第九章 2017年中国再生塑料市场价格回顾及因素分析
9.1 2017年中国再生塑料市场走势特点分析
9.1.1 2017年中国再生塑料市场走势特点分析
图 33 2017年中国部分废塑料价格走势图
数据来源:中国物资再生协会再生塑料分会，部分网络公开资料
由图21可以看出，2017年再生塑料价格一路上涨，但环保重压下货源不多，企业成交难以放量，有价无市行情较为明显。具体来看，2017年中国再生塑料市场具备以下特点：
1.买方市场转卖方市场。2017年再生塑料行业开工低位，社会流通货源减少。供不应求条件下，市场由买方市场转变为卖方市场，且卖方议价能力较高，多数成交为现金交易。
2.价格一路走高，市场一货难求。2017年上半年再生塑料价格上行承压，部分时段受原料价格下跌带动，成交重心下移。但7月生活源废塑料进口被禁止消息传出，通关费用大幅增加，再生塑料市场货源紧俏，成本提高及市场炒作气氛共同发力，再生塑料价格逐步推涨。国庆节归来，工程料原料进入暴涨行情，再生料在货少及原生料价格拉涨带动下，价格步步攀高。
3.成本与利润博弈。2017年毛料供应十分紧张，毛料价格随之拉涨，但上半年颗粒加工厂成本难以转移，再生塑料加工企业盈利偏弱。下半年再生塑料颗粒价格迅速拉高，虽毛料价格亦有拉涨，但仍给再生塑料加工企业较大盈利空间。
9.1.2 2017年中国再生PET市场运行特点简析
图 34 2017年再生PET长丝级上机白片价格走势图
2017年再生PET瓶片市场先跌后涨，下半年表现尤为强势。春节假期以后，下游再生化纤企业陆续复工，原料采购情绪积极，再生瓶片价格继续走高。3月过后，需求面不温不火，加之原生料价格下滑及前期行情透支，瓶片价格高位难守，市场步入下滑通道。6月再生PET瓶片因货源短缺因素再次开启上行通道。尤其7月禁废政策落实以后，市场价格大幅走高。10月再生PET因下游工厂对高价货源抵触，同时高盈利提高国内回收企业回收积极性，市场冲高回落进入整理行情，但和年初相比，处于高位。临近年底市场价格区间震荡为主，波动幅度有限。
9.2 2017年中国再生塑料与原料价格关联性分析
9.2.1 2017年中国再生塑料与原料价格关联性
图 35 2017年再生料与原料价格相关性分析
数据来源:中国物资再生协会再生塑料分会，部分网络公开资料
再生料并非原油直接下游，原油多数时间段通过对原生料影响间接影响再生料价格。除原油之外，期货、人民币汇率变化等都会间接给再生塑料市场带来部分影响。常规来看，原生料市场的波动对再生塑料市场波动影响最大。
新旧料价差是影响新旧料掺混比例的重要指标。通用料来讲，原生料与再生料的安全价差在1200-2000元/吨；一旦价差小于1200元/吨，回料出货压力增加。对于工程料而言，再生料与原生料价差可以在1500-3000元/吨，部分时间段价差可以高达4000元/吨。但近几年伴随着再生料技术提高及产品稳定性增强，再生料与原生料之间安全价差较往年有所降低。
图 36 2017年原生料与再生料替代流程
再生料与原生料下游应用领域交叉是原生料与再生料替代的关键点，多数企业根据企业规模及客户订单要求不同，在不影响自身产品销售的前提下，出于节约成本的考虑，掺混一定量的再生料。从企业规模来看，大中型企业再生料的添加比例为20%-40%，而一些小规模企业再生料的使用比例可达到60%以上，原生料价格偏高的情况下，再生料的使用比例甚至可达到80%，甚至100%。
9.2.2 2017年再生PET与原生料关联性分析
考虑到再生PET瓶片多数降级使用生产化纤（前面需求部分讲过）。故与再生PET形成替代关系的多考虑纤维级聚酯切片，而非瓶级聚酯瓶片。聚酯切片用来生产切片纺长丝，再生瓶片生产纺短纤及长丝。二者下游虽有不同，但部分厂家可以掺混使用。
图 37 2017年聚酯切片与再生瓶片价格对比
政策面的影响，下半年再生PET市场发力，价格涨至高位。而原生料在生产成本端影响下，下滑空间有限。再生瓶片与原生料价差明显缩窄，甚至出现阶段性倒挂现象。这种情况下，部分再生化纤选择采购原生料生产。图37是半光切片和仿大化上机白片价差对比，正常情况下二者价差至少应该在1000元以上。但是2017年7月份以后，二者的价差多保持在500元/吨以下，甚至阶段性价差持平或者出现负值。
2017年下半年开始，陆续有仿大化纱生产企业改生产涤纶大化纱，亦有部分下游再生化纤企业阶段性购进聚酯切片配合生产。在价差缩窄的影响下，原生料完成对再生料的部分替代。2017年生活源废塑料禁止进口，预计2018年再生PET供应缺口继续放大。国内再生PET难以满足国内需求，原生料对再生料的替代或将持续，并将在一定时期内影响再生料市场。
图 38 2018年再生PET与再生普纤关注因素一览
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