核心：
從需求角度來看，疫情導致國內外的需求出現大幅回落。1月下旬，國內新冠肺炎疫情暴發，由於正處原油消費淡季，整體對原油市場影響不大，影響主要集中在2—3月。數據顯示，1月，國內原油船貨到港參考量在3916.58萬噸，較2019年12月大幅減少，縮減量或在505萬噸，據此估算，1月，中國原油實際進口量減少350萬噸至4200萬噸的水平。但由於春節假期煉廠適度下調開工負荷，減少原料進口，符合市場預期。儘管中國疫情在2月中旬得到控制，但是海外疫情卻在大範圍擴散，這使得全球原油需求雪上加霜。且影響較為嚴重的多為原油消費量較多的國家。國外疫情較為嚴重的國家包括韓國、意大利、伊朗、日本、德國、法國、新加坡、美國。根據BP世界能源統計年鑑，2018年，美國原油消費量為20.46百萬桶/天，為世界第一大原油消費國；中國原油消費量為13.52百萬桶/天，為世界第二大原油消費國；歐盟為13.3百萬桶/天，位居第三；印度為5.15百萬桶/天；日本為3.85百萬桶/天；韓國為2.79百萬桶/天；伊朗為1.88百萬桶/天。因新冠肺炎疫情的影響，三大機構均下調全球原油需求增速。OPEC將2020年全球原油需求增速預期由122萬桶/天下調23萬桶/天至99萬桶/天，將第一季度原油需求預期下調44萬桶/天，並且預計第二季度原油將供應過剩57萬桶/天。EIA將2020年全球原油需求增速預期下調31萬桶/天至103萬桶/天。IEA將2020年原油需求預測增長下調36.5萬桶/天至82.5萬桶/天，為2011年以來新低，預計第三季度全球原油需求將趨於正常。
從供給角度來看，由於石油輸出國組織(歐佩克)與以俄羅斯為首的非歐佩克產油國3月6日未能就今年3月底以後的原油產量達成一致，國際油價已經出現恐慌性下跌。6日，第八屆歐佩克與非歐佩克（OPEC＋）部長級會議在奧地利維也納召開，對下一階段生產計劃進行討論。最終各方未能就前一天歐佩克大會提出的減產計劃達成一致，沒有達成任何協議。OPEC及非OPEC國家代表向外媒透露，俄羅斯拒絕屈從沙特的意願深化減產，沙特則表示不願在俄羅斯缺席的情況下執行減產。截至上週五國際原油重挫近10%。受新冠疫情和產油國之間談判未果影響，昨日，中東股市出現暴跌，其中科威特一度觸發熔斷。全球最大的石油巨頭，沙特阿美公司股價本週首次跌破原始發行價。市值跌幅超過1萬元人民幣。
面臨全球經濟面臨下行壓力加大風險的同時，原油價格大幅下跌也加大了通縮預期。油價近期面臨供需雙向的打擊：需求方面是新冠疫情的擴散導致全球總需求的放緩，且持續時間和影響幅度要視後續新冠疫情的發展而定，不確定性較強；供給端，此前市場預期在總需求走弱的情況下OPEC+將擴大減產以對沖價格下跌，但3月6日俄羅斯拒絕擴大減產規模導致OPEC+減產協議未達成，3月8日沙特阿美即下調4月份所有原油官方售價(OSP)。原油價格的大幅下跌在全球需求走弱的背景下進一步加重了中長期的通縮風險。
下游：房地產：上週，一二三線城市商品房成交面積環回升，另外上廣深商品房成交面積環比均回升,但北京商品房成交面積環比回落。乘用車：目前估計2020年1-2月累計同比下降幅度達到41%，這也是近20年來的最大下降。這也是春節提前因素的正常影響和受到疫情衝擊影響的綜合體現。交通運輸：BDI指數上行但BDTI指數出現回落。
中游：鋼材：Myspic綜合鋼價指和Myspic螺紋鋼指數小幅回落，主要鋼材品種社會庫存繼續上行。水泥：水泥價格指數出現下行。發電：6大發電集團日均耗煤量和6大發電集團煤炭庫存上行，6大發電集團煤炭庫存可用天數下行。
上游：鐵礦石：國產鐵礦石指數和進口鐵礦石價格小幅上行。有色：LME銅價和LME鋁價均上行。工業品價格：南華工業指數回落至2169.22（前值2178.57）。原油價格：布倫特原油期貨結算價大幅回落。
下游行業：
房地產：上週，一二三線城市商品房成交面積環回升，另外上廣深商品房成交面積環比均回升,但北京商品房成交面積環比回落。上週，30大中城市商品房成交面積環比為33.93%（前值65.02%），其中一線城市商品房成交面積環比為20.90 %（前值28.21%），二線城市商品房成交面積環比為49.09 %（前值36.40%），三線城市商品房成交面積環比為20.06%（前值223.23%）。本週，北京商品房成交面積環比回落 -74.93 %（前值72.67 %），上海商品房成交面積環比回升130.93 %（前值17.24 %），廣州商品房成交面積環比回升0.19%（前值11.44%），深圳商品房成交面積環比回升49.11 %（前值-51.82 %）。
