未來積極財政政策的綜合力度將是近年來罕見的。貨幣政策方面，政治局會議延續了此前的基調，並強調“引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕”。除了財政貨幣政策之外，會議強調的另外一個領域就是消費，指出要“加快釋放國內市場需求”，首次提出“合理增加公共消費”（公共消費包括國家行政管理和國防支出，教科文衛事業支出，社會救濟和勞動保險方面的支出等）等。在政策堅定推動支持下，中國經濟尤其是內需部門回升趨勢將更為確定。
全球貨幣與財政政策相繼出臺，市場對於流動性風險的擔憂逐步消退。3月26日，G20特別峰會公報表示，二十國集團將啟動總價值5萬億美元的經濟計劃，以應對疫情對全球社會、經濟和金融帶來的負面影響，並支持各國中央銀行採取措施，促進金融穩定和增強全球市場的流動性。3月27日，美國眾議院表決通過2萬億美元的經濟刺激法案，這是美國曆史上規模最大的救市計劃。隨著全球流動性緊張局面好轉（美元指數下滑、黃金避險資產價格上漲、美國信用利差開始收斂），全球投資者恐慌情緒緩解、人民幣匯率逐步趨穩，我們認為北上資金4月將恢復淨流入。
總體來看：短期投資者受到外部不確定性因素影響，風險偏好受到抑制，實現V型反彈的可能性較小，仍需關注海外疫情拐點何時出現。但中期來看，國內疫情已得到有效控制，復工復產達產進度逐日加快，疊加政策逆週期調節進一步加碼，二季度經濟基本面有望大幅反彈。此外，目前金融市場流動性合理充裕，滬深 300 股息率與 10Y國債收益率差值處於歷史高位，A股的中長期投資價值凸顯。近一週A股ETF份額增加67.43億份，以區間成交均價估算，資金淨流入約90.41億元。中期A股市場韌性和避風港效應將逐步得到強化。
操作層面，短期關注政策確定性較強的建築建材、工程機械、內需消費（醫藥、食品飲料、社會服務等）；中線可趁調整分批低吸，關注5G設備、數據中心設備、信息安全、醫療信息化、消費電子、半導體、特高壓、新能源汽車等新基建主題。
1.華為騰訊兩大巨頭攜手、打造雲遊戲解決方案
華為3月27日舉行2020年開發者大會，公佈了鯤鵬+昇騰生態的最新進展。華為Cloud AI BG總裁侯金龍表示，鯤鵬生態對遊戲產業是重要機會。他宣佈華為與騰訊遊戲戰略合作，聯合創新實驗室正式啟動，將聯合打造雲遊戲解決方案。
一創點評：5G推動雲遊戲發展，依託技術變革提振手遊市場，有望重塑手遊產業鏈格局。隨著各大科技巨頭紛紛推出雲遊戲服務，行業爆發臨近。據機構測算，雲技術下的手機遊戲ARPU有望大幅提升，同時對現有遊戲場景有明顯替代作用，假設端遊、網吧、主機遊戲市場部分轉化為依託雲技術的手機遊戲市場，預計雲遊戲技術下，手遊市場規模有望從目前的1400億元增長至3500億元左右。
2.華南區部分企業陸續上調水產料價格，最高漲幅達500元/噸
新浪報道，行業監測顯示，佛山順德飼料商會、江門飼料商會、海大集團旗下子公司珠海海龍、廣州容川、肇慶高要海大、珠海容川陸續發佈漲價通知，最高漲幅達500元/噸，華南區水產料全面上漲基本已成定局。
一創點評：近期，豆粕、魚粉、維生素等飼料原料集體漲價。受新冠肺炎疫情，3月19日全球最大的豆粕出口國阿根廷宣佈將開始強制隔離，而位於羅薩里奧北部的一重要港市也宣佈，將暫停港務活動，與此同時美國以及巴西的情況也堪憂！截止3月27日，豆粕已漲破3300元/噸，其中哈爾濱報價更是達到3330元/噸左右；魚粉價格達到13500元/噸左右。
原料價格跳漲誘發本輪水產料漲價潮。目前很多畜禽飼企也在觀望，若原料價格持續上漲，不排除畜禽飼料也將會迎來漲價潮。需求方面，國家發改委、農業農村部近日聯合印發了《關於多措並舉促進禽肉水產品擴大生產保障供給的通知》，就支持禽肉水產品等擴大生產、保供穩價及產業高質量發展等進行了部署。在國家保供穩價的政策基調下，水產飼料下游需求值得期待。
3.呼吸機需求或需上百萬臺、市場空間巨大
國際頂級醫學期刊《新英格蘭醫學期刊》在線發表多篇觀點文章，指出疫情衝擊下呼吸機與個人防護設備的短缺問題，並探討了多方面應對供需差距的建議。Shish K. Jha等科學家們認為，在美國，目前呼吸機的數量範圍估計為60000到160000，浮動在於是否包括僅具有部分功能的呼吸機。然而，對於美國治療 Covid-19患者所需的呼吸機數量範圍的估計則達到幾十萬到一百萬臺。
一創點評：有機構表示，除中國以外，全球確診人數已68萬人，除去10%左右中重症患者，剩下患者中，至少三分之一需要呼吸機輔助的話，僅新冠疫情本身所需要的呼吸機，至少就在20萬臺左右，這個數字還只是保守估計。龐大缺口面前，呼吸機的產能卻難以跟上。呼吸機平均價格6-20萬元不等，所涉及的零部件至少在300-400個左右，生產週期從數週到月不等。在全球爆發的疫情面前，整個製造鏈條面臨挑戰。
