淡淡禪風

評論員門寧：

大約在4年之前，我就聽到有人唱衰美國，但美國經濟不僅沒有走弱，反而卻越發強勁，各項指標連創新高，讓人不僅感嘆美國經濟的爆發力與韌性。隨著美國進入繁榮期的時間增長，各個問題逐漸暴露，使得大家越來越擔憂美國進入衰退。我總結了一下，擔憂美國衰退的依據主要由以下幾個：

1、經濟週期運行規律

從2008年次貸危機到現在，已經有11年的時間，根據以往經濟週期的規律，10年左右就會有1次明顯的衰退期，因此從時間上判斷，美國確實到了進入衰退的時間節點。

2、負債高企

美國是2008年後經濟復甦最好的國家，美國企業和政府在這個過程中大量負債擴張，導致負債率大幅提升。而美聯儲在過去一直加息，會逐漸增加企業與政府的財務負擔，當突破某臨界值時可能會導致經濟增長不能覆蓋財務成本，因此美國總統才一直炮轟美聯儲要求降息。

3、世界經濟局勢不明朗

眾所周知，自特朗普上臺後，美國與其他國家的關係日漸緊張，這增加了世界經濟的不確定性。在這種背景下，美國經濟的高增長能否延續，確實讓人心存疑慮。

所以眾人擔憂美國經濟進入衰退，也是有一些道理的。

首席投資官

一類專家是根據美國經濟數據分析得出的結論，一類是磚家跟風剽竊拼湊的文章，一類是無腦憤青逢美必懟的慣性。這些東西充斥媒體，給國人經久不衰的印象，"敵人一天天爛下去，我們一天天好起來。"

但必須清醒的是，社會主義和資本主義發展過程中，老資有預警糾錯機制而老社沒有，這是馬克思列寧沒有預見到的。

資本主義經濟發展過程中的危機，蕭條，復甦，繁榮四個階段，出現衰退這個環節即是預警。然後"後凱恩斯"用調控穩定經濟，避免或減少危機造成的損害。而三權分立和總統任期制，有效限制個人對國家政策的影響。二戰後歷次危機蕭條給資本主義國家深刻教訓，使其有更多更好的措施，緩解經濟衰退造成的社會壓力（如免費醫療，社會保障，養老制度）。從而保護國家慢而穩的發展。

社會主義國家沒有經濟危機，經濟衰退的原因只有兩個，反黨集團和自然災害。經濟領域是利益集團和不法商，販……

所以美國涗衰退是預警，國內說則是唱衰，誰叫你是美帝呢！

用戶4197623507608

美國經濟衰退論的觀點在網絡發達的十幾年間從未間斷過，尤其是今年更加頻繁，這是什麼原因呢？

追本溯源不難發現，高唱美國衰退論的專家大部份都來自於美國大名鼎鼎的華爾街。美國從來不缺世界最優秀的經濟分析師，這些專業人士對經濟危機什麼時間到來是難以預料的，但出於不同的目的，不斷向美聯儲不斷髮出信號，希望美聯儲通過各種政策避免可能到來的危機。例如08年金融危機，美聯儲力挽狂瀾使美國經濟免遭毀滅性打擊，但另一方面，諸如大摩、高盛等機構只是希望從經濟波動中獲取利潤，並沒有減輕危機帶來的傷害。

今年以來美國經濟成長放緩，但不意味著經濟衰退，美國就業數據仍然保持韌性，製造業採購經理人指數在榮枯線附近，物價溫和上漲，消費驅動能量仍在。史坦普500指數超過25%，是2013年以來最好的一年，道瓊工業平均指數今年上漲約20%。在全球經濟衰退的背景下，美國經濟雖然說不上一枝獨秀，但也是比較靚眼的國家之一。在美國經濟成長的道路上經濟衰退的炸彈密佈，何時炸響難以預料，同時也不可低估美國製度的糾錯能力。

認為美國經濟衰退的的專家們之所以唱衰美國經濟有各種不同的目的，有黑子想黑美，有混水摸魚，有刻意迎合。但不能睜眼瞎話，經濟衰退是可觀規律，美國經濟有衰退可能，但何時衰退難以預測，只有正確面對才是學者應有的態度。

