有很多朋友问我，考个CFA特许金融分析师，投资就很厉害了吧？大学学金融是不是以后就可以靠股票投资赚钱？
我总是很负责任的回答：别天真，根本没用！
为什么？今天从行为金融学视角分析一下炒股10人9亏的心理因素！
本文分两部分，首先简单介绍一下行为金融学，然后分享3个行为金融学典型的导致投资难赚钱的心理偏差。
看完本文如果没有一点共鸣欢迎吐槽，如果有记得点赞哦!
首先什么是行为金融学
行为金融学是上世纪8、90年代发展起来的，是金融学、心理学有机结合的综合学科。2017年行为金融学奠基人（理查德•塞勒）获得诺贝尔经济学奖，此学科也逐渐开始引起大众的关注。
传统金融学假设人是理性的，并在此基础上提出很多理论，有效市场假说EMH、资产组合理论、资产定价模型CAPM（不是本文重点，不懂不必担心）。 但是最后发现学了这些的人大多也不按这个做！学基本面分析、股票估值的人照样炒短线，追涨杀跌。
理论上说这不合理啊：我们都喜欢因果逻辑清晰的事儿
上了蓝翔的人开挖掘机就是比我们强！学计算机编程的人足够优秀就是能进BAT！但是经济学家、资深股评人、证券投资顾问，实际投资水平并不一定比你强。
为什么? 因为我们学的传统金融投资知识有很大缺陷，他假设大家都是理性的，实际上没有人是真正理性的，这就是行为金融学要解决的问题
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下面真正的干货来了，结合实例说说4个行为金融学的心里偏差 （BIAS）
一、over confidence（过分自信）
这一点太普遍了， 人们通常对于自己会过分自信，没来由的高估自己的判断能力和分析能力。
举三个例子:
1、中国股民大概1.4亿，2/8定律大多数人都知道，起码也知道股票市场多数人是亏钱的。但这1.4亿人去开户的时候全都笃信自己是那赚钱的10%-20%，不可思议吧！ （有觉得自己是亏钱的人去开户的吗，非常少吧！）
大家在开户前有没有稍微认真的进行一下自我评估，拿张纸列一列，找出哪怕一两条能说的过去的自己可能成为前20%的理由？ 大多数人都没有！ 就是这么迷之自信！
2、炒股票的散户很多不喜欢买基金，而且都喜欢吐槽基金经理，太水、不值得信任，说钱要掌握在自己手里。但是大家有没有细想过自己其实还远不如基金经理，多数情况下自己打理自己的钱更不负责任。
基金经理好歹211/985硕士起，能当选是从几十上百的竞争对手中脱颖而出的，也是管过几十亿资金的人。虽然仍有可能是水货，但大概率比普通散户强。 一个在投资新手或者亏得一塌糊涂的老手，还笑话基金经理也是迷之自信。
3、最重要的一点！盲目自信一定会忽略风险，缺少应对。一个朋友春节买了一些医药和农产品的股票，前期连续上涨天天高兴的说自己选的股票好，看行业准，别人都亏钱我赚钱，要价值投资。但当他持有的股票下跌，盈利全部回吐的时候，他说脑子有点乱，赶紧把股票全都卖了，要静一静。
盲目自信的人买股票的时候，一般只想着赚多少钱，赚钱了怎么办，买房还是买车？不愿意预想或刻意回避亏损该怎么办，如何应对？
那么亏损是否会发生？大概率会！因为市场是波动的。所以当亏损真实发生的时候，没有思想准备，就会自乱阵脚，大脑空白，在这种情况下做出的判断和交易都是非理性的。说好的价值投资看好未来，怎么几天就抛了呢？
为什么人会过度自信？因为在现实世界当中大家都相互给面子，因为不需要成本。你说觉得自己长得很帅，大家也都会夸你长得帅；你是老师跟学生讲经济学，学生都会说老师好厉害是专家。长时间你就真的觉得自己很帅，是专家，然后到了股票市场就会被piapia打脸，在现实当中越好面子的人越容易受挫。
怎么应对过度自信的问题？提一点思路，首先做任何一笔投资的时候都想想自己为什么买，列出支撑你买入的逻辑；然后想明白亏损了，跟自己的预想不一样了，怎么应对！
如果以上两个问题实在理不出头绪，就说明你太业余了，干脆不要炒股，先去学习！
二、loss aversion（损失厌恶）
这一点可以解释给人推荐好股票，长期对于他人几乎没有任何作用！研究表明大家都不愿意承认失败，很愿意承认成功，人们对于亏损和盈利相同的钱，态度是不同的，赚10000块钱的高兴，填补不了亏损10000块钱的难过。
有人推荐了两支2支股票（第一支好，第二支坏）
第一支涨了10%很高兴，涨20%有点坐立不安，涨30%就天天想要不要卖，不卖万一跌回去就亏了，落袋为安把，终于说服自己卖了。 第二支亏了10%不高兴，20%忐忑 , 30%越来越平静了，不看了，我是价值投资者，巴菲特的学生长期持有！
过一段时间再看，好股票翻了倍，跟你无关；坏股票50%，仍然持有。（俗话说炒股炒成股东） 问题是卖了好股票的钱，仍然去买了两只股票，赚钱的就卖掉，亏钱的留着。长此以往手里都是什么股票，还抱怨运气不好？
这样一个亏损的投资逻辑，推荐他好股票好有什么用？
很不幸的是大多数人都是这样的投资逻辑。人们不愿意承认失败，没勇气面对损失，越是差的公司持有越久，不卖就没输啊！
三、Hindsight bias马后炮理论
我们都喜欢给发生的事情找一个看似合理的解释，因为人们不愿意接受没有理由的结果，也就是不可预测性！（推荐大家看看反脆弱吧）
美股下跌了，找原因：对疫情扩散、原油下跌； 原油下跌了，找原因：对沙特和俄罗斯陷入囚徒困境； 股票和黄金一起跌：完了以前的避险逻辑崩溃了，重新找个原因！
找完原因会不会觉得自己掌握了世界的真谛，心情舒畅！但其实除了茶余饭后的谈资和在人前显摆，对于投资没有什么鬼用！
如果我们从前做过的因果分析是有用的，可靠的，我们应该拿来预测啊！在下跌之前得出结论，赚钱去就行了。 为什么要不断的等待事情发生之后去找个因果关系？
这个世界的信息量太大，为一个结果找到充分的理由是伪命题！所以预测错误，想不通结果都不怪你，但如果非要固执的把自己的因果逻辑强加给市场，那可能就要当烈士了
以上三个行为金融学的论点供大家参考，肯定有未尽之处请见谅，希望能够给大家带来一点点共鸣。
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