4.比亞迪“刀片電池”通過針刺穿透測試、國產電池技術迎來突破
29日，比亞迪正式發佈新一代動力電池產品“刀片電池”，並宣佈在旗下的弗迪電池有限公司重慶工廠順利量產下線。刀片電池將搭載在比亞迪C級高端轎車“漢”車型上，預計今年6月份在深圳投產上市。該車續航里程600公里，零到百公里加速3秒9。
一創點評：不同於現有電池尺寸和成組工藝，刀片電池將單體電芯尺寸做大，同時減少電池包內部模組數量的使用以進一步增加有效電池空間。刀片電池的安全性優勢明顯，體積比能量密度高，同時電池成本也會有所下降。根據實驗數據顯示，採用刀片電池+大模組的設計方式能夠使成本下降15%以上，電池續航有望提升50%。事實上，聯姻戴姆勒、牽手豐田，比亞迪的電動化能力早已得到全球頂級同行的認可。“刀片電池”的推出，有望加速比亞迪開放戰略開花結果，相關合作公司有望受益。
1.中共中央政治局召開會議指出，加大宏觀政策調節和實施力度，要抓緊研究提出積極應對的一攬子宏觀政策措施，積極的財政政策要更加積極有為，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，適當提高財政赤字率，發行特別國債，增加地方政府專項債券規模，引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。要加強對湖北經濟社會發展的支持，制定專項支持政策。
2.央行貨幣政策委員會2020年第一季度例會於3月26日在北京召開。會議強調，深化利率市場化改革，有序推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。下大力氣疏通貨幣政策傳導 繼續釋放改革促進降低貸款實際利率的潛力。
3.國家衛生健康委新聞發言人、宣傳司副司長米鋒稱，我國現有確診病例降至3000例以下，本土疫情傳播已基本阻斷。
4.國開行決定設立2500億元專項貸款，加大對製造業支持力度，涉及集成電路、新能源汽車、5G與光通信、大飛機、新型顯示等領域。
1.新三板公開發行和連續競價等業務系統將於3月30日正式上線。
2.商務部消費促進司負責人王斌表示，促進汽車消費需要從汽車全生命週期著眼，要在生產、流通、消費三端發力。
3.寧波出臺政策鼓勵本地汽車消費，自3月25日至9月30日，消費者購買寧波本地生產、銷售的乘用車並在本地上牌的，每車一次性讓利5000元。
4.28日在華為開發者大會上傳出消息，華為已與數十傢伙伴合作，推動基於華為昇騰AI處理器的Atlas計算平臺系列產品在數十個行業落地。
5.國家發展改革委、工業和信息化部等五部門日前聯合印發《關於發揮國家農村產業融合發展示範園帶動作用進一步做好促生產穩就業工作的通知》。
6.國家郵政局日前發佈《郵政強國建設行動綱要》，提出提高快遞產業集中度，支持即時遞送等新業態新模式發展。
今日無新股申購
業績經營
1.工商銀行(601398.SH)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長4.9%。
2.東江環保(002672.SZ)：發佈2019年業績快報，歸母淨利潤同比增長3.29%。
3.盈趣科技(002925.SZ)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長19.60%。
4.廣發證券(000776.SZ)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長75.32%。
5.中環股份(002129.SZ)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長42.93%。
6.中國銀行(601988.SH)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長4.06%。
7.深圳機場(000089.SZ)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比下降11.12%。
8.上海醫藥(601607.SH)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長5.15%。
9.良信電器(002706.SZ)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長23.03%。
10.兗州煤業(600188.SH)：發佈2019年業績快報公告，歸母淨利潤同比增長9.60%。
11.交通銀行(601328.SH)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長4.96%。