烏蒙金融號

美國的強勢是一唱就衰的嗎？如果真的這樣，那就全國十四億人齊聲合唱，把美國唱地獄裡去！咱們中國就有一小部分吹喇叭、抬轎子的弱智兒所謂的專家，專坑老百姓！人家美國還沒等衰退呢，改朝換代的新總統就上來……幾年就換一個新皇帝，糾錯非常及時，執政週期那麼短，咋衰？！騙鬼啊！

中介窗簾裝好一百多文

美國的經濟衰退是一個徵兆，並且是根據美國的經濟數據和股市走向推算出來的。現在的美股處於歷史高位，美國經濟也出現疲軟跡象。所以說，市場的擔憂認定了美國經濟衰退的趨勢。

只不過作為一名優秀的投資人可以預計到將來可能會發生什麼，但不一定知道何時會發生。重心需要放在“什麼”上面，而不是“何時”上。如果對“什麼”的判斷是正確的，那麼對“何時”大可不必過慮。

第一個現象、美聯儲十年裡首次開啟了降息，並且未來開啟降息週期的概率非常高。

我們可以看到，美聯儲在7月首次開啟了降息，這是令市場十分擔憂的。因為作為一個國家來說，一定是不會無緣無故降息的。往往降息的週期越長，幅度越大，意味著經濟走弱，股市走差的情況越嚴重。

我們回顧一下過去幾輪降息週期中，市場是什麼反應。在過去的36年裡，美聯儲一共進行過4輪影響較大的降息週期：

而四次降息潮裡，基本都是股市熊市，經濟蕭條，金融危機的誕生。所以美聯儲開啟降息週期，往往意味著美國經濟衰退迫在眉睫可能性增大。

根據最新的芝商所“美聯儲觀察”數據顯示，市場預計美聯儲9月降息概率為100%，其中降息25個基點的概率為78.8%，降息50個基點的概率為21.2%。

而對於整個2019年的判斷來看，普遍認為降息三次的概率高達50%以上。因此，未來開啟降息週期的概率其實並不小。

另一方面，從企業利潤率與美聯儲貨幣政策的角度，歷史上企業利潤率出現大規模下滑時都伴隨著美聯儲降息週期的開啟，當前美國利潤率水平已接近衰退時期，美聯儲後續或將進一步採取降息舉措來刺激美國經濟。

第二個現象、美債與利率倒掛。

我們可以看到歷史上只要美債出現倒掛，就沒好事：

• 第一次，出現在1990年前。美債10年和2年倒掛後，日本崩盤。從全球經濟第二大經濟體，原地爆炸，房地產徹底崩盤。

• 第二次，出現在2001年。當時美國納斯達克的互聯網如同如今的美股，及其強勢。大量互聯網企業就和今天的人工智能企業一樣，大家都認為他們能改變世界。然後，倒掛後，泡沫就破了。一文不值2000年3月，納斯達克最高是5132點。之後出現了倒掛，2002年的10月，納斯達克跌到了1108點，納斯達克跌去78%！！

• 第三次，出現在2008年前。馬上就出現了次貸危機。美國先完蛋。馬上歐洲完蛋。道瓊斯從14000點，快速跌到6400點，跌去一半多！我國推行了4萬億，度過了那次危機。

如今，2019年的8月，10年期美債和2年期美債收益率出現自2007年10月以來的首次倒掛，這也被市場視為經濟衰退的可靠指標。因為這種現象並不常見，如果長期維持，能麼經濟衰退的概率就會逐步提高。

所以，此次的美債時刻11年以來再一次出現了倒掛的顯現，引起了市場不小的猜疑和謹慎。

第三個數據，美股走了10年牛市，目前滯漲，未來走熊的概率相當高！

我們要知道，美股走熊往往是美國經濟衰退的催化劑。

歷年來的金融危機裡，美股的走勢都是令人擔憂的。我們可以從近幾十年以來的美股走勢看出一點眉目。只要美股走熊，美國經濟好不到哪裡去！

全球金融危機，房地產次貸危機，雷曼兄弟破產倒閉
起止日：2007年10月 - 2009年3月
熊市歷經：510天左右（17個月）
道瓊斯指數頂點：14,279
道瓊斯指數低點：6,800
跌幅：52%

