核心：
从需求角度来看，疫情导致国内外的需求出现大幅回落。1月下旬，国内新冠肺炎疫情暴发，由于正处原油消费淡季，整体对原油市场影响不大，影响主要集中在2—3月。数据显示，1月，国内原油船货到港参考量在3916.58万吨，较2019年12月大幅减少，缩减量或在505万吨，据此估算，1月，中国原油实际进口量减少350万吨至4200万吨的水平。但由于春节假期炼厂适度下调开工负荷，减少原料进口，符合市场预期。尽管中国疫情在2月中旬得到控制，但是海外疫情却在大范围扩散，这使得全球原油需求雪上加霜。且影响较为严重的多为原油消费量较多的国家。国外疫情较为严重的国家包括韩国、意大利、伊朗、日本、德国、法国、新加坡、美国。根据BP世界能源统计年鉴，2018年，美国原油消费量为20.46百万桶/天，为世界第一大原油消费国；中国原油消费量为13.52百万桶/天，为世界第二大原油消费国；欧盟为13.3百万桶/天，位居第三；印度为5.15百万桶/天；日本为3.85百万桶/天；韩国为2.79百万桶/天；伊朗为1.88百万桶/天。因新冠肺炎疫情的影响，三大机构均下调全球原油需求增速。OPEC将2020年全球原油需求增速预期由122万桶/天下调23万桶/天至99万桶/天，将第一季度原油需求预期下调44万桶/天，并且预计第二季度原油将供应过剩57万桶/天。EIA将2020年全球原油需求增速预期下调31万桶/天至103万桶/天。IEA将2020年原油需求预测增长下调36.5万桶/天至82.5万桶/天，为2011年以来新低，预计第三季度全球原油需求将趋于正常。
从供给角度来看，由于石油输出国组织(欧佩克)与以俄罗斯为首的非欧佩克产油国3月6日未能就今年3月底以后的原油产量达成一致，国际油价已经出现恐慌性下跌。6日，第八届欧佩克与非欧佩克（OPEC＋）部长级会议在奥地利维也纳召开，对下一阶段生产计划进行讨论。最终各方未能就前一天欧佩克大会提出的减产计划达成一致，没有达成任何协议。OPEC及非OPEC国家代表向外媒透露，俄罗斯拒绝屈从沙特的意愿深化减产，沙特则表示不愿在俄罗斯缺席的情况下执行减产。截至上周五国际原油重挫近10%。受新冠疫情和产油国之间谈判未果影响，昨日，中东股市出现暴跌，其中科威特一度触发熔断。全球最大的石油巨头，沙特阿美公司股价本周首次跌破原始发行价。市值跌幅超过1万元人民币。
面临全球经济面临下行压力加大风险的同时，原油价格大幅下跌也加大了通缩预期。油价近期面临供需双向的打击：需求方面是新冠疫情的扩散导致全球总需求的放缓，且持续时间和影响幅度要视后续新冠疫情的发展而定，不确定性较强；供给端，此前市场预期在总需求走弱的情况下OPEC+将扩大减产以对冲价格下跌，但3月6日俄罗斯拒绝扩大减产规模导致OPEC+减产协议未达成，3月8日沙特阿美即下调4月份所有原油官方售价(OSP)。原油价格的大幅下跌在全球需求走弱的背景下进一步加重了中长期的通缩风险。
下游：房地产：上周，一二三线城市商品房成交面积环回升，另外上广深商品房成交面积环比均回升,但北京商品房成交面积环比回落。乘用车：目前估计2020年1-2月累计同比下降幅度达到41%，这也是近20年来的最大下降。这也是春节提前因素的正常影响和受到疫情冲击影响的综合体现。交通运输：BDI指数上行但BDTI指数出现回落。
中游：钢材：Myspic综合钢价指和Myspic螺纹钢指数小幅回落，主要钢材品种社会库存继续上行。水泥：水泥价格指数出现下行。发电：6大发电集团日均耗煤量和6大发电集团煤炭库存上行，6大发电集团煤炭库存可用天数下行。
上游：铁矿石：国产铁矿石指数和进口铁矿石价格小幅上行。有色：LME铜价和LME铝价均上行。工业品价格：南华工业指数回落至2169.22（前值2178.57）。原油价格：布伦特原油期货结算价大幅回落。
下游行业：
房地产：上周，一二三线城市商品房成交面积环回升，另外上广深商品房成交面积环比均回升,但北京商品房成交面积环比回落。上周，30大中城市商品房成交面积环比为33.93%（前值65.02%），其中一线城市商品房成交面积环比为20.90 %（前值28.21%），二线城市商品房成交面积环比为49.09 %（前值36.40%），三线城市商品房成交面积环比为20.06%（前值223.23%）。本周，北京商品房成交面积环比回落 -74.93 %（前值72.67 %），上海商品房成交面积环比回升130.93 %（前值17.24 %），广州商品房成交面积环比回升0.19%（前值11.44%），深圳商品房成交面积环比回升49.11 %（前值-51.82 %）。
