本報記者 鄭炳巽 童海華 廣州報道
2塊錢在2019年可以買什麼？廣東奧馬電器股份有限公司（002668.SZ，以下簡稱“奧馬電器”）或許會告訴你：可以買一個公司。由於淨利潤持續虧損，奧馬電器將花費近14億元收購得來的金融公司——中融金（北京）科技有限公司（以下簡稱“中融金”）100%股權作價2元賣出。出售中融金在奧馬電器看來，是聚焦核心業務，優化資源配置的重要舉措。
然而，受金融業務的拖累，奧馬電器虧損頹勢從2018年延續至2019年，導致冰箱業務的發展遭受影響：為了幫助自身擺脫流動性困境，奧馬電器將另一子公司廣東奧馬冰箱有限公司（以下簡稱“奧馬冰箱”）49%股權轉讓給中山市國資委。
轉讓股權所得是否能夠幫助奧馬電器走出困境？對此，奧馬電器證券部回覆《中國經營報》記者稱：“經股權轉讓各方友好協商，綜合考慮冰箱業務上游供應商、下游客戶及奧馬冰箱債權人的意願，為確保奧馬冰箱業務穩定，各方達成以下意向：奧馬冰箱的董事會、高級管理人員不發生變化，奧馬冰箱的財務管理和人事管理不發生變化。”對方表示，本次股權轉讓不影響奧馬電器對奧馬冰箱的實際控制權、對奧馬冰箱的運營管控能力。
14億買入2元賣出
2019年12月15日，奧馬電器發佈了一紙“賣子”公告，指出：“公司全資子公司中融金經營業績自2018年下半年至今未達預期……奧馬電器擬將中融金100%股權出售至趙國棟先生及權益寶……以上股權作價合計人民幣2元。”
趙國棟為奧馬電器董事長，同時為權益寶法定代表人，奧馬電器這波操作瞬間在家電圈內引發討論與關注。本報記者查詢得知，中融金是奧馬電器分別於2015年11月及2017年4月，以收益法評估結果作為定價依據，先後用現金6.12億元和7.84億元收購51%和49%股權得來。
當初收購花費了13.96億元，如今選擇以資產基礎法進行評估，僅作價2元賣出，這一動作立馬引來深交所的問詢。2019年12月22日奧馬電器方面回覆表示，在綜合考慮行業與市場流通現狀之後，不採用收益法與市場法，而選擇資產基礎法。
這一選擇，可以從奧馬電器給深交所的回覆函中披露的數據獲知原因。截至2019年9月30日，中融金收入為1348.03萬元，淨利潤虧損為7743.11萬元，淨資產為-5.78億元。這一虧損局面在2018年便已經形成，2018年中融金收入7.17億元，而淨利潤虧損卻高達6.67億元，最終淨資產為-5.00億元。
而根據評估結果，中融金截至2019年9月30日的賬面價值為2.58億元，評估值為-4.51億元，兩者差異巨大。奧馬電器方面坦言，“應收賬款的部分債務單位嚴重資不抵債，營收賬款收回的可能性很小”，“被投資單位於評估基準日的淨資產評估值為負，從而對其長期股權的評估值為0”。
天眼查資料顯示，奧馬電器成立於2002年，是全國著名的電冰箱生產製造企業。自成立以來，奧馬電器的國內和出口銷售一直保持快速的增長，平均年增長速度為100%，系行業平均增長速度的5倍。2015年奧馬電器首次收購中融金以後，便開始全面發力互聯網金融。
最初收購中融金51%股權時，奧馬電器與中融金核心股東簽訂了《業績補償協議》，之後至2017年幾年間，中融金均超額完成利潤承諾。於是在2017年，奧馬電器又完成對中融金剩餘49%股權的收購工作。
然而戰略轉型不久的奧馬電器，迎頭撞上了2018年的P2P爆雷潮，自2018年開始，互聯網金融行業監管政策也發生巨大變化。
相關數據顯示，截至2019年11月底，網貸行業正常運營平臺數量下降至456家，與2015年12月最高峰的3574家相比，下降幅度高達87.24%。2019年11月12日，銀保監會相關領導在談及網絡借貸的下一步整治方向時表示，以出清為目標，以退出為主要方向。
此次出售中融金100%股權，奧馬電器方面表示，是聚焦核心業務，優化資源配置的重要舉措。
產業觀察家劉步塵認為：“當初奧馬電器擁抱互聯網金融，是為了搭上互聯網的快車，以此提升奧馬電器在資本市場的市值；現在拋棄互聯網金融，是為了甩包袱，輕裝上陣，實現企業健康發展，現在一天不切掉互金這個腫瘤，奧馬電器就一天不是一個健康的企業。”
斷臂止損
亡羊補牢或者為時不晚，然而不得不提的是，包括中融金在內的金融業務的虧損，使得奧馬電器的虧損從2018年延續至2019年，甚至拖累主業的發展。
2018年，奧馬電器實現營業收入78.03億元，同比增長12.04%。主營產品奧馬冰箱實現銷量893.04萬臺，合併報表實現營收68.39億元，雖然受匯率波動產生1.6億元的損失，但是奧馬冰箱仍實現歸母淨利潤3.53億元，同比增長9.92%。
然而，由於2018年奧馬電器商業保理業務、助貸業務、車貸業務等部分應收賬款預計無法收回，計提了壞賬準備11.21億元。由於部分助貸業務出現逾期，確認了預計負債3.97億元。同時，中融金不僅2018年淨利潤虧損6.67億元，奧馬電器還對其計提商譽減值準備5.48億元。
各方面綜合一起，導致奧馬電器歸母淨利潤虧損高達19.02億元，同比下降598.71%。這一頹勢延續至2019年未得到改善，2019年前三季度，奧馬電器實現淨利潤為139.02萬元，同比下降74.34%，扣非淨利潤為-711.78萬元，同比下降102.77%。
金融業務不僅嚴重拖累了奧馬電器整體的業績，為了償債，奧馬電器不得不將最賺錢的另一子公司奧馬冰箱股權進行轉讓。
根據2019年11月17日披露的公告，奧馬電器已於2018年12月18日，和“中山市人民政府國有資產監督管理委員會”下屬企業“中山金融投資控股有限公司”（以下簡稱“中山金控”）簽署了《合作框架協議》，由中山金控所管理的“中山市紓困基金”牽頭，為奧馬電器提供9.7億元的融資，用於償還債務。代價便是轉讓奧馬冰箱不超過49%的股權。2019 年5月16日，奧馬冰箱100%股權全部質押給華鑫國際信託有限公司。
此次奧馬冰箱股權出售後，將由奧馬電器的全資子公司變為控股子公司，不改變合併報表範圍。奧馬電器方面表示：“如果順利完成本次股權出售，公司基本可以擺脫流動性困境，步入正常的發展軌道，有利於提升公司的持續經營能力。”
然而，國有資本入主，是否會影響奧馬電器以後對奧馬冰箱經營決策的自主性和靈活性？記者就此致函奧馬電器方面，截至發稿未獲回覆。
劉步塵認為，對於目前的奧馬電器來說，能否自主決策經營，不是第一位要考慮的問題，第一位要考慮的問題是如何走出目前債務累累的困境，出售主業49%的股份，就是為了還債。活下去最重要，然後才是發展的問題。
產業觀察家洪仕斌指出：“奧馬電器作為中山的上市企業，其發展關聯到上下游產業，為社會提供了就業機會。國有資本的介入，一方面有經濟維穩的考慮。另一方面奧馬電器的主業發展良好，國有資本也有看好奧馬電器未來發展的因素。”
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