美東時間週三收盤，CarGurus收跌13.47%，報16.250，成交額達4063.16萬美元。
2020年3月17日，CarGurus公告披露公司內部人交易情況：公司持股10%以上股東Steinert Langley於2020年3月13日淨賣出1.30萬股。值得一提的是，BTIG將CarGurus評級從中性上調為買入。
現在的CarGurus還值不值得繼續持有，不妨來看看主流的機構和媒體對CarGurus當前的看法。
（圖源：雪球）
一、機構是怎麼看的？
BTIG：最近遭拋售，為投資者提供一個切入點
BTIG分析師Marvin Fong將CarGurus的評級從中性上調至買入，目標價為23美元。這位分析師表示，最近的拋售為“市場領軍者”創造了一個頗具吸引力的長期切入點。Fong還認為，公司將以更強的競爭地位走出低迷，因為資產負債狀況較差的同行可能會減少營銷，從而讓CarGurus擴大其流量領先優勢。
SunTrust：將目標價下調至41美元，看好CarGurus的決策
SunTrust分析師Naved Khan將CarGurus的目標價下調至41美元，此前該公司公佈了第四季業績，並在本月早些時候發佈了低於市場普遍預期的20財年財季業績指引。該分析師指出，該公司的增長預期——由OEM廣告投資減少所驅動——正在被重置，他仍然看好CarGurus的重點是加強經銷商的價值主張和改善用戶體驗。Khan繼續對CarGurus的股票給予買入評級。
奧本海默：仍是獲得收益的最佳選擇，但下調目標價至36美元
本海默的傑德•凱利(Jed Kelly)認為，CarGurus的平臺“仍是獲得股票收益的最佳選擇”。凱利寫道：“我們相信CARG的專有估值技術和清潔用戶體驗正在創造可持續的交通優勢，在我們看來，這正在演變為美國汽車經銷商的領先營銷平臺。此外，國際擴張提供了一個巨大的機會，因為CARG執行了一套類似的戰術，用10年的領先優勢打亂了美國老牌玩家的格局。總而言之，我們相信該公司已做好準備，在經銷商廣告預算中增加份額，目前該公司在70 - 80億美元的廣告預算中只佔個位數的百分比。”
這位五星級分析師維持了對CARG股票的增持評級，但令人失望的業績導致他將目標股價從48美元下調至36美元。
美股研究社：2020年指引不及市場預期，CarGurus需要找新增長故事
根據最新財報來看，CarGurus在本季度的總收入1.582億美元，同比增長25％；GAAP營業收入為1360萬美元；非GAAP營業收入為2,310萬美元；GAAP淨收入為1320萬美元；非美國通用會計準則淨利潤1,930萬美元，調整後的EBITDA為2510萬美元。CarGurus預測2020年收入為1.565億美元至1.595億美元，而市場共識為1.636億美元，每股收益為0.50美元至0.55美元，而市場預期為0.66美元。因此，CarGurus發佈財報後股價暴跌。
隨著美國地區的汽車銷量下滑，這也讓汽車行業的整體發展都會面臨一定的壓力，同樣二手車行業其實也會受到脫離。對於CarGurus來說，在整體行情並不是很樂觀的前提下，消費者購車的需求或許會受到影響，接下來CarGurus該如何去化解困局？電動汽車需求或許有望推動二手價值增加。有數據表明，隨著越來越多的購買者開始利用電動汽車的好處，例如低運行成本和日產聆風和雷諾等汽車的便捷駕駛方式，電動汽車的剩餘價值已轉危為安。轉向高端價格，特斯拉Model S在二手車市場上也表現良好。海外市場仍有更大發展空間。雖說CarGurus仍然主要在美國運營，但該公司正積極拓展國際市場。在過去的4個季度裡，它一直在以超過80%的速度快速增長。該公司在美國市場的經銷商滲透率超過60%，但在國際市場的滲透率僅為10%左右，這意味著在美國市場之外還有很大的增長空間。
去年，CarGurus的整體表現並不是很好，大部分時間還是跌跌不休。這次財報發佈後，財報再次出現暴跌的情況，這也說明不少投資者擔憂CarGurus未來發展。在美股研究社看來，受全球汽車行業整體有點低迷的影響，CarGurus在下個季度的營收也還是會受到影響，未來如何突破增長困境挖掘新的增長爆點或許是帶動股價增長的關鍵。
Benchmark：應在市場疲軟時買入，最近的下跌使門檻降低
Benchmark分析師Daniel Kurnos指出，CarGurus在2019年第四季度業績強勁，但其2020年的指引低於共識，主要是因為AARSD的預期大幅降低。儘管他完全預計分析師將重新設定增長預測，並認為公司的廣告宣傳活動可能被視為需要加大投入以維持市場份額，但他認為門檻已被大幅降低，利潤率改善的道路仍很明顯。鑑於這種觀點，Kurnos認為應在市場疲弱時買入，並維持對CarGurus股票的買入評級，不過他將該股目標價從51美元下調至42美元。