乘用车：目前估计2020年1-2月累计同比下降幅度达到41%，这也是近20年来的最大下降。这也是春节提前因素的正常影响和受到疫情冲击影响的综合体现。2月第一周的乘用车市场零售处于冰封状态，第一周日均零售811辆，同比增速下降96%。第一周销量总体偏低。2月第二周的零售达到日均4100辆，同比增速下降89%，2月的前两周的零售同比下滑92%，零售市场的回暖较慢 。2月第三周的零售达到日均5411辆，同比增速下降83%，第三周环比第二周的零售增长32%，市场回暖幅度不算太快。2月第四周的零售达到日均1.6万辆，同比增速下降63%，这其中也有开店后在月末积累订单的上传。由于只有特别急迫的购车需求才在疫情期间购车，加之各地经销商的开业数量前三周缓慢回升，经销店客流很少，因此前三周周仍是受疫情影响较大的修整期。第四周经销商复工率大增，新车上市逐步启动，消费者购车活动也加速恢复。2月全国乘用车市场零售增速初步判断是达到去年同期20%，同比下滑达到80%，估计2月下滑80%是2020年车市的最大一次下滑。这也是前期的增速与同比概念颠倒了，过去是同比下滑20%，现在是同比达到20%，体现了市场的严重异常。2月的前三周的日均批发都处于很低的水平。部分厂家在2月初有一些出货，主要是原油库存的消化，并非体系性恢复。2月的厂家很早就已经大部分上班，但由于汽车产业链长，全面恢复生产的条件比较难，因此节后营销体系早已开工，但居家办公效果也很好。而生产物流的跟进速度偏慢，复产的节奏也是较稳健的。因此批发销量数据特别低，而且不均衡。为了缓解经销商压力，厂家大部分都放弃了销量考核，加之厂家连续11个月大力降库存，厂家库里也没有紧俏资源，因此批发销量暂时处于极低水平。考虑到2月的特殊因素，进货也可能因运输受阻而成为经销商的长期在途库存，经销商资金也很紧张，少进车是合理的选择。厂家也不能给经销商压力，因此2月销量可以忽略，目前看2月的批发也就靠最后一周的生产和物流恢复后的批发增量。目前数据还不全，初步看2月的厂家销量将大幅低于预期，同比下降幅度估计在-86%左右。1-2月因此的累计销量估计下降在43%左右，较原来的1-2月预期下降10个点的水平。
交通运输：BDI指数上行但BDTI指数出现回落。本周波罗的海干散货指数（BDI）上行至562.25（前值519.00），环比涨幅为8.33%（前值11.56%）。原油运输指数（BDTI）下行至795.00（前值826.20），环比跌幅为-3.78 %（前值-5.01 %）。中国出口集装箱运价指数（CCFI）综合指数下行至905.4（前值905.4）。
中游行业：
钢材：Myspic综合钢价指和Myspic螺纹钢指数小幅回落，主要钢材品种社会库存继续上行。Myspic综合钢价指数小幅下行至132.15（前值132.15），环比降幅为-1.06%（前值-0.04%）。Myspic螺纹钢指数下行至140.94（前值142.97），环比降幅为-1.43 %（前值-0.66%）。主要钢材品种社会库存上行至2375.88万吨（前值2375.88万吨），环比上行至6.47%（前值10.74%）。
水泥：水泥价格指数出现下行。全国水泥价格指数小幅下行至156.81（前值157.83），环比跌幅为-0.65 %（前值为-1.25 %）。
发电：6大发电集团日均耗煤量和6大发电集团煤炭库存上行，6大发电集团煤炭库存可用天数下行。6大发电集团日均耗煤量上行至45.73万吨（前值42.42万吨），环比上涨为7.82%（前值6.99%）。6大发电集团煤炭库存继续上行至1777.18万吨（前值1757.37万吨），环比上升1.13%（前值0.55%）。6大发电集团煤炭库存可用天数下行至38.95天（前值41.44天），环比回落 -6.01%（前值-6.17%）。
上游行业：
铁矿石：国产铁矿石指数和进口铁矿石价格小幅上行。港口合计铁矿石库存下行至12077.47万吨（前值12170.16万吨），环比回落-0.76%（前值-1.81%）。铁矿石价格指数（CIOPI）上行至324.76（前值323.56），环比回升至0.37%（前值-1.16 %）。其中国内铁矿石价格指数上行至324.57（前值324.12），环比回升0.14%（前值1.13%），进口铁矿石价格指数上行至324.80（前值323.45），环比涨幅为0.42 %（前值-1.59 %）。
有色：LME铜价和LME铝价均上行。本周LME铜现货收盘价上行至5661.56美元/吨（前值5637.85美元/吨），环比涨幅为0.42%（前值-1.93 %）。LME铝现货收盘价上行至1707.38美元/吨（前值1676.15美元/吨），环比涨幅为1.86 %（前值-0.80%）。
工业品价格：南华工业指数回落至2169.22（前值2178.57）。从细分指标来看，南华金属指数（本周3300.94，前值3293.79）、南华螺纹钢指数（本周1043.75，前值1039.49）、南华焦炭指数（本周998.70，前值999.80）、南华焦煤指数（本周1526.13，前值1520.21）、南华动力煤指数（本周1485.41，前值1495.77）、南华铁矿石指数（本周1994.78，前值1972.72）、南华沪铜指数（本周3543.02，前值3552.28）。
原油价格：布伦特原油期货结算价大幅回落。布伦特原油期货本周下行至51.22美元/桶（前值53.48美元/桶），环比跌幅为-4.22 %（前值-8.54 %）。NYMEX轻质原油期货下行至46.96美元/桶（前值48.34美元/桶），环比下行至-2.86 %（前值-9.19 %）。
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