12.中國石化(600028.SH)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長8.7%。
13.長沙銀行(601577.SH)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長13.43%。
14.國檢集團(603060.SH)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長3.67%。
15.中科曙光(603019.SH)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長37.86%。
16.聖農發展(002299.SZ)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長171.85%。
17.國藥股份(600511.SH)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長14.23%。
18.光大銀行(601818.SH)：發佈2019年年報，歸本行股東淨利潤同比增長10.98%。
19.淳中科技(603516.SH)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長34.45%。
20.浙江東方(600120.SH)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長14.12%。
21.山東黃金(600547.SH)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長25.91%。
22.用友網絡(600588.SH)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長93.3%。
23.紅旗連鎖(002697.SZ)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長59.97%。
24.浙商銀行(601916.SH)：發佈2019年年報，歸本行股東淨利潤同比增長12.48%。
25.上海機場(600009.SH)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長18.88%。
26.建設銀行(601939.SH)：發佈2019年年報，歸本行股東淨利潤同比增長4.74%。
27.中興通訊(000063.SZ)：發佈2019年年報，歸上市公司普通股股東淨利潤同比增長173.71%。
28.利民股份(002734.SZ)：發佈2020年第1季度業績預告，歸母淨利潤預計同比增長70%-80%。
29.錦江酒店(600754.SH)、錦江B股(900934.SH)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長0.93%。
30.邁為股份(300751.SZ)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長44.82%；發佈2020年第1季度業績預告，歸母淨利潤預計增長區間為-15.0%至15.0%。
31.恩華藥業(002262.SZ)：發佈2019年年報，歸母淨利潤同比增長26.39%；發佈2020年第1季度業績預告，歸母淨利潤預計同比增長10.0%~30.0%。
32.恆逸石化(000703.SZ)：發佈2019年業績快報，歸母淨利潤同比增長70.90%；發佈2020年第1季度業績預告，歸母淨利潤預計同比增長53.52%–88.95%。
33.新國都(300130.SZ)：擬以非公開發行股票方式募集資金總額不超過11.5億元，將全部用於補充公司流動資金。
34.贏合科技(300457.SZ)：擬以非公開發行股票方式募集資金總額不超過20億元，用於補充流動資金。
解禁/減持
1.移為通信(300590.SZ)：股東精速國際有限公司、信威顧問有限公司分別已減持公司1%股份。
2.美尚生態(300495.SZ)：王迎燕及其一致行動人已減持公司1%股份。
3.捷佳偉創(300724.SZ)：深圳市富海銀濤叄號投資合夥企業已減持公司1%股份。
其他
康弘藥業(002773.SZ)、康弘轉債(128098.SZ)：擬公開發行16.3億元可轉換公司債券，用於KH系列生物新藥產業化建設等項目。
風險提示：投資有風險，資訊僅供參考，以上信息來自上市公司，上述所列示涉及上市公司僅作為陳述其公司動態，不作為具體推薦，投資者應自主做出投資決策並自行承擔投資風險。
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