美國東部時間3月15日下午17點，美聯儲決定將聯邦基準利率目標區間降至0-0.25%，並啟動7000億美元量化寬鬆計劃（摺合人民幣約5萬億元）。
總統特朗普立即在其推特發貼，表示非常高興，這也許是第一次特朗普對美聯儲滿意。
新冠疫情傳播以來，不到半月，美聯儲已經降息達150個基點，直接將基準利率幹到零，並且重啟量化寬鬆，並且達到7000億美元，這可能是有史以來央行如此大力度的操作，在中央銀行史上堪稱創舉。
看看美聯儲為何下如此重手。
美聯儲表示，冠狀病毒的爆發損害了包括美國在內的許多國家，並破壞了經濟活動，全球財務狀況也受到嚴重影響。現有的經濟數據表明，美國經濟已步入這個充滿挑戰的時期。
事實上，就美國金融體系內是什麼景象呢，美國的銀行正在加息，就在疫情發生後，普通企業（中小企業）的發債和借款成本還是10-18%，這個漲幅是相當可觀的，並且還在漲！這就是在美聯儲降息的同時，美國銀行卻在加息。
為什麼會這樣呢，因為美國的銀行體系利率是市場化的，美國聯儲控制的只是聯邦基金利率，那是銀行間隔夜拆借利率，美聯儲正是通過降低或者提高這個利率以引導銀行融資利率。
大多數情況，銀行貸款利率會跟隨美聯儲的利率走，但在特殊時期，由於企業融資的需求不同，或者銀行流動性有變化，貸款利率往往跟美聯儲利率反著走。在此次疫情深化的過程中，銀行自然評估企業的風險加大了，風險溢價上升，貸款利率相應就上漲。
這其實是美聯儲拼命降息並量化寬鬆的最主要的原因。
所以美聯儲的操作也是直接指向流動性問題，美聯儲準備使用其全部工具來支持信貸向家庭和企業的流動，從而促進其最大就業和價格穩定目標。為了支持家庭和企業的信貸流動，至關重要的國庫券和機構抵押貸款支持證券的市場的平穩運行，委員會將在未來幾個月內，將其國庫債券的持有量至少增加5000億美元，代理抵押支持證券至少增加了2000億美元。委員會還將把美聯儲持有的機構債務和機構抵押貸款支持證券的所有本金再投資到機構抵押貸款支持證券中。此外，開放市場服務檯最近擴大了隔夜和定期回購協議的業務。
我們看到在美聯儲如此大力度轟炸全球金融市場的情況下，中國央行顯得非常謹慎，甚至有些保守，僅僅是上週五定向下調5500億元的存款準備金，3月15日上午開展的mlf操作竟然利率仍然保持3.15%，這個超出人們意外。普遍認為，在美聯儲大力度降息的情況下，央行可能不會下調存貸款基準利率，而是主要通過下調mlf利率以引導商業銀行下調lpr利率，最終下調貸款利率。
央行為什麼這麼操作，看看央行官員的表態就知道了。央行貨幣政策司司長孫國峰3月15日在國務院聯防聯控機制發佈會上提及，人民銀行將繼續推進LPR改革，完善LPR的傳導機制，繼續釋放改革促進降低貸款實際利率的潛力。同時，引導銀行體系適當向實體經濟讓利，降低企業融資成本，激發微觀主體活力，暢通經濟金融的良性循環。
這裡最核心的一句話是，引導銀行體系適當向實體經濟讓利，這個目前是央行貨幣操作的一個目標，肯定是得到最高層的首肯的。
另外，央行並沒有如美聯儲那樣遇到流動性問題，疫情基本已經控制，中國的體制很難有流動性問題，因為銀行面對的企業是國企和政府，國企和政府是政府信用，銀行也是政府信用，疫情儘管衝擊很大，但是不能影響中央政府的信用，流動性無虞，因此降息就沒有必要。
而央行降息目前的掣肘是明顯的，可能都不在於物價通脹和房地產，在中國目前的形勢下，降息只是降低了國有企業的融資成本，尤其是一些殭屍企業，這些企業本來就應該退出，但是就是由於融資的便利性，導致他們僵而不死，佔據資源。央行降息還是降低不了中小企業的融資成本，希望通過再貸款和定向降準來解決，儘管效果難言，也是沒有別的辦法。
另外，儘管中美之間官方利差擴大，但實際上實際利差未閉同步，疫情期間美國實際利率在上漲，中國實際利率波動不大，這導致跨境套利資金不高，對人民幣匯率的支撐也有限，匯率對出口的影響目前還不明顯。
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