2015 年對於中國移動互聯網、對於中國創業投資圈都是值得記憶與反思的——那是中國人民萬眾創業、遍地天使投資人的一年。那一年所產生的創業者數字、投資交易數量、公司估值數據等等，不出意料的話，在此後的 10 年裡，幾乎不會再復現了。

文 | Judy 李紅霖 編輯 | N姐

來源 | IT桔子（itjuzi521）

本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議

在一切都膨脹的 2015 年，互聯網行業以超快的速度誕生了很多估值超過 10 億的獨角獸企業，如今到了 2020 年——五年的時間商業世界瞬息萬變，互聯網+資本的力量讓曾經一些充滿不確定、值得期待的商業形態到如今已經初見雛形；同時也有一些曾經無限榮光的資本寵兒早已經灰飛煙沒。

翻出 IT 桔子曾在 2015 年末做的這份《2015 年中國互聯網「獨角獸俱樂部」》，我們看到彼時共有 60 家企業在列，其中螞蟻金服、陸金所、美團點評和滴滴出行估值已超過百億。從行業來講，2015 年獨角獸分佈最多的前三名的行業分別是電子商務行業 15 家，金融行業 9 家，以及汽車交通行業 7 家。

資料來源：2015 年獨角獸盤點，IT 桔子

那麼，經過了 5 年的浮浮沉沉，曾經的獨角獸都去哪兒了？IT 桔子再次進行了追蹤盤點。

勢如破竹、終如願的上市了

迄今為止，2015 年的 60 家獨角獸公司中，上市的有 15 家。但上市後表現良好的卻為數不多，以最直接的指標——五年前在一級市場的估值和如今的市值來進行對比，我們發現僅有愛奇藝、美團點評、拉卡拉、同程旅遊和易商這五家的市值優於 2015 年的估值，其餘 10 家均出現大幅降低。

況且，以上絕大部分的獨角獸公司在 2015 年到上市之前還進行過多輪次、頻繁的股權融資，其上市前估值比 2015 年要更高。一二級市場的估值倒掛，讓人咋舌。

也曾風光無兩，可惜風雲變幻終倒閉

樂視的電視和手機也曾收穫不錯的市場份額和好評度，可惜了整個樂視集團的「資本運作」、「令人窒息的生態」操作讓整個樂視落得如今一地雞毛。創業者要有野心和魄力，但尊重基本的商業規律和產品價值是保護一家公司長久的核心。

2014 年愛屋吉屋披著「第一家線上線下整合的專業房地產中介公司」的光環橫空出世，成立 18 個月估值便升至 10 億美元，堪稱業內最快成長起來的獨角獸。彼時愛屋吉屋試圖走「燒錢圈地」模式，用遠低於租房、二手房市場的佣金快速獲得了市場份額，曾有一度這家新公司衝到了行業第二名。但買房租房無法複製同樣燒錢補貼搶市場的滴滴、美團的成功——購房、租房是高客單價、但低頻的用戶需求，鉅額補貼也難有客戶留存。

愛屋吉屋亮眼的數據、互聯網顛覆傳統行業的概念、滴滴美團補貼模式的成功，都在刺激著資本的跟進，晨興、高榕、順為、淡馬錫、GGV、高瓴等一線 VC、PE 機構接力入局。

傳統行業的玩法終有其道理，互聯網並不是萬能的。在二手房交易市場耕耘多年的「傳統中介」鏈家，現在也藉著互聯網、大數據、VR 等新技術升級成「互聯網公司」貝殼找房了。

獨角獸有了翅膀，也別忘了踏踏實實跑一跑再起飛。

競爭進入白熱化，不如「合併」

當年的獨角獸們，有一些最終選擇了「握手言和」或者「嫁與巨頭」，像 Uber 中國和滴滴出行的合併，餓了麼與口碑合併成為「阿里本地生活集團」的一部分，達達配送被京東到家併購，微票兒與貓眼電影合併，車易拍併入大搜車。

2016 年，滴滴和 Uber 都不斷籌集鉅額資金，一波接一波地砸在中國這個擁有全球 1/5 人口的市場，其力度之大，曾經一度有過「拼車最低 1.5 元，比公交都便宜」的活動。但是對於互聯網企業，燒錢補貼就是一場典型的囚徒困境。

在資本的推手下，高度競爭的對手也不得不走向戲劇性的合併。究其原因，惡性競爭和惡性補貼始終不可持續，長此以往企業自身缺乏動力，外界資源也沒以前多，從資本效率來講也不合理，併購就成了自然而然的現象。

如今，滴滴已然成為國內，乃至國際上首屈一指的創新型出行服務企業，無人可否認其在國內網約車中的霸主地位。而無論是這些合併後新成立的公司主體還是曾經的收購方，現在都收穫了超高倍數的估值增長。

依然獨立發展的他們，有人暴漲、有人岌岌可危

比起或上市、或併購、或倒閉的企業，更多當年的獨角獸公司仍在獨立發展，而且在這四五年時間內獲得了相當可觀的估值漲幅。以上 32 家獨角獸公司中，至少有 10 家估值漲幅超過 100%。其中今日頭條如今已成為字節跳動，旗下產品跨界新聞閱讀、短視頻、直播等領域，如今估值已經達到 5000 億，相比當年估值暴漲 2780%。

當年的 Wi-Fi 萬能鑰匙升級為「連尚網絡」，在海內外擁有超過 8 億的用戶，估值 338 億元；掛號網升級為「微醫」，當前旗下涵蓋微醫雲、微醫療、微醫藥、微醫保四大業務板塊，估值漲了 344%。

滴滴出行從 936 億上漲到 3770 億，陸金所從 1116 億元上漲到 2561 億，這些「初始值」就已經很龐大的公司依然在保持著高速的估值上漲。螞蟻金服的估值更是已經突破了萬億元。

如果放在 2018 年及之前，高速增長的估值會讓一級市場投資者興奮和欣喜，然而這兩年經歷了太多「獨角獸流血上市」事件，這些處在估值高位的獨角獸們如果要進一步走進股票市場，該準備一張怎樣的業績財報才能讓二級投資者繼續為其買單呢？

當然除了高速奔跑的獨角獸以外，也有慢慢停滯甚至開始滑落的獨角獸。上表中有一些獨角獸甚至近幾年再無新融資，公司業務也無亮眼增長。

時間的流逝，科技的進步，社會的發展從不會因為個體的成敗興衰而停下腳步，有的公司經受住了時間的考驗負重前行，有的公司時運不濟消失在人們的視野，還有的公司披荊斬棘試圖創造時代。不論如何，他們都是這個時代最勇敢的勇士。

在創業的戰場上，倒下一批，站起來的會更多，在創業者的身上，我們看到「殺不死我的，終將使我更強大」。未來還很長，讓我們拭目以待。

注：本文素材來源於互聯網公開渠道，如有侵權請聯繫刪除。內容所述僅代表個人觀點，不作為指導依據，據此操作風險自擔！

閱讀更多 獨角獸早知道 的文章

關鍵字: 美團網 車易拍 Uber