原標題：從黑石收購SOHO看中國商業地產隱含價值
原標題：從黑石收購soho看中國商業地產隱含價值
今天上午還是一片涼涼，忍著鼻子通買股票。果然下午就爽了，主要還是芯片牛逼，地產麼，昨天沒跌今天也沒漲多少。但是港股發生了一件大事，就是soho中國暴漲30%多，現在股價4塊錢，而且一看新聞，黑石打算6塊買。也就是說黑石的報價比開盤價3塊高一倍，這是什麼操作，為啥會這樣？
這說明2個問題，第一就是香港的流動性溢價太低，甚至都不能說流動性溢價，應該叫流動性折價了，由於成交量不足，經常會遇到實際交易價格大幅度低於真實價值，我簡單看了下，soho最慘的時候一天成交量只有800多萬，真的很慘啊，這樣的股票在A股基本和退市股沒啥兩樣了。所以沒有交易，就越來越冷，價格打折越來越多。這樣看看A股真好玩，充斥著流動性，只要資金頂上，比如說芯片，給你流動性溢價10倍都能玩。
第二就是soho中國起碼在老外眼中那是絕對的低估吧，我大概看了下他的報表，按照3塊錢算，估值為9倍左右吧，但是按照老外美國人的6塊錢買進價格，大概美國人18倍價格買進，和美國最大西蒙斯地產差不多的估值。
從這個方面看，無疑美國人的資本比我們A股便宜一半啊，加上特朗普好在不斷的吹猝降息，美國那邊利息還有的降。所以長期看，美國人也會覺得不虧，沒人是傻子。
這樣看，這是個多贏的局面，老潘發了財套了現，股民賺了錢，老美買進了中國的核心地產美滋滋。造成這一現象的根本原因就是利息成本的套利空間巨大。
因為美國人融資成本1%啊，馬上降到0%。我們還有4%的實際融資成本。理論上他們那邊融美金，然後搬到中國資產，一年套利就能賺3%個百分點，放十倍槓桿就是30%的套利。
這也對我們的高股息的地產企業絕對的利好，因為我們地產企業到今天的股息率都超過5%，而且還有成長性。尤其會對我們新城旗下的吾悅廣場價值造成重估，可能原來吾悅7%-8%的靜態回報感覺一般，現在全世界資金成本大降的基礎上，遲早會提升這種三四線城市核心資產上。
最近新城吾悅廣場ABS融資也是降成本的一種解讀，我大膽猜測可能融資成本也就5%不到。大概融30多億。
而且本身寬裕的流動性對地產的需求銷售刺激是絕對利好的，加上企業內涵利息成本的大幅度降低。再加上覆工，商場重新營業，對我們的新城絕對開始回暖利好了。
最後重申地產企業在這大的降息背景下到21年都有翻倍空間，哈哈。
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