電力行業可以說是現代社會發展的一個基礎，隨著經濟的不斷髮展和大眾生活水平的提高，對電力的依賴程度也是越來越高，長期來看，電力設備作為萬業之基，未來將會持續保持高投資運行。而從電力設備角度來看，超高壓和特高壓市場的技術壁壘較高，而中低壓產品的技術壁壘相對較低，相應的超高壓和特高壓設備的利潤水平較高，競爭相對緩和，而中低壓設備利潤相對較低，競爭也更為激烈。
從公司角度來看，平高電氣可以說低壓和高壓板塊營收平分秋色，見下圖
受制於中低壓板塊的拖累，公司盈利能力處於中游，而且隨著行業競爭的不斷加劇，公司的毛利率處於下降區間，從2015年的最高29.74%下降到2018年的14.14%。淨資產收益率也在同步下滑，詳見下圖
可以說，公司所處行業發展越來越成熟，舊的產品的技術門檻逐漸倍打破，而新的技術門檻有沒有建立起來，折舊導致公司產品的利潤水平不斷下滑。
國家電網旗下
但公司作為國家電網旗下上市公司，通過這兩年的整合發展逐步已經覆蓋了特高壓、超高壓、高壓等完成開關及配套產品的生產製造。而國家電網在這一輪的新基建中重點發展特高壓輸電等項目。平高電氣是國家電網旗下的開關產品核心供應商，並將在這次建設中取得不少的訂單。
根據預測特高壓項目的總體建設規模有望在1500億，其中特高壓交流工程有7條，每條的投資在150億左右，而在這150億的投資中，平高電氣產品的投資佔比在10%左右，根據市場佔有率來看，平高電氣有望取得40%的訂單，也就是說，公司這部分收入在70億元左右。
而且公司還開始了海外擴張，在波蘭、西班牙和意大利的項目都在正常推進過程中，可以說成功打入了歐洲高端市場，這也是對公司產品的一個認可。
公司作為我國開關行業的領軍企業，先後與東芝等跨國公司通過建立合資公司的形式積極拓展海外業務，現階段已經把產品拓展到了40餘個國家，完善了海外營銷網絡，同行業內公司相比，可以說公司走在了海外拓展的前列。
公司在特高壓核心設備及中低壓配網領域的技術優勢十分明顯，而且公司自身也開始集團混改工作，發展積極性被更好的調動了起來，隨著我國開始加大電力領域的投資，和在招標機制的不斷優化，公司作為行業領先企業，有望取得快於行業的增長。
總結
最後來看下這家公司可不可以買，根據預測公司在2019年的利潤在4億元左右，考慮到2020年是電力投資的大年，使用2019年業績估值準確性較差，同時2020年公司的利潤有望達到8億元左右，對應現在120億的市值來看公司的估值並不算太高，而且隨著海外擴張的加速，公司業績增長的確定性還是比較高的。綜合來看，現階段公司的估值較為合理，若出現大幅下跌則不失為一個可以考慮的對象。
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