乘用車：目前估計2020年1-2月累計同比下降幅度達到41%，這也是近20年來的最大下降。這也是春節提前因素的正常影響和受到疫情衝擊影響的綜合體現。2月第一週的乘用車市場零售處於冰封狀態，第一週日均零售811輛，同比增速下降96%。第一週銷量總體偏低。2月第二週的零售達到日均4100輛，同比增速下降89%，2月的前兩週的零售同比下滑92%，零售市場的回暖較慢 。2月第三週的零售達到日均5411輛，同比增速下降83%，第三週環比第二週的零售增長32%，市場回暖幅度不算太快。2月第四周的零售達到日均1.6萬輛，同比增速下降63%，這其中也有開店後在月末積累訂單的上傳。由於只有特別急迫的購車需求才在疫情期間購車，加之各地經銷商的開業數量前三週緩慢回升，經銷店客流很少，因此前三週周仍是受疫情影響較大的修整期。第四周經銷商復工率大增，新車上市逐步啟動，消費者購車活動也加速恢復。2月全國乘用車市場零售增速初步判斷是達到去年同期20%，同比下滑達到80%，估計2月下滑80%是2020年車市的最大一次下滑。這也是前期的增速與同比概念顛倒了，過去是同比下滑20%，現在是同比達到20%，體現了市場的嚴重異常。2月的前三週的日均批發都處於很低的水平。部分廠家在2月初有一些出貨，主要是原油庫存的消化，並非體系性恢復。2月的廠家很早就已經大部分上班，但由於汽車產業鏈長，全面恢復生產的條件比較難，因此節後營銷體系早已開工，但居家辦公效果也很好。而生產物流的跟進速度偏慢，復產的節奏也是較穩健的。因此批發銷量數據特別低，而且不均衡。為了緩解經銷商壓力，廠家大部分都放棄了銷量考核，加之廠家連續11個月大力降庫存，廠家庫裡也沒有緊俏資源，因此批發銷量暫時處於極低水平。考慮到2月的特殊因素，進貨也可能因運輸受阻而成為經銷商的長期在途庫存，經銷商資金也很緊張，少進車是合理的選擇。廠家也不能給經銷商壓力，因此2月銷量可以忽略，目前看2月的批發也就靠最後一週的生產和物流恢復後的批發增量。目前數據還不全，初步看2月的廠家銷量將大幅低於預期，同比下降幅度估計在-86%左右。1-2月因此的累計銷量估計下降在43%左右，較原來的1-2月預期下降10個點的水平。
交通運輸：BDI指數上行但BDTI指數出現回落。本週波羅的海乾散貨指數（BDI）上行至562.25（前值519.00），環比漲幅為8.33%（前值11.56%）。原油運輸指數（BDTI）下行至795.00（前值826.20），環比跌幅為-3.78 %（前值-5.01 %）。中國出口集裝箱運價指數（CCFI）綜合指數下行至905.4（前值905.4）。
中游行業：
鋼材：Myspic綜合鋼價指和Myspic螺紋鋼指數小幅回落，主要鋼材品種社會庫存繼續上行。Myspic綜合鋼價指數小幅下行至132.15（前值132.15），環比降幅為-1.06%（前值-0.04%）。Myspic螺紋鋼指數下行至140.94（前值142.97），環比降幅為-1.43 %（前值-0.66%）。主要鋼材品種社會庫存上行至2375.88萬噸（前值2375.88萬噸），環比上行至6.47%（前值10.74%）。
水泥：水泥價格指數出現下行。全國水泥價格指數小幅下行至156.81（前值157.83），環比跌幅為-0.65 %（前值為-1.25 %）。
發電：6大發電集團日均耗煤量和6大發電集團煤炭庫存上行，6大發電集團煤炭庫存可用天數下行。6大發電集團日均耗煤量上行至45.73萬噸（前值42.42萬噸），環比上漲為7.82%（前值6.99%）。6大發電集團煤炭庫存繼續上行至1777.18萬噸（前值1757.37萬噸），環比上升1.13%（前值0.55%）。6大發電集團煤炭庫存可用天數下行至38.95天（前值41.44天），環比回落 -6.01%（前值-6.17%）。
上游行業：
鐵礦石：國產鐵礦石指數和進口鐵礦石價格小幅上行。港口合計鐵礦石庫存下行至12077.47萬噸（前值12170.16萬噸），環比回落-0.76%（前值-1.81%）。鐵礦石價格指數（CIOPI）上行至324.76（前值323.56），環比回升至0.37%（前值-1.16 %）。其中國內鐵礦石價格指數上行至324.57（前值324.12），環比回升0.14%（前值1.13%），進口鐵礦石價格指數上行至324.80（前值323.45），環比漲幅為0.42 %（前值-1.59 %）。
有色：LME銅價和LME鋁價均上行。本週LME銅現貨收盤價上行至5661.56美元/噸（前值5637.85美元/噸），環比漲幅為0.42%（前值-1.93 %）。LME鋁現貨收盤價上行至1707.38美元/噸（前值1676.15美元/噸），環比漲幅為1.86 %（前值-0.80%）。
工業品價格：南華工業指數回落至2169.22（前值2178.57）。從細分指標來看，南華金屬指數（本週3300.94，前值3293.79）、南華螺紋鋼指數（本週1043.75，前值1039.49）、南華焦炭指數（本週998.70，前值999.80）、南華焦煤指數（本週1526.13，前值1520.21）、南華動力煤指數（本週1485.41，前值1495.77）、南華鐵礦石指數（本週1994.78，前值1972.72）、南華滬銅指數（本週3543.02，前值3552.28）。
原油價格：布倫特原油期貨結算價大幅回落。布倫特原油期貨本週下行至51.22美元/桶（前值53.48美元/桶），環比跌幅為-4.22 %（前值-8.54 %）。NYMEX輕質原油期貨下行至46.96美元/桶（前值48.34美元/桶），環比下行至-2.86 %（前值-9.19 %）。
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