Needham：驅動因素已遇到天花板，首次覆蓋給予持有評級
Needham分析師Brad Erickson首次覆蓋CarGurus的評級是持有，沒有目標價。Erickson在一份研究報告中告訴投資者，該公司“相對於那些會讓投資者興奮不已的驅動因素而言，已經遇到了天花板”。分析師認為，經銷商的增長和CarGurus獲取增量經銷商錢包的能力有限。
DA Davidson：配送服務將吸引更多付費客戶，重申買入評級
DA Davidson分析師Tom White重申他的買入評級,目標價54美元。他表示，討論突顯了該公司的觀點，即“2018年在幾乎所有業務領域都處於支撐地位” ，並在2019年繼續保持增長勢頭。 該分析師預計，CarGurus 將帶來受眾 / 關係增長，同時“通過向上銷售”其新產品，包括 SEM、 Dealer Display、 Delivery、增強的列表和受眾再定位，帶來“越來越大的貢獻”。 White進一步指出，面向經銷商的 CarGurus 配送服務應該會吸引越來越多的付費客戶。
William Blair：管理層一直是比較保守的，維持增持評級
William Blair的分析師Ralph Schackart指出，“從歷史上看，管理層一直比較保守——2018年和2019年的初始預期實際收入分別比初始收入指引的中點高出13%和5%。雖然投資者需要一些時間來消化2020年和2019年的廣告收入持平，但我們認為這些變化是必要的，以優化網站的目標是增加經銷商的轉化率。為了給保守主義提供一些視角，我們正在建模2020年AARSD大約10%的增長，或者2019年增長的一半。因此，Schackart維持了對CarGurus的增持評級，不過沒有設定目標價。
二、媒體是怎麼看的？
SA精選：從長期投資的角度來看，Cargurus具有很大的潛力
我的分析顯示，Cargurus擁有很多實體店的用戶，包括Carmax，Carvana和其他一些經銷商。即使像Carvana這樣的經銷商試圖將整個的銷售流程轉變為在線模式的時候，依然需要來自於Cargurus關於“我在哪裡可以買到我想要的車”這樣的買家客戶信息。Cargurus目的是想為買家客戶提供所有的選擇以便於他們能夠比較汽車庫存，價格和其他方面，然後決定購買。無論是哪個經銷商銷售成功，客戶都是用Cargurus來進行決策，Cargurus向經銷商引流。
在目前正在變革的汽車銷售市場，Cargurus提供了很好的服務。他的經銷商用戶數量的不斷增長證明了他給經銷商帶來的價值。由於Cargurus同時提供新車和舊車的信息服務，新車的銷售週期對於他的銷售影響相對較弱。然而這個行業還是會面臨經濟疲軟，利率增長帶來的購買力下降的問題。我估計Cargurus與其他汽車類股票一樣會有周期性的波動，但是由於他是數據驅動的商業模式，能夠獲得更高的溢價。我認為Cargurus平臺不論國內還是國際都會繼續高速增長，對於長期投資者來說是一個很好的機會。
世界日報：美國二手車漲價，逾700萬人欠車貸
對美國的貧困勞工來說，獲得和保住一份工作的主要條件，往往是擁有一輛車；儘管經濟增長而且失業率低，二手車漲價，數百萬人發現跟不上消費步伐。根據紐約聯邦準備銀行的數據，超過700萬美國人拖欠汽車貸款90天或更長時間，信用評分最低而又嚴重拖欠貸款的人，歷來增長最快。問題的根源深埋在金融危機中，當時汽車製造商削減產量。過了10年，使用超過10年車齡之二手車的人相對較少，但是低收入人士通常較負擔得起這種車。
業界顧問和汽車購物網站“Edmunds”透露，這類舊車的平均價格為8657元，雖然價格比去年下降，但仍比2010年高近75%。相比之下，同期間的新車價格平均上漲25%。“Edmunds”的高級業界分析經理杜利(Ivan Drury)說：“如果你需要從一個地方到另一個地方的基本交通工具，就必須購買需要較多維修工作和磨損問題較嚴重的舊車。”昂貴的二手車加劇了這個問題，並可能要數年時間才可使二手車恢復到較便宜的水平。二手車網上市場“CarGurus Inc.”的汽車行業分析總監奧古史塔提斯(George Augustaitis)說，今年春季後期，他的團隊開始注意到，價格低於1萬元(一般是8至12年車齡)的可用車數量，呈加速下降趨勢。
CarGuru的數據顯示，大衰退時期出廠的汽車庫存份額下降，而在網上尋求這些二手車的消費者數量保持穩定。數據顯示，目前美國汽車的平均車齡是有紀錄而來最高，而奧古史塔提斯說，價格低於一萬元的汽車，可用庫存要到2022年才會恢復到較正常的水平。
本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
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