前言
房企在發展過程中總會出現資金短缺的情況，這時候就需要到市場上籌措外部資金。而房企獲取資金的重要方式之一就是資本市場的股權融資。So，本期投研君給大家介紹一下股權融資中的IPO、增發和配股等重要概念。
房企在資本市場的股權融資主要包括IPO、增發、配股等。其中，IPO是上市房企股票首發融資，增發和配股是股票再融資的兩種基本方式。
股權融資的優勢是資金用途靈活，融資成本較低，能夠有效降低企業的資產負債率，並且可以直接擴大淨資產，提升企業加槓桿的空間。
IPO
大家在新聞裡經常看到“某某房企要IPO了”，那麼問題來了，IPO到底是什麼？為什麼那麼多房企趕著要IPO呢？
IPO的全稱是Initial Public Offerings，即“首次公開發行”。大家更熟悉的說法叫“公司上市”。
IPO是指企業第一次拿出它的部分股份，向全體股民出售。
但是，想輕鬆拿到股民的錢，這可不容易。
IPO不同於一般發行，IPO的要求非常嚴格，事先要通過非常複雜的審批程序，還要付出高昂的費用。一個公司只有具備相當的規模和實力，才能夠順利完成IPO。
既然審批如此嚴格，房企還要趕著IPO，當然好處一定不少咯。
單單從融資角度看，公司IPO後從無數的股民融錢，相比於其他融資方式（例如銀行貸款）成本更低；而相比於非上市公司股權融資，則免去了和投資機構談判對賭等流程，風險更低。另外，上市反過來可以為企業的經營情況背書，以後從銀行及其他金融機構借錢的成本也會下降。
更別說企業IPO還有規範公司制度、提升公司知名度、幫助高管和核心員工變現造富等等好處。因為本期只涉及融資角度，其他的就不展開講了。
縱觀2019年，在A股基本關閉了房企IPO大門的情況下，港股市場審核相對寬鬆。所以中小房企摩拳擦掌，紛紛要赴港上市。
據統計，2019年成功登陸港交所的房企有德信中國、銀城控股、中梁控股、中國天保、新力控股和景業名邦6家。另外
房企分拆出來的8家物業公司也成功在港上市，分別是和泓服務、時代鄰里、保利物業、奧園健康、藍光嘉寶服務、濱江服務、銀城生活服務和鑫苑服務。增發
增發是“增加發行股票”的簡稱，是已上市的公司通過特定範圍的投資者(如大股東或機構投資者)或全部投資者額外發行股份募集資金的融資方式，發行價格一般為發行前某一階段的平均價的某一比例。
簡單點說，就是公司在IPO階段融來第一筆錢，接下來可以通過增發，即發行新股來融更多的錢。
根據面向對象的不同，增發分為公開增發和非公開增發兩種。
公開增發即向公眾發行，也就是從廣大股民那裡拿錢，誰都可以在指定網站上查到相應的招股書。
而非公開增發是向一定範圍內的潛在投資者發出認購意向邀請。其中，非公開增發中有一種形式叫定向增發，只面向確定的投資者發行新股，投資者一般是大股東、機構投資者（包括證券公司、基金公司、信託公司）等。
重點講一下常見的定向增發。
如果你以為定向增發只是為了低成本融資，那你就too young,too simple了。
上市公司還能通過定向增發，引進戰略投資者，實現資源共享，並吸收先進的管理經驗以及技術，提升企業效率。
而且，上市公司通過定向增發，在獲得資金的同時可以反向收購控股股東優質資產。這種情況發生在控股股東擁有一定的優質資產，而且控股股東財務還有一些變現要求的上市公司。結果是能迅速收購集團的優質資產，從而改善盈利結構和提升公司實力。
對於房企來說，定增之路可謂從天堂到地獄。
在2014年定增預案開始逐漸通過審核，在2015年基本全面放開，整個房地產行業迎來了新一輪的繁榮期。
但好景不長，2016年8月房企的定增窗口關閉，融資形勢急轉直下，整個行業也進入了漫長的寒冬。
wind數據統計顯示，2019年有19家上市房企發佈定增的預案（部分修改定增預案），但其中
只有4家被證監會核准，而中洲控股、新城控股和泛海控股的定增方案更是早在2016年就已經被證監會受理，現在只不過是發審委通過，還未拿到批文。更心痛的是綠地控股，定增計劃等了四年之久，至今仍然沒什麼進展。
配股
配股和增發一樣，都是上市公司為了融資而再次發行股票的行為。
不同點在於，增發是可以對原有股東也可對所有投資者，配股僅僅是對原有股東。
配股具體是指上市公司在得到批准後，可以向其現有股東提出配股建議，使現有股東可按其持有上市公司的股份比例認購配股股份的行為。每個股東可以認購的數量是有限的，以其之前擁有股份比例為基礎。
舉個例子，比如某上市公司以籌資建某項目為由提出配股方案，公司最新股價10元，配股價5元，按照每10股配股3股的比例向全體股東配股。
以股東原來持有100股計算，配股完成後，股東持股市值為10*100+5*30=1150元，股東從持有100股變為持有130股。
目前A股的房地產股權融資閘門緊閉，跟IPO和定增一樣，只有港股上市的房企才更容易進行配股。在港股市場中，房企配股不需要通過證監會或其他機構的審核，能在較短的時間內籌集到資金。
2019年是房地產企業還債的高峰期，因此，配股以其成本低的特點受到很多房企的青睞。僅僅只是12月份，港股上市房企通過海外配股融資的金額就高達116.51億元，佔融資總金額的15.25%。
不過，在房地產行業入冬之時，房企的股價可能會有所下跌。因為配股融資以股票為標的，所以股價的下跌將會直接影響到配股融資的金額。而且發行新股總會稀釋控股股東的股權比例，同時股本是有限的，所以配股註定是不可持續的融資行為。
總結
國家融資政策的逐漸收緊，使得通過股權融資的方式來募集資金，成為了越來越多港股上市房企的選擇。本期給大家介紹了股權融資中的IPO、增發和配股等概念，希望能幫助大家加深對股權融資的瞭解，進而應用到實際操作中。
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