隔夜剛剛大幅反彈的美股，又遇上了新的挑戰。今日晚間，美股三大股指集體下挫，跌幅超過5%，其中道瓊斯指數開盤後一度跌破20000點大關。
3月以來，“美股大跌-向下熔斷-大幅反彈-再次熔斷”的走勢讓許多投資者大跌眼鏡，這與美國股市此前“穩定、常牛”的形象大相徑庭。在此之前，伴隨著美股期貨大幅下跌，A股三大指數同樣出現大幅衝高回落走勢，截至收盤，滬指收盤下跌1.83%，深成指跌1.7%，創業板指的跌幅則達到1.6%（此前上漲3%），行業板塊呈現普跌態勢。
美聯儲連發大招 美股穩得住嗎？
昨晚，美國政府繼續放大招。據報道，美國將推出高達萬億美元經濟刺激計劃，包括直接向美國人賬戶裡打錢（為遏制新冠肺炎疫情蔓延對經濟的影響，派現將是姆努欽與國會洽談的刺激計劃的一部分。據悉特朗普政府尚未確定派現金額，但希望能超過每人1000美元）以及將給予企業高達1000萬美元，個人高達100萬美元的延期納稅批准。在總體稅務上，美國財長姆努欽證實特朗普將會批准總共3000億美元的延期納稅。而美聯儲繼續釋放流動性，紐約聯儲本週將每天通過隔夜回購操作提供1萬億美元。
在強勢的刺激政策下，隔夜美股出現大幅反彈走勢。截至收盤，道指漲5.2%報21237.38點，標普500漲6%報2529.19點，納指漲6.23%報7334.78點。
不過，好消息並沒能維持多久，今日午後，美股期指跌幅擴大，道指期貨下跌至20039點，觸發交易限制。隨後，歐股集體大跌，歐洲斯托克50指數盤中一度跌逾6%。布倫特原油跌破27美元/桶，為2003年11月以來新低，日內跌超6%。WTI原油跌近11%。
為了遏止美股可能發生的連續暴跌，今日，紐交所緊急提議修改三級熔斷的規則，在標普500指數波動超20%後停牌。紐交所提議，允許在三級熔斷髮生的第二天交易7點開始，當前規則只允許上午9點半恢復交易。紐交所在向美國證券交易委員會提交的文件中說：“按照提議，三級熔斷將在宣佈的交易日結束時結束。”與此同時，美國白宮也敦促限制賣空。
按照現有機制，三級熔斷的規則分別在標普500指數下跌7%、13%、20%時觸發。觸發一、二級熔斷時，全美證券市場交易將在美東時間9:30至15:25暫停15分鐘，15:25後恢復交易；觸發三級熔斷時，當天交易停止，直至下個交易日開盤。
中國金融資產是短期避險資產
也是長期價值資產
近期，受疫情在全球擴散影響，全球金融市場震盪加劇，我國金融市場也受到波及。近日，銀保監會首席風險官兼辦公廳主任、新聞發言人肖遠企就疫情衝擊下的我國金融市場走勢、宏觀經濟影響，以及銀行不良貸款變化趨勢等熱點話題發表看法。
肖遠企認為，歐美股市大幅震盪主要有兩方面原因，要理性辯證看待股市波動。一是恐慌氾濫，受疫情擴散影響，投資者信心受到波動，使得需求端消費和投資有所推遲。二是技術調整導致股市下跌，美國股市過去經歷了長期牛市，存在估值泡沫，現在出現技術性回調也屬正常，即使沒有疫情影響，其他因素也會導致股市回調。
反觀中國，肖遠企認為，目前信息資訊的發達，國際金融市場波動會導致同步效應，出現“慣性式恐慌”。近期，金融市場出現波動主要受外圍影響，但長期來看，我國金融市場比較健全，有穩中向上的基礎：
第一，疫情防控工作和復工復產在我國穩步推進，生產生活逐步迴歸常態。
第二，經濟基本面長期向好的整體趨勢沒有改變。
第三，我國金融資產的估值較低，股票市場市盈率較低，中國金融資產短期是比較好的避險資產，長期是比較好的價值資產。
第四，政策空間比較大，工具箱比較豐富。財政政策力度比較大，貨幣政策與海外相比空間也比較大。
因此，對我國金融市場充滿信心。
面對未來的資本市場行情，海通證券認為，根據當前國外疫情的發展嚴重程度來看尚未達到峰值，預計A股短期走勢仍會以寬幅震盪為主。不過有一點投資者應該值得關注，隨著A股的再次下跌，中國市場的價值窪地效應再次凸顯，加上本週五MSCI將A股納入因子提升至25%所帶來的外部資金，有望引起更多的外資及國內機構資金的關注，使得前期出逃資金再度迴流市場，帶動A股市場逐步企穩。因此操作上，建議投資者在控制倉位的前提下，可以繼續逢低介入那些目前處於超跌狀態，受疫情影響有限的，如5G上下游產業、計算機、以及受政策導向推動的數字貨幣等板塊概念。同時，投資者可以提前關注相應的家電、白酒、食品飲料等消費股。
中金公司則表示，經過近期的大跌後，美股市場的多項指標進一步趨向極端，包括VIX恐慌指數超過2008年高點，市場估值回落至13.6倍的2018年12月低點，股權風險溢價升至6.7%（均值上方1倍標準差為5.3%），市場超賣等等。
中金公司強調，對市場而言，疫情發展和防控措施仍是關鍵。大規模增加檢測後的確診人數規模，以及各方面同心抗疫的能力與效果尤為重要，這也是市場能否真正企穩的關鍵所在。
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