阴天 傍晚 车窗外
未来有一个人在等待
向左 向右 向前看
投资要拐几个弯才来
坐标上海的富二，晚间回家路上突遇下雨，出租车电台广播里播放的这首，正好应景。
白天在公司，聊得也是“左右”的问题。什么是左侧投资？左侧，是指在标的价格下跌时，随着价格下行加大买入仓位，实现持股成本价格不断下降；右侧是指标的价格持续趋势性创新高，跟随者上涨的热度进行买入操作。
比如大家都在唠嗑的，现在受到疫情影响，消费受到抑制。但这种需求只是推后，而不会凭空消失。对于短期受到需求略有下降的企业而言，其影响只是暂时的。等到疫情结束，消费会迎来复苏。类似这样在下跌行情中运用“提前布局”的投资思路，叫左侧投资。
海外疫情发酵，从资本市场的反应上来看，海外市场巨幅的波动后，在“折腾”中慢慢消耗了恐慌因素。
上证综指前两天创出低点2646，连续两日反弹。今日，医药生物板块领涨，申万医药大涨3.53%。医药板块也是2020年的主线预期，疫情过后，后续业绩修复会快于其他消费行业。
对于专业选手而言，在医药股投资方面，大部分人也偏爱右侧。为什么？因为医药行业适合做右侧。比如，好的医药股，可以讲巨大的故事。医药股的估值波动性较大。一般来说，一个正常在30到35倍估值的公司，一旦赶上风口可以炒到60倍以上。这是成长股属性，一旦趋势到来，市场对估值的容忍度很高。不像白酒，很少给太高的估值溢价。医药和TMT比较像，但是TMT波动更大一些，而医药的行业格局相对稳定，竞争格局可预测性比较强。
那么，在这样的背景下，如果“左侧投资”是基于什么样的逻辑？
富二家的“懂药帝”于洋，是这么理解以及回答这个问题的。以下的答案，放在某乎上，应该称得上“某乎高赞回答”！
「虽然右侧投资是医药行业目前的普遍现象，不过我的持仓和大部分人不太一样。我自己投资偏向左侧，而不是右侧。做右侧投资的好处是，医药行业牛市里面收益率比较高。做左侧投资比较适合震荡市中获得超额收益。做左侧投资还有一个风险，就是有时候个股面临的政策风险，甚至会带来一些外部压力。
我始终相信，一定要有人在底部买股票的。我自己愿意做那个偏向左侧的投资者。这么做的好处是对自己研究能带来比较持续的积累，也能帮助职业生涯长期成长。
做投资，真正的超额收益来自对公司的理解，未来医药股投资左侧交易会对超额收益的影响越来越大，定价权会越来越被具有深度认知的人拿走。比如有些创新药的公司，很早的时候市值就比较大，估值就很高了。当这个公司创新药销量真的兑现时，其实股价已经不涨了。这里面能获得超额收益的人，还是在左侧把公司产品研究比较清楚的人。”」
于洋，医药投资领域绝对的专业型选手。
l 2004年9月-2008年7月，南京大学生命科学院，生物制药学士
l 2008.9-2011.7，中国科学院上海生命科学研究所，生物信息学硕士；教育背景涵盖化学药、生物药、基因测序等。
在富二家的富国医药投研经历是这样的。2015年11月，加盟富国基金，历任医药行业高级分析师、中小盘研究员；2017年10月起任富国新动力基金经理，2017年11月起任富国精准医疗基金经理，2018年2月起任富国医疗保健基金经理，2019年3月起任富国生物医药科技基金基金经理。
哼着小曲儿，富二回到家，细细读了于洋公开发布的观点，领略着他独立思考结果意犹未尽。富二的朋友说，于洋带给人最大的感触是其独立的性格特征，愿意在左侧进行投资，并且为其投资决策而负责。
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