摘要
✦ 市場供需進入修復期，行業仍存在許多問題，庫存高位、資金壓力、國外疫情發展等因素將持續影響鋼材價格。並且各地疫情現狀不同，終端復工情況會呈現差異化，各地區價格將根據當地需求恢復情況而變化，庫存高位也需要一段時間修復，預計短期價格呈震盪調整運行。
一、市場回顧
01全國主要城市行情回顧
01全國主要城市行情回顧
上週全國市場建材價格偏弱運行。
近期全國各地持續推進復工復產政策落地，下游復工後需求逐漸恢復，市場商家陸續正常營業，加之鋼價下跌後，市場悲觀情緒有所釋放。
隨著各地運輸緩解，鋼廠原料供應逐步恢復，市場資源初步消化後，廠庫資源快速向市場轉移。
部分鋼廠恢復生產，上游供給小幅增加，但下游需求仍處於逐步恢復階段，去庫壓力增加，鋼廠庫存繼續保持增長趨勢，整體累庫速度有所放緩，市場價格保持偏弱運行。
02成都市場行情回顧
川內鋼廠繼續保持低產態勢，部分長流程鋼廠維持檢修，短流程鋼廠處於停產檢修狀態，產能利用率較低。成都市場正式恢復營業後，終端需求逐漸恢復，市場成交好轉，但與去年同期相比，成交仍處存在較大缺口，有待下游需求進一步恢復。
近期市場商家以銷售資源、回籠資金為主，部分商家資金緩解後，市場看空情緒得到釋放，且期貨市場上漲支撐，市場價格下跌趨勢減緩。
二、成本分析
1、原材料調價信息
鋼坯市場
上週鋼坯價格偏強運行。
唐山地區高爐開工率小幅上升，鋼坯供給增加。
隨著復工復產政策推進，調坯軋鋼廠復產增多，下游需求明顯增多，鋼坯庫存轉增為降。並且隨著需求持續好轉，加之宏觀利好因素支撐，預計短期鋼坯價格震盪偏強運行。
焦炭市場
上週焦炭價格偏弱運行。
焦炭市場價格第二輪降價基本落地，本次降幅50元/噸，累計降幅100元/噸。隨著交通運輸得到緩解，原料煤供應恢復，上游焦企多已恢復高位開工，焦炭供給寬鬆。
下游鋼廠近期依舊控制產量，且按需採購，合理控制焦炭到貨。成材庫存繼續累積，暫未迎來去庫階段，焦炭需求處於低位，預計短期焦炭價格偏弱運行。
鐵礦石市場
上週鐵礦石價格偏強運行。
近期美聯儲降息救市，外部金融壓力釋放。澳洲及巴西礦石發運因受到限制，到貨量減少，港口庫存小幅下降，外礦價格大幅波動。國內礦山處於恢復生產階段，供給逐步恢復。
鋼廠雖主動減產，但高爐開工率並未明顯下降，對於鐵礦石剛需支撐較強，預計短期鐵礦石價格偏強運行。
廢鋼市場
上週廢鋼價格偏弱運行。
廢鋼場地復產增多，交通運輸緩解，廢鋼供給增加。成材持續累庫，鋼廠主動限產，繼續維持廢鋼低消耗量，並控制廢鋼到貨。
成材價格下跌，鋼廠有意壓低價格，但廢鋼價格受資源限制，下跌空間有限，預計短期廢鋼價格震盪趨穩運行。
2、廢水與廢鐵成對比
受鐵礦石價格上漲影響，鐵水成本上升，並且近期廢鋼價格下跌，鐵水與廢鋼差收縮。西南鋼鐵指數監測顯示，上週鐵水成本上升65元/噸，鐵水與廢鋼價差收縮至7元/噸。
三、供需分析
01高爐開工率
高爐開工率72.24%，環比上週增加0.35%，同比下降1.86%；
高爐鍊鐵產能利用率73.78%，環比上週下降0.04%，同比下降3.18%；
鋼廠盈利率80.97%，環比下降1.21%；
日均鐵水產量206.31萬噸，環比下降0.11萬噸，同比降8.89萬噸。
02 全國庫存
