电力行业可以说是现代社会发展的一个基础，随着经济的不断发展和大众生活水平的提高，对电力的依赖程度也是越来越高，长期来看，电力设备作为万业之基，未来将会持续保持高投资运行。而从电力设备角度来看，超高压和特高压市场的技术壁垒较高，而中低压产品的技术壁垒相对较低，相应的超高压和特高压设备的利润水平较高，竞争相对缓和，而中低压设备利润相对较低，竞争也更为激烈。
从公司角度来看，平高电气可以说低压和高压板块营收平分秋色，见下图
受制于中低压板块的拖累，公司盈利能力处于中游，而且随着行业竞争的不断加剧，公司的毛利率处于下降区间，从2015年的最高29.74%下降到2018年的14.14%。净资产收益率也在同步下滑，详见下图
可以说，公司所处行业发展越来越成熟，旧的产品的技术门槛逐渐倍打破，而新的技术门槛有没有建立起来，折旧导致公司产品的利润水平不断下滑。
国家电网旗下
但公司作为国家电网旗下上市公司，通过这两年的整合发展逐步已经覆盖了特高压、超高压、高压等完成开关及配套产品的生产制造。而国家电网在这一轮的新基建中重点发展特高压输电等项目。平高电气是国家电网旗下的开关产品核心供应商，并将在这次建设中取得不少的订单。
根据预测特高压项目的总体建设规模有望在1500亿，其中特高压交流工程有7条，每条的投资在150亿左右，而在这150亿的投资中，平高电气产品的投资占比在10%左右，根据市场占有率来看，平高电气有望取得40%的订单，也就是说，公司这部分收入在70亿元左右。
而且公司还开始了海外扩张，在波兰、西班牙和意大利的项目都在正常推进过程中，可以说成功打入了欧洲高端市场，这也是对公司产品的一个认可。
公司作为我国开关行业的领军企业，先后与东芝等跨国公司通过建立合资公司的形式积极拓展海外业务，现阶段已经把产品拓展到了40余个国家，完善了海外营销网络，同行业内公司相比，可以说公司走在了海外拓展的前列。
公司在特高压核心设备及中低压配网领域的技术优势十分明显，而且公司自身也开始集团混改工作，发展积极性被更好的调动了起来，随着我国开始加大电力领域的投资，和在招标机制的不断优化，公司作为行业领先企业，有望取得快于行业的增长。
总结
最后来看下这家公司可不可以买，根据预测公司在2019年的利润在4亿元左右，考虑到2020年是电力投资的大年，使用2019年业绩估值准确性较差，同时2020年公司的利润有望达到8亿元左右，对应现在120亿的市值来看公司的估值并不算太高，而且随着海外扩张的加速，公司业绩增长的确定性还是比较高的。综合来看，现阶段公司的估值较为合理，若出现大幅下跌则不失为一个可以考虑的对象。
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