三祥转债：（正股代码：603663，配债代码：753663）

评级：A 评级，可转债评级越高越好。

发行规模：2.05亿，规模小，可转债规模越大流动性越好。

回售条款：有

下调转股价：10/20　，90%，条件很宽松。

转股价值：

三祥新材昨日收盘价14.21，转股价14.29，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/14.29*14.21=99.44，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：

到期价值=票面利率 赎回价=0.4 0.5 1.0 1.5 1.8 108=

纯债价值（最底线）：

113.2/（1.04^6）=　89.46元，按照银行定期存款4%为折现率进行计算，此计算未考虑每年发息的折现，前期利息低对结果影响小，仅用于个人参考指标。如按中债企业债测算A 级别6年期即期收益率8.5852%，纯债价值简化计算69，纯债价值低。

公司简介：

三祥新材属于有色金属稀有金属业，是国内电容氧化锆产能最大的企业之一，在产品和质量方面有较强竞争力，随着新生产线的投入， 公司的规模和市场竞争力有望进一步提升。

公司成立于1991年，上市时间2016年8月，目前公司市值27亿，有息负债率31.08%，当前市盈率PE35.884，市净率PB5.265。

2019年年度业绩预增公告：

2019年预计归属上市公司股东净利润同比增加7.84%-17.28%。

公告中提示业绩增加的原因是在原经营的电熔氧化锆等产品基础上，新增了海绵锆业务板块，促进了公司2019年度经营收入的增加，盈利能力提升；2019年毛利率有所上升。

主要风险：

有原材料价格波动、资产负债率有所上升，存货和应收帐款对资金占用较多，业务快速扩张带来的可能的销售、管理风险。

募集资金用途：

最近半年股价走势图：

公司最近解禁在2020年3月30日，解禁67.26万股，占总市值0.35%，占流通市值的0.36%。

开盘预测：

当前溢价率0.56%，结合A 评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予15%的溢价率，预计开盘价格为99.44*1.15=114

中签预测：

假设原始股东配售60%，网上申购按0.82亿计，预计顶格申购单账户中8200/430/1000=0.019签，中签率低。

综合：三祥转债评级A ，转股价值一般，纯债价值较低，下调转股价条件宽松，当前情形尚可申购。

申购建议：尚可申购。

（申购建议：顶格申购—尚可申购—无意见—不建议）

閱讀更多 拾得 的文章

關鍵字: 跳槽那些事儿 银行 转债