受疫情海外快速扩散、原油价格暴跌等不利因素影响，全球资本市场经历“黑色星期一”，截止收盘，韩国KOSPI指数收盘下跌4.19%，创2019年8月以来新低；日经225指数收盘跌5.07%，报19698.76点，刷新2019年1月初以来低位；A股三大股指今日集体回调，沪指收盘下跌3.01%、深成指下跌4.09%、创业板指下跌4.55%。
站在当前时点，一波还未平息，一波又来侵袭，全球资本市场大有乌云笼罩之势，A股何去何从呢？在笔者看来，相比较外围市场，中期角度，A股具有疫情防控优势、政策优势、估值优势、资金优势，有望率先走出疫情冲击，一定程度成为“避险资产”。但短期A股将步入震荡市，本文将重点研判短期市场走势与操作建议。
（一）海外疫情仍成扩散之势，短期降低全球风险偏好。从近期的数据来看，中国新增确诊新冠肺炎病例大幅下降，韩国、伊朗、意大利的确认人数已超过中国，无论是确诊国家数还是人数，海外目前仍在进一步蔓延。考虑海外防控能力弱于中国，疫情出现拐点时间将更长，对市场的冲击或将继续。另随着疫情的全球扩散，市场对疫情危机的担心逐步蔓延成对全球经济的担心，一个重要的风向标是美国10年期国债收益率跌至0.5%，刷新历史新低。美债破“1”或源于恐慌情绪下投资者对全球经济脆弱性的担忧。
（二）A股难以独善其身，短期调整幅度或尚不够。截止3月9日下午16时，2月以来全球资本市场无论是欧美股市，还是亚太股市，均大幅下跌。其中日本指数从高点下跌近20%、德国下跌近24%、标普下跌近16%、香港下跌近14%。而近期的A股，国内跌幅远小于外围市场。在全球资本市场联系紧密的当下，A股难以独善其身。比如昨天北上资金大幅流出120亿，即是在外围先期下跌影响而作出的避险抛售行为。预判外围的调整尚未结束，A股在调整幅度上亦有被动向下牵引可能。
（三）2月4日低点2685点有强支撑。在笔者看来，2月4日上证指数的2685点有强支撑，理由有三：一是2月4日的低点是所有交易者经过春节假期反复思考之后，力量博弈的情绪恐慌性低点，已对悲观预期充分反映；二是18年9月上证指数2650点为“政策市”点位，从筹码与博弈角度看，此点位有强支撑；三是若以沪深300指数为分析标的，2月4日为过往半年的最低点，成为北上资金净流入超3000亿的成本线之下，也是国内大量公私募大笔追加投资的触发日。故无论是从政策、情绪、还是市场交易成本，2月4日低点2685点有强支撑。
综上分析，中期A股市场走势有望好于外围，但短期鉴于全球资本市场动荡及海外疫情冲击继续，短期A股将步入震荡市，空间上存在被动向下牵引可能，但上证指数2685点有强支撑。操作层面，建议仓位适中，标的上遵行“涨时重势，调整时重质”选股理念，布局优质龙头股或一季报业绩增长良好个股。
李文华
执业证书编号：S0350610120080
• 国海证券资深投资顾问，产品“趋势王”主办
• 北京大学硕士；
• 12年证券从业经验；
• 曾于国内知名券商从事财富管理，服务资产规模过五亿；
• 2016、2018两年市场大跌，产品趋势王均获得正收益，完胜同期股票型公募基金第一名；
• 2018年荣获首届“新财富中国最佳投顾”评选活动“最佳收益奖”
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