一週監管動態：
3月16日，中國人民銀行定向降準措施正式實施， 對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。
一週機構動態：
3月20日，從興證資管處獲悉，其旗下大集合產品“金麒麟領先優勢”即將進行公募化改造，這意味著又一隻參公產品將落地。
一週市場綜述：
據公開資料不完全統計，本週券商資管產品發行數量23款，比上週增加8款，發行規模9.06億元，較上週增加1.48億元；本週基金子公司集合資管產品發行規模為6.82億元，較上週減少0.71億元，產品發行數量6款，較上週增加1款；本週沒有期貨資管產品發行情況。
一、監管動態
3月16日，中國人民銀行定向降準措施正式實施，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點；5500億增量資金將為實體經濟發展提供更加穩定的貨幣金融支持在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。多家銀行都表示，近期將進一步加大普惠金融貸款的投放力度，支持小微企業復工復產。
評：此次定向降準釋放長期資金將有效增加銀行支持實體經濟的穩定資金來源，通過銀行傳導有利於促進降低小微、民營企業貸款實際利率，直接支持實體經濟。
二、機構動態
1、為進一步提升估值透明度，更好助力保險資產管理行業淨值化轉型，部分保險資管產品估值已在兩大官方平臺專欄公開展示發佈。自3月16日起，中債-中保登保險資產管理產品估值開始在中央國債登記結算有限責任公司官網“產品信息”欄目和中保保險資產登記交易系統有限公司官網“產品估值”欄目中進行部分展示。截至2020年2月底，已為1400餘隻保險資產管理產品提供估值，涉及資產規模超1萬億，基本實現全市場保險債權計劃估值全覆蓋。
評： 中債估值中心表示，此次在官方網站設立專欄，豐富估值展示渠道，可以滿足市場機構多渠道、多形式瞭解和使用保險資產管理產品估值的需求，也是提升估值透明度的又一重要舉措，有利於增進估值發佈機構與市場機構的信息交流和專業互動，推進保險資產管理產品估值的深入應用，助力保險資管行業淨值化轉型。
2、2020年券商資管大集合公募化改造正在加速中。3月20日，從興證資管處獲悉，其旗下大集合產品“金麒麟領先優勢”即將進行公募化改造，這意味著又一隻參公產品將落地。興證資管進一步表示，公司共有10只大集合產品，隨後將陸續啟動公募化改造，目前已有數只在途。此前，東證資管、國君資管、廣發資管、中信證券，已有多隻大集合產品完成改造；還有海通證券資管、長江證券資管、申萬宏源資管等多家券商資管公司獲得改造批文。由於2020年底是改造截止期，預計接下來將迎來一波參公產品發行潮，成為A股一筆不可小覷的增量資金。
評： 和公募基金相比，券商資管的優勢主要體現在投研能力，母公司研究所可以提供支持。但難點也很明顯，第一，並非所有券商資管都具備成熟的主動管理能力；第二，前中後臺各項工作都需要按照公募法規的要求做調整；第三，銷售渠道佈局和客戶結構的轉變，造成需要重新打造行業口碑。
三、券商資管
1、發行情況
據公開資料不完全統計，本週券商資管產品發行數量23款，比上週增加8款；發行規模為9.06億元，較上週增加1.48億元。本週券商資管產品發行數量規模增加的原因是隨著國內疫情逐漸穩定，全面復工復產，A股雖仍然估值偏低，但抄底現象嚴重，看好A股市場中長期的發展，且本週券商大集合轉公募的步伐又前進了一步，對券商資管產生了積極影響，產品發行的熱情逐漸高漲，頭部效應仍然明顯。
2、業績計提基準及期限
據公開信息不完全統計，本週券商發行集合資管產品業績計提基準平均值為5.06%，與上週持平。本週A股繼續保持較強韌性，雖有略微反彈，但整體呈下行趨勢，且A股仍是處於偏低估的狀態，未來有望轉退為進，畢竟隨著疫情影響減小，市場見底信號明顯，A股已經處最佳配置窗口，具有中長期吸引力。本週券商從各類型產品來看，本週披露業績計提基準的產品有13個債券型產品，6個混合型產品，2個貨幣型產品,2個股票型產品。產品期限方面，本週券商發行集合資管產品的平均期限為4.7年，較上週減少1.42年。