從美國完整的興衰史看，一個市場的市盈率，大部分時間在10-22倍市盈之間震盪。

低於10倍，則出現買入信號；

高於20倍，則出現賣出信號。

高於25倍以上，則是極其危險的信號。

而如今的美股三大指數均以超過了20倍的市盈率，並且達斯達克更是超過了25倍的市盈率。

• 美股道瓊斯的平均市盈率已經達到了21.8倍左右；
• 達斯達克的平均市盈率已經達到了26.4倍左右；
• 標普500指數的平均市盈率已經達到了21.82倍左右；

可以看到，美股目前確實處於風險大於機會的週期，並且未來也應該是超賣的階段，而不是買入的好時機。那麼一旦美股開始扭頭走熊，勢必會帶動美國的經濟走向蕭條。

但是從目前美股的位置來看，其實離2001年的互聯網危機（45倍市盈率），以及2008年的金融危機（100倍+）的市盈率，還是有很大距離的。

第四個數據、美國的槓桿，失業率，以及債務問題！

最後，我們就要說到美國目前的槓桿率，失業率，和債務幾大問題了。要發生巨大的金融危機，這些數據是會給予一個非常有效的參考。

一、美國目前的債務

目前美國國債首次突破22萬億美元，每天利息高達10億美元。而根據美國最新的報告顯示，美國償還國債每年支付的利息在5000億美元。

意味著美國的債務問題是在不斷給美國政府製造壓力和負擔的。

2018年美國各級政府的財政總收入約為6.3萬億美元；

2018年美國各級政府的財政支出高達7.1萬億美元，比財政收入還多了約8000萬億美元！

這說明美國現在不僅沒有能力還清債務，連減少債務都是一件非常困難的事。所以，可以看出，現在的美國很“缺錢”，並且問題很大。

二、非金融企業部門槓桿率和居民部門槓桿率。

另一方面，美國非金融企業部門槓桿率和居民部門槓桿率也未曾出現金融危機的信號。

我們發現，1990年的銀行也危機，2001年的互聯網泡沫，以及2008年的次貸危中，非金融企業部門槓桿率和居民部門槓桿率，都是處於上升趨勢中的高位區域。

而此次的非金融企業部門槓桿率雖然很高，但是居民部門槓桿率相對較穩定。說明，美國目前的經濟確實有衰退的徵兆，但是類似於2001年和2008年這樣的金融危機衰退，相對概率較低。

三、歷史上美國月度新增非農就業變化與降息的關係。

我們可以看到美國曆史上降息開啟往往預示著經濟衰退的週期出現，並且都是在美國非農就業處於負增長的情況下才出現的。這種負增長的持續時間越長，數字越差，衰敗得越嚴重。

• 2019年5月發佈的新增非農就業崗位僅3.8萬，遠遠低於市場預期的16.4萬，創2010年9月以來最低月度增幅。

• 美國7月非農就業人數增加16.4萬人，預估為增16.5萬，前值為增22.4萬。美國7月失業率為3.7%，與前值、預期值持平。

可以看出，現在的美國經濟雖然有走弱的跡象，但是還未出現嚴重衰敗。所以，不符合金融危機發生的特徵。

我的觀點和總結

綜合來看，根據目前美股的走勢、美國的內部經濟數據、特朗普的不安定因素、以及世界貿易的問題，最終導致的走向就是：美國股市走熊，美國經濟進入衰退週期。但是從嚴重程度上來看，還是遠遠未達到以往的金融危機水平。

