週期的故事，循環往復。有高點，自然就有低點，而2019年就是寒銳鈷業的低點……
鈷價的下滑，直接將公司打回了原型。
年報顯示，2019年，寒銳鈷業營收17.79億元，同比下降36.06%，淨利潤1387萬，同比下降98.04%。
這一水平，已經降至2017年公司上市前的利潤規模。
2017年3月6日，寒銳鈷業上市，當時是要題材有題材、要業績有業績，寒銳鈷業一路飄紅，以1214.95%的漲幅奪下當年A股“股王”。
然而，2019年的市場開始步入低谷，面對下游新能源汽車需求的疲軟，鈷產品價格持續下滑。
SMM數據顯示，19年鈷粉市場均價為28.8萬元/噸，同比下跌52.6%。
即便當期公司鈷產品銷量同比提升了26.28%至7357噸，銅產品銷量同比增長同比37.8%，效果亦十分有限，全年收入下滑近4成。
相比之下，價格下滑對利潤端的影響要更為明顯，甚至堪稱暴力。
首先明確一點，寒銳鈷業收入來源主要就是鈷產品，2019年收入佔比雖有所下降，但是仍然高達76.64%。
而在2018年，公司鈷產品毛利率為47.71%，到2019年時巨幅下降至5%。
對比歷史數據可以看出，2018年上半年該產品毛利率曾一度接近60%，寒銳鈷業的本輪盈利高點也是出現與此，當期兩個季度合計利潤超過5億元。
但是隨後鈷價下滑，公司經營能力步入下降通道。
好的一面是，2019年不足1400萬元的利潤，為明後年提供了較低的利潤基數。
從逐季利潤演變趨勢上看，2019年三季度也開始出現拐點，由虧轉盈，並一直持續至今年一季度。
公司發佈的業績預告顯示，2020年一季度盈利2000萬元至2500萬元。
原因為，其子公司剛果邁特礦業2019年12月份投產，產能提高、產銷量增長；子公司安徽寒銳新材料募投項目投產，提高了鈷粉原料自給率，委外加工成本下降。
雖然寒銳鈷業已計劃新建1萬噸/年鈷新材料及 2.6萬噸/年三元前驅體產能，以此延伸至新能源汽車中游行業，但是短期內收入結構難以出現明顯改變，鈷價的波動仍將主導公司業績。
所以，想要回到2018年的7個億的利潤水平，困難不小，畢竟當前鈷產品價格仍然低迷不前。
困擾在下游車企，尤其是海外車企頭上的疫情因素，也因停產對需求產生著明顯的壓制作用……
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