全國鋼廠及社會庫存累計增加134.73萬噸至2816萬噸，環比增幅放緩，隨著下游需求持續恢復，庫存增幅有望繼續下降。
03 西南區域庫存
上週西南地區建材社會庫存繼續累庫，區域內主要城市庫存保持增長趨勢，西南社會庫存累增加48.91萬噸至556.72萬噸，增幅9.63%。
近期下游需求陸續恢復，市場成交好轉，鋼廠直髮也逐漸增加，且鋼廠庫存資源加速轉移至市場庫房，導致社會庫存並未明顯減少。
四、宏觀新聞
Ⅰ 2月下旬粗鋼日產環比下降1.5%
據中鋼協統計，2020年2月下旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼1626.69萬噸、生鐵1547.55萬噸、鋼材1613.18萬噸、焦炭305.02萬噸。
2月下旬平均日產：鋼材179.24萬噸，環比增長5.89%，同比下降8.15%。重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量2048.47萬噸，比上一旬減少85.68萬噸，減幅4.01%;比年初增加1095.23萬噸，增幅114.89%。
Ⅱ 2月份全球PMI降至50%以下 全球製造業增長放緩
中國物流與採購聯合會6日公佈2月份全球製造業採購經理指數。2月份全球製造業採購經理指數為47.4%，較上月回落2.6個百分點，降幅明顯。
中國物流信息中心主任何輝表示，從當前情況看，新冠肺炎疫情在中國得到了明顯控制，對中國的影響逐步降低，但對中國以外地區的影響程度將逐步加深。需要進一步關注新冠肺炎疫情對3月份全球製造業的影響。
Ⅲ 美聯儲緊急宣佈將基準利率下調，多國相繼降息
北京時間3月3日23點，美聯儲緊急宣佈將基準利率下調50個基點至1%~1.25%，還將超額準備金率（IOER）下調50個基點至1.1%。這是美國自2008年金融危機以來首次在例行政策會議之間緊急降息。此前澳大利亞、馬來西亞已經相繼宣佈降息，阿聯酋也宣佈降息50個基點。
五、綜合觀點
1 進口鐵礦石供給偏弱，國內礦山處於復工階段，且外部金融壓力釋放，短期礦價或繼續偏強運行。焦炭供給寬鬆，成材庫存繼續累庫，鋼廠仍維持低產態勢，謹慎採購，焦炭價格或偏弱運行。廢鋼供給逐漸恢復，鋼廠廢鋼用量維持低耗，減少鐵水產量，廢鋼需求下滑，但廢鋼場地收貨同樣受限，廢鋼下行空間有限，短期震盪調整為主。
2 上游鋼廠整體庫存壓力較大，但繼續減產空間有限，且部分地區需求逐漸恢復，鋼廠有復產趨勢，上游供給或將小幅增長。下游需求逐漸恢復，隨著復工復產政策的繼續推進，終端復工率將繼續上升，累庫速度將持續放緩，本月或將迎來庫存拐點，進入去庫階段。
3 隨著多國相繼降息，外部金融壓力緩解，且國內積極推進復工復產，鋼鐵產業逐步走上正軌，下游需求恢復，市場心態也逐漸好轉。但國外疫情的發展依然會影響國內經濟形勢，對後期鋼價走勢增加不確定性。
綜合預測
市場供需進入修復期，行業仍存在很多問題，庫存高位、資金壓力、國外疫情發展等因素將持續影響鋼材價格。並且各地疫情現狀不同，終端復工情況會呈現差異化，各地區價格將根據當地需求恢復情況而變化，庫存高位也需要一段時間修復，預計短期價格呈震盪調整運行。
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