3、產品類型
根據集合資管產品計劃的投資範圍和各項資產佔比可以分為限定性集合資產管理計劃和非限定性集合資產管理計劃。根據公開不完全統計，本週券商發行的23款集合資產管理計劃中（不包含券商大集合），5款屬於非限定性集合資產管理計劃，佔比21.74%，18款屬於限定性集合資產管理計劃，佔比78.26%。本週券商發行的限定集合資產管理計劃的平均期限為4.28年，平均業績基準為5.00%；本週發行的非限定集合資產管理計劃的平均期限為6.15年，平均業績基準為5.23%。相比之下，本週限定性集合資產管理計劃的平均期限和平均業績基準均低於非限定性集合資產管理計劃，與上週情況相反；但發行數量佔比是仍限定型產品更高。從風險評級上看，風險評級在中低等級（R2）和中等級（R3）風險的產品數量佔91.30%，各佔一半，它們符合大多數投資者的風險承受能力。
4.產品費率
結合表3和表4可以看出，本週情況與上週情況變化很明顯。本週股票型產品的費率情況較為突出，平均管理費率和託管費率遠高於平均水平。本週券商發行的集合資管產品的平均管理費率為0.82%，較上週增加0.36個百分點；平均託管費率為0.07%，與上週增加0.03個百分點。混合型和股票型產品平均管理費率高於均值，但混合型產品平均託管費率卻遠低於均值。由此看出，本週債券型產品表現相對平庸，而股票型的費率最高且相應的風險評級也均為R4（中高風險）等級，所以對應的要求管理人的風險管控能力更高，因此管理費也相應增加。結合歷史費率的變化，受資管新規過渡期影響，雖然產品費率較前些年已有所下調，但隨著國內疫情趨勢向好，費率情況也隨之變化，更加趨近於正常水平。
四、基金子公司
1、發行情況
據公開資料不完全統計，本週基金子公司集合資管產品發行規模為6.82億元，較上週減少0.71億元，產品發行數量為6款，較上週增加1款。目前基金子公司資管發行處於小幅度回升狀態。
2、期限及收益分析
據公開信息不完全統計，本週基金子公司發行產品的平均業績計提基準為5.80%，較上週增加1.5個百分點。產品期限方面，本週基金子公司發行產品平均期限為3.71年，較上週增加0.71年。
3、產品類型（限定性和非限定性）
根據公開不完全統計，本週基金子公司發行的6款集合資產管理計劃中（不包含大集合），4款屬於非限定性集合資產管理計劃，佔比66.67%；2款屬於限定性集合資產管理計劃，佔比33.33%。本週基金子公司發行的限定集合資產管理計劃的平均期限為0.64年，平均業績比較基準為6.20%。
五、期貨資管
據公開信息不完全統計，本週沒有期貨資管產品的發行情況。
六、其他資管市場
（1）銀行資管
本週304家銀行共發行了1714款銀行理財產品（包括封閉式預期收益型、開放式預期收益型、淨值型產品），發行銀行增加4家，產品發行量增加56款。其中，封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率為3.96%，較上期保持不變。本週在售的開放式預期收益型人民幣產品數量為5369款。其中，全開放式產品數量為3425款，較上週減少767款；半開放式產品為1944款，較上週減少338款。
（2）保險資管
保險資管協會顯示，2月份，9家保險資產管理機構註冊債權投資計劃共13只，合計註冊規模253.42億元。其中，基礎設施債權投資計劃11只，註冊規模240.42億元；不動產債權投資計劃2只，註冊規模13.00億元。
截至2020年2月底，累計發起設立各類債權、股權投資計劃1352只，合計備案（註冊）規模30699.76億元；累計註冊保險私募基金23只，合計規模1883.10億元。
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