當然了，接下去美國的經濟和股市如何走，還是要看未來數據如何，以及美聯儲降息後的維穩效果能否扭轉現在美國的處境。

所以，“迫在眉睫”不至於，但是衰退發生的趨勢是大概率的！

琅琊榜首張大仙

近日，有網友提出這樣一個問題，為什麼有那麼多專家都認為美國經濟衰退迫在眉睫？美國經濟真的進入到衰退期嗎？其實，早在2017年就有部分專家開始唱空美國經濟了，有些投資更是給出了美國經濟和股市將再現“雷曼式”危機。但事實上，今年第二季度美國GDP增速達到2.2%，超過市場預期，美國經濟至少目前與其他還在處於衰退期中的西方國家相比，表現還是相當不錯的。

專家們極度看空美國經濟也並不是空穴來風：第一，美國國債規模現在已經達到22萬億美元，而去年GDP總量卻只有20萬億美元，美國國債規模是GDP的110%。很多專家擔心，美國國債的信用將受到影響，以及美國政府的償債能力，屆時沒有人願意再購買美國國債。此外，美債10年期和2年期收益率倒掛，2年期的收益率高於10年期，說明市場並不長期看好美國經濟。

第二，這次7月底美聯儲宣佈降息，就在上半年，美聯儲還表示美國經濟一片向好，而下半就急著要降息，表示美聯儲也對美國經濟未來產生憂慮，在不確定性上升的情況下，美聯儲試探式降息，也就是為了避免美國經濟出現衰退，而打的預防針。不過，我們認為，美聯儲主席鮑威爾也表示過，這次降息並不代表美國已經進入到降息週期，而是由於全球經濟衰退，美聯儲為了確保美國經濟不出現衰退，而進行的一次降息行為。

第三，美國股市近期持續下跌，已經顯現築頂的趨勢，未來美三大股指將進入熊市，這會導致大量資金流出美國股市，也將拖累美國經濟走向衰退。但問題是，美股已經漲了10年了，其漲幅遠遠超過了美國經濟的上漲幅度，也就是說美股上漲已經透支了經濟的未來，所以現在進行適當的調整和回落。股市有泡沫，要估值迴歸，這是很正常的，這樣更能反映出股市是經濟晴雨表的作用，否則美股年年孤獨向上，遠遠脫離了美國經濟的實際發展情況。

實際上，我們比較認可美股已經見頂的觀點，但是股市見頂，估值迴歸，並不代表美國經濟會有多大的衰退風險。目前，美國經濟形勢要好於日本、德國、法國、英國等其他發達國家，妄言美國經濟出現大衰退，恐怕為時尚早：首先，美國經濟下半年可能出現小幅回落，或者表現尚不及預期，但是美國的失業率並沒有惡化到哪裡去。美國今年第二季度GDP增漲超過2.2%，以美國這樣龐大的經濟體量，能有這樣的增速已經算是不錯，遠沒有到經濟零增長的程度。

再者，美國經濟增長的潛力並沒有用盡，之前美國政府也只想讓經濟增速維持在2-3%之間的水平，並不想讓經濟過快的增長。而如果美國經濟真的衰退了，美國完全可以向世界銷售更多高精尖的產品和技術，以及再搞大規模基建投資。那美國經濟很快就會被拉了回來。就算美國經濟不行了，美聯儲還可以像2009年那樣，通過大量釋放流動性，向世界轉嫁經濟危機的風險。

最後，有人說每隔10年，美國經濟就要衰退一次。其實，美國經濟就算是進入到衰退期，它也有自我修復的功能，沒隔幾年，經濟又開始全面復甦了。而像阿根廷、巴西、越南等新興經濟體國家，總是喜歡把經濟衰退儘可能的往後拖，這樣問題越拖越嚴重，這倒反而會導致積重難返。所以，我們不要低估了美國經濟的自我修復的功力，即使10年前發生了次貸危機，幾年後美國經濟還是照樣快速復甦。

早在2017年開始，很多專家就認為美國經濟將出現衰退，而我們認為不排除美股有調整的可能，美國經濟表現至多是不如市場預期那麼好而已。實際上，美國經濟目前還遠沒有到發生經濟衰退的程度，即使經濟滑坡了，美國政府也有很多剌激的手段，就算美國經濟出現衰退了，但美國可以將自己的風險轉嫁給其他發展中國家，美國經濟還有自我修復的能力。顯然，美國經濟要想進入長期衰退期根本不現實。美國經濟表現要遠比其他發達國家要好很多。

