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01 好消息！利率降了
利率確實降了！
萬科五年期公司債券票面利率詢價區間為2.60%-3.60%，用以償還2017年發行的同類5年期（3+2）債券，17年債券的票面利率為4.5%，兩相對比，利率最高下跌的幅度在0.9%-1.9%之間，平均下降幅度為1.4%。下降幅度相當明顯。這對地產公司是一個重大利好！
剛剛，英國央行宣佈降息0.5個百分點，特朗普督促美聯儲繼續降息，國內央行直接降低存貸款利率的的概率升高了。
利率降了有什麼好處？
按照DCF的估值公式：
利率就是分母中的r，這個數據降了之後就有利於股票估值的提升，特別對於一些非常低估的藍籌來說，他們的估值優勢就變得非常明顯，就會帶來估值修復的強大動力。
另一方面，降息約等於放水，一些過去在固定收益類產品的資金會流入股市，比如險資、部分居民存款、混合型基金等。
“
舉個例子：
中國平安把投資收益鎖定在5%計算營運利潤，當利率不斷下行之後，他的固定收益產品收益會下降，但是為了滿足5%的要求以及未來的現金流流出，他就必須想方設法提高收益。
怎麼辦呢？
進入股市！股市中除了能賺股價的差價之外，還有股票分紅，中國平安就持有大量的港股工商銀行，每年光分紅就約5%，再加上長期積累下來的股價上漲，這個收益就很可觀。
02 指數跌！分化出現
市場有一定程度的分化，近期爆炒的半導體板塊估值高企，獲利盤豐厚，前期急劇回落，經過昨日大幅反彈後，今日再度處在領跌的位置，參與反彈的投資者仍需謹慎。
當然，市場上普遍認為今年行情是科技牛，所以有很多投資者仍然認為這只是一個調整，但我覺得我們應該想想更差的情況。
畢竟按照估值的中位數，目前比較熱門的板塊市盈率中位數都達到了70-80倍，雖然和2015年的100多倍雖然還差一些，但誰知道他什麼時候結束呢？2015年的痛幾乎所有的人都還沒有忘記著。
A股估值體系分化明顯，極高估值與極低估值同在，不排除板塊輪動的可能。
凡事預則立、不預則廢，未來十年將是動盪的十年，我們儘量要在保證自己本金安全的基礎上去做投資。
我仍然建議大家做價值投資，因為相比博弈，價值投資非常簡單，適合多數人操作。
價值投資最大的好處是複利增長，用一點一點的積累，最後達成一個讓人驚歎的成果，想想新中國改革開放40年，GDP增速多少？現在又和40年前的生活差距有多大？這是一個非常簡單的驗證過程。
03 房地產股又迎利好？
眾所周知，前期駐馬店的政策被叫停，海南成國內首個取消商品住房預售制省份，房地產市場政策是在讓人愛不起來，唯一好的是房地產的估值都很低、業績都很確定，向下空間不大。
而今天，除了萬科企業債利率下降之外，深圳市住房和建設局也發佈了《關於應對新冠肺炎疫情支持房地產企業加快復工復產的若干措施》：
“
（1）申請預售的商品房項目，不再要求提交項目資本金餘額證明；
（2）具備房地產開發一級資質的企業，在保證工程質量、工程進度、建築工程款等項目相關費用按期足額支付前提下，可向監管銀行申請解凍不超過預售資金總額的20%；
（3）加快商品房網籤進度，簡化業務流程，採用“即報即籤”方式縮短網籤時間，提高商品房網籤效率。
這是一個明顯的利好！但會不會像駐馬店一樣被叫停？
這一點，我想應該是比較難的。
首先，深圳作為一個特殊地位的城市，它的很多政策都具有相當的獨立性，中央和廣東省一般干預的不多；
其次，深圳的政策中規中矩，這次主要是圍繞房地產項目開工而採取的政策，並非針對房地產銷售。
但鑑於房地產股估值如此之低，即使沒有利好，房地產公司仍然會跟隨業績股價逐步走高。
今天就講到這，明天見！
本文觀點由孫文勝（執業編號：A0600611010005）編輯整理，內容僅代表個人觀點，不構成投資意見！股市有風險，入市需謹慎！
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