救市措施史无前例，全球主要股指暴涨
3月16日，美联储宣布将联邦基金利率将至0-0.25%。美股不买账，当天美股虽然从暴跌拉起，但是最终以下跌收盘。
3月23日，美联储再度采取行动，“使用其全部工具来支持美国经济，从而促进其最大就业和价格稳定的目标，通过解决国债和代理抵押支持证券的市场压力来支持信贷向家庭和企业的流动。美联储表示，致力于在这一充满挑战的时期内使用其全套工具来支持家庭、企业和美国整体经济”。这段话普通读者可能觉得晦涩难懂，简单说就是，美联储将无限量向市场供应美元，即“用其全套工具来支持家庭、企业和美国整体经济”。消息一出，美股直线上拉，一度大涨，但随后全线杀跌，盘中跌幅还在继续扩大，最终以暴跌收盘，道琼斯、拉斯达克和标普跌幅分别为3.04%、0.27%和2.93%。
一连串的就是动作，其力度不仅超过上一轮的量化宽松，甚至超过2008年金融危机时的救市力度，美股还是不买账，不涨反跌。3月24日，G7财长在晚间发布联合声明称，正在采取行动，增强国内国际政策协同。日本央行与美联储达成893亿美元的货币互换便利协议。韩国宣布总规模100万亿韩元的市场措施，将设立规模20万亿韩元的债券稳定基金以及规模10.7万亿韩元的股票支持基金。叠加美联储此前一天宣布的“无上限”量化宽松，美国国会两党对于经济刺激计划最终达成协议。受一连串史无前例刺激措施的提振，欧美股市全线暴涨，美股创1987年以来单日最大涨幅。道琼斯指数上涨11.37%，收复20000点大关，标普和纳斯达克指数分别上涨9.38%和8.12%。全球主要股指也是“涨”声一片。
全球股市就此止跌了吗？
全球股市暴涨，是否意味着我们可以入场抄底了呢?这是当前大多数投资者最迫切想知道的问题。笔者认为，当前仍然不是大规模抄底的时刻，防风险、控仓位仍然是首选。
一是，决定全球金融市场的新冠肺炎疫情防控形势难以预测。这次全球爆发的新冠肺炎疫情引发的经济金融动荡严重程度堪比2008年美国次贷危机引发的金融危机。且严重程度和影响更为深远、对信心的打击性更为严重，2008年的金融危机主要发生在金融领域，实体经济受到的冲击较小，各国纷纷采取救市措施后，金融市场和实体经济很快恢复。而此次蔓延全球的新冠肺炎疫情导致越来越多的企业停产停业，各国相继收紧边境口岸，世界经济的生产和流通链条处于断裂或半断裂状态。金融市场的动荡和暴跌主要是由新冠肺炎疫情引发的实体经济“停摆”所造成的。以汽车业为例，局路透社报道，自 3月16日起，标致雪铁龙、大众、菲亚特克莱斯勒纷纷宣布在欧洲大部分工厂至少停产至3月27日。3月19日美国汽车工业协会宣布，底特律三大汽车制造商即通用、福特和菲亚特克莱斯勒关停部分工厂。20日，特斯拉宣布从24日起暂时关停其加州弗里蒙特工厂和纽约工厂。粗略估计，全球关停或计划关停的汽车工厂已超过100家。受此消息的影响，中国的几大汽车零配件生产企业股价出现自由落体式的下跌，华域汽车股价从30元跌到3月23日收盘的18.91元，一个月内跌幅近40%。由此可见，新冠肺炎疫情防控的形势直接决定实体经济和金融市场。由于西方国家缺乏中国在防止疫情蔓延方面的体制优势、文化制度优势，欧美主要大国疫情防控形势仍然难以预测。3月24日美国新增确诊病例为11827例，较此前一天的6257例几乎翻了一倍，可见其防控形势十分严峻。美国更是传闻，如果疫情导致国家不能正常运转，美军将接管整个国家。如果是那样，则开启了美国立国以来军人干预国家政治的先河，其影响和后果是不可预测的。
二是，货币政策可以暂时向金融系统注入流动性，但是不能阻止新冠肺炎蔓延，难以让企业复工复产修复中断的全球供应链条。更为严重的是，美国股市自2009年开起上涨以来，已经连续上涨了11年，连续11年的牛市，意味着股市大概率进入熊市行情，至少会有一波大级别的调整，新冠肺炎疫情成为引发美股大跌的导火索。美股连续的暴跌让投资者产生恐慌心理，纷纷卖出股票和债券而持有现金，美国日益严重的新冠肺炎疫情，再多的流动性也流动不了了，流动不行了，持有现金才是最安全的，超发的货币居然进入人们的口袋后成为安全资产。由于人们对于某种“流动性偏好”的作用，宁愿以现金或储蓄的方式持有财富，而不愿意把这些财富以资本的形式作为投资，也不愿意把这些财富作为个人享乐的消费资料消费掉。国家任何货币供给量的增加，都会以“闲资”的方式被吸收，掉入了“流动性陷阱”。三是，下猛药还需提防副作用。“无限制”的供应美元，很大程度上会造成生产成本、原材料价格上涨，吹大资产泡沫，阻碍实体经济的提质增效，不利于上市公司经济效益的好转。
三是，下猛药还需提防副作用。“无限制”的供应美元，很大程度上会造成生产成本、原材料价格上涨，吹大资产泡沫，阻碍实体经济的提质增效，不利于上市公司经济效益的好转。
投资者应该如何面对？
因此，投资者应当对当前暴涨的全球股市保持一颗冷静的心，理性对待，多看少动，紧盯欧美主要国家新冠肺炎的防控形势。在全球主要股指暴涨的形势下，今天A股指数走得有些犹豫，截止收盘，上证上涨2.15%，成交2896亿元；深证上涨3.20%，成交4525亿元。力度不及预期，成交量与前一天基本持平，未得到有效扩大。对此我们要保持足够的耐心，不可眼见风景一片美好，就全仓杀入。如果欧美国家疫情防控形势继续恶化，势必会升级防控措施，势必会对全球经济供应链造成更为负面的影响。在保经济和保生命的两难抉择中，世界各国政府没有别的选择，毕竟人命关天。
同时，我们应当看到另外一面，那就是中国疫情防控取得决定性的胜利，防控的重心已经转向严防输入性传播。除了学校外，各行业逐步复工复产。A股历经5年的大熊市，上证总体市盈率为10.68，深证总体使用率为25，76，沪深两市平均市盈率18，处于历史底部区域。10年前A股为3000点，现在只有2800点。这些因素的存在，我们不必过分悲观。笔者建议，如果欧美主要国家特别是美、德、法、意疫情防控形势得以控制，不会继续恶化，则投资者在逢低时可分批买入。如果其防控形势仍得不到扭转，则应当继续观望，多看少动，不要贸然重仓杀入，当然也不要轻易割肉，以静制动，要相信，没有一个冬天不会过去，永远的轮回，否极泰来。
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