不執著財經

因為那是中國專家啊。

在中國專家的眼裡，這個世界上除了中國，還有欣欣向榮，永遠向上的政治經濟實體麼？

中國專家最喜歡講的一件事情，就是日美《廣場協議》，並自我認為是日本簽署的一份投降協議，然後不斷的宣傳日本失去的10年，不斷的宣傳自簽訂《廣場協議》之後，日本的經濟如何如何的數十年止步不前。可看看今天的日本，有哪怕一點衰落的跡象嘛？日本不但沒有衰落，這數十年的事件，日本苦練內功，更在海外再造了一個日本。今天日資在海外的資產，已經達到了可以再建一個日本的程度。

就日本本國國民來看，《廣場協議》當然中斷了日本80年代以來的經濟的高速騰飛的勢頭，但是同樣，也給了日本經濟一個軟著陸的機會。無論有沒有《廣場協議》，日本經濟都不可能維持永遠的維持增長態勢，這是很顯然的道理，在經濟高速增長階段，各種不正常的氛圍也會隨之出現，房價會暴漲，人心也會變得浮躁。就算沒有《廣場協議》，日本經濟再高速增長個幾年，一樣會觸碰到天花頂，然後一路向下。歐洲資本主義的經濟危機，並不是說著玩的，比發展，歐洲一戰之後的發展，超過歷史上任何時期，可1929年的經濟危機，瞬間把整個歐洲再次推向深淵。而日本卻在高速告訴增長之後，並沒有真正經歷經濟危機。為什麼？

《廣場協議》雖然對日本有些不利的地方，但是同時也給了日本一個最好的軟著陸的機會。事實也證明，日本也成功的完成了軟著陸。作為一個資本主義國家，經歷了戰後的如此長時間的高速增長之後，日本經濟並沒有經歷資本主義的經濟危機整個怪圈，1998年亞洲金融危機，幾乎摧毀了泰國，韓國，但是對日本，影響反而較小。

很多東西，要從多方面看，才能知道東西的好壞對錯。光講一方面，那是誤導。

美國會不會衰落？

當然會。

但是會不會在近期衰落？

顯然不會。

如果說美國唱衰中國唱了數十年，

中國唱衰美國何嘗不是數十年了？

從建國之初的美帝國主義必然會滅亡，到改革開放之後美國必然會走向衰落，各路專家各種瞎幾把論證，東扯西啦。

老實講，這種論證除了政治上有些作用，可以起到激勵民眾的作用之外，在真正的學術價值上，基本為零。

中國不會因為美國唱衰幾句就衰落。中國會不會衰落，取決於中國的事情自己能不能辦好。能辦好，美國怎麼唱衰都沒有用；辦不好，就算再怎麼給中國鼓勁，也很難辦。

美國也不會因為中國專家幾句廢話就衰落了。特朗普當總統，是合格的，對於中國人來說，他是敵人，是對手，對於美國人來說，我看不出來特朗普不合格的理由。最大程度的為美國爭取利益，這無論如何不能說有錯。

中國專家國內胡說八道幾句就算了。

什麼環保，什麼電動車，什麼養豬，你們胡亂發表言論，搞得一團糟，那是因為老百姓沒有辦法。

但是美國，你就是喊上一萬年，有什麼用？

自古且不暇；

尚且顧人哉？

中國專家，就不要去國外獻醜了。

張子曰

為什麼那麼多專家認為美國經濟衰退迫在眉睫？😄那，另外那麼多專家怎麼認為呢？只是在討論，各抒觀點而已。

美國經濟的確遇到了困難，他們的矛盾用一句很中國話來說就是，生產力的發展跟不上人民群眾的物質文化需要的矛盾加大了。這種矛盾如果小是動力，如果大就會出現大亂子。

這些問題旁觀者清，美國精英看得更明白，所以他們努力解決。比如特朗普喊出美國再次偉大的口號，退出巴黎合約等一系列群，要求美國工業迴歸，要求世界給美國錢。美國人已經認識到，彬彬有禮的去要錢不好要，所以美國人選出了特朗普，說話硬氣些去要錢。

效果還不錯，特朗普在世界要了很多錢。他往往用獅子大開口，把價抬得很高，讓世界都嚇壞了，其實美國現在過得挺自在，短期內弄了不少錢。但有利有弊，並沒有從根本上解決美國的矛盾。

其實美國的根本矛盾是美國的國家心態問題，因為美國頤指氣使習慣了。因為美國稱霸世界已經100多年，當年他們怎麼被西方老列強欺負的歷史，美國已經當成了笑話的歷史。因為美國一直認為自己是世界警察，警察就應該高高在上了，從而引來了自己的衰退。

美國想所謂的重新振作嗎？在美國人的心態，在美國的自己，但自我反省是很難的。除非發生大的變化，比如當年蘇聯研製的武器，美國發生了海嘯，而且只在美國發生，而且是美國全國性的，呵呵，只在想象中。😄

大志遠思想空間

實際情況是，現在所有國家經濟都不咋地。。

1.美國經濟確實有問題，之前美聯儲的加息週期都得5年以上，加到5%左右，這次加到2.5就上不去了，還降息了，說明經濟不行。。美國股市雖然漲，但是實體經濟還在變壞，波音受難，GE暴雷，半導體公司現在限制出口華為，oracle的軟件銷售也不理想。。

2.中國經濟也不咋地，主要還是內患，房地產乾死一切產業，2013年到現在，5年時間，中國耕地從20億畝降到了16億，基本都被蓋了房子了，都空置著，未來幾年中國一定會鬧糧食危機的，最近的豬肉就是明證，前兩年地方政府就不讓普通老百姓養豬了，只讓大廠養，，，中國工業重鎮 蘇州，現在一片荒涼，其他城市就不說了，，，中國四大行能排進世界前十，是公司的前十，不是銀行，吸血太厲害了，比萬惡的資本主義銀行家還很，第三產業，就說火的不行的互聯網，營利的不超過10家，剩下的幾千家全是虧損，，，關鍵是目前政府的方向還沒變，還在支持過剩的房地產，就是明知是死路，還向此路行。

3.法國，黃背心

4.英國脫歐，以及自身的分裂

5.日本人口危機，GDP 30年不漲，大批公司倒閉

6.韓國被日本一制裁，也原形畢露了，這幾年出口銳減

7.中東，就不說經濟了，民眾活著都是問題

8.巴西，連個火都救不了

9.印巴 快開戰了，印度經濟不行，想轉移民眾注意力

10. 還有誰？ 值得一提

Kapu

美國經濟衰退主要是表現在股市和美聯儲的降息上，股市的下跌，美聯儲的降息往往預示著經濟危機的到來，再加上美國總統特朗普認為美聯儲還應該再降100個基點，專家覺得美國的經濟在衰退，金融危機即將爆發。

一，股市下跌

美國的股市在近期是連續的下跌，而且跌幅比較大，消息面上是受到美國總統的政策，對華的貿易戰引起的，還有個原因是美聯儲的降息沒有達到預期。其實質的原因是國內的不穩定情緒，國內的發展出現了危機。

二，貿易戰

特朗普的政策讓美國製造優先，調高多個國家的關稅，大打貿易戰，隨後帶來的是其他國家的反擊，讓美國的經濟嚴重受損，進出口的成本都變高，銷量降低，對經濟的發展極為不利。

三，美聯儲政策

美聯儲多年的高息政策讓資金流通性變差，這次的降息25個基點並沒有達到預期的目標。美聯儲對降息含糊不定，內部分歧巨大，讓市場不明瞭，美聯儲的每次講話都會引起股市的劇烈震盪。

經濟的衰退是有內因和外因的，股市和美聯儲，還有美國總統的各種政策都是影響美國發展的重要原因。當然專家預測的也不一定都是對的 ，美國經濟是否下滑還需要時間的驗證

關鍵字: 唱衰 財經 美國