美聯儲又降息了，中國這回要跟嗎？
昨夜美股盤中，美聯儲突然宣佈下調聯邦基金利率目標區間50個基點。本次降息調整是美聯儲2020年的首次降息，更值得注意的是，本次降息為突發的緊急降息，降息幅度也大，達到50BP。
要知道，1994年以來美聯儲歷史上只發生過9次緊急降息事件，上一次緊急降息還要追溯到2008年10月的金融危機時期。
美聯儲的意外閃電降息，預示著後續會有更多國家和地區跟進。目前，這份降息名單越來越長，前有澳大利亞和馬來西亞“打頭炮”，美聯儲宣佈降息後，阿聯酋央行跟隨降息50個基點，香港金管局下調50個基點至1.50%，澳門金管局下調貼現窗基本利率50個基點；加拿大央行、歐央行、英格蘭銀行近日降息的可能性也較大，日本央行近期加強了對ETF的購買等。
那麼，中國要不要跟隨降息呢？
中國央行如何操作備受關注
隨著越來越多國家加入降息陣列，中國央行下一步會如何操作備受市場關注。綜合多方分析看，儘管全球越來越多國家和地區加入降息陣營，為中國央行貨幣政策的進一步寬鬆提供了空間，但中國央行不會輕易被海外央行“帶節奏”。
“疫情在中國較早爆發,中國政府採取了有效的疫情防控及對沖調控措施,如MLF降息、逆回購操作、再貸款再貼現、專項再貸款等，維持了流動性合理充裕。美聯儲等海外多國央行降息為疫情後發下的滯後政策，我國央行已是先行者則不必跟隨。”方正證券首席經濟學家顏色稱。
華創證券首席宏觀分析師張瑜也認為，中國央行有操作空間按照既有節奏從容“出招”，從美股的反應看，此次美聯儲緊急降息的效果並不好。MLF新作降息和逆回購利率調降更多是應對短期情緒波動的“速效救心丸”，如國內權益類資產後續跌幅不大且疫情不反覆，中國央行沒有必要急跟美聯儲的節奏對政策利率短日內再次降息。不過，下調存款基準利率和定向降準是符合中期經濟修復的需要，未來預計央行會適時落地。
綜合國內多數分析人士的觀點看，今年貨幣政策操作方面主要有以下要點：
1、MLF等政策利率調降還有空間，進而引導LPR報價調低和貸款實際利率的下調。
2、定向降準、全面降準亦有空間，近期定向降準就有望落地。
3、市場對下調存款基準利率有共識，但時點存在分歧，有的聲音認為3、4月份就有望落地存款基準利率“降息”，但也有觀點認為，央行會“邊走邊看”，結合物價走勢、經濟增速、疫情變化等多重因素相機抉擇存款基準利率下調的適宜時點，但3月落地的概率不大。
“前期央行已及時採取各項支持政策，目前市場資金面較為充裕；推動企業儘快復工復產是當前主要任務，貨幣政策短期內僅為輔助功能 ，加之物價高企掣肘貨幣政策，短期央行不宜實行採取降息等總量政策，普惠金融定向降準值得期待。”顏色稱。
降不降息？央行召開電話會
面對市場的猜測，3月3日，人民銀行會同財政部、銀保監會召開金融支持疫情防控和經濟社會發展座談會暨電視電話會，提出了下一階段金融支持疫情防控和經濟發展工作要求，算給間接給出了答案。
會議強調，金融部門要按照“穩預期、擴總量、分類抓、重展期、創工具、抓落實”的工作思路，把金融支持疫情防控和經濟社會發展工作抓緊抓實抓細：
一是穩健的貨幣政策更加註重靈活適度，保持流動性合理充裕，完善宏觀審慎評估體系，釋放LPR改革潛力。
二是用好3000億元專項再貸款政策 ，向疫情防控保供企業提供快速精準支持，要把好事辦好。
三是加大對疫情影響嚴重地區、行業、企業的融資支持，強化對先進製造業、脫貧攻堅、民生就業等重點領域和薄弱環節的金融服務，助力復工復產。
四是加強小微企業金融服務能力建設，用好5000億元再貸款再貼現專用額度和3500億元政策性銀行專項信貸額度，加大對中小微企業等領域的普惠性資金支持。
五是堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位和“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”要求，保持房地產金融政策的連續性、一致性、穩定性。
全球降息對A股有什麼影響？
那麼，全球降息將會對A股造成哪些影響呢？
中原證券研究所所長王博表示，對於我國而言，本次美聯儲降息已經在市場預期以內，中國經濟有自己的獨立性，因此降息對A股的影響短暫。同時如果觸發全球降息潮，將會利好貨幣政策環境，在一季度經濟下滑的背景下，央行或具備更加充足的降息降準空間，從這個意義上看對A股具有中長期的利好作用。
“疫情短期仍將影響市場情緒，投資偏好也可能受避險情緒衝擊，此次聯儲降息具有中性偏利好的信號價值，我們預計無論是經濟基本面還是政策發力方面均有利好A股的空間。”
朱雀基金同樣認為，外部環境對我國政策利率的下調不構成明顯阻礙。全球流動性寬鬆背景下，當前我國的利率仍處於相對偏高水平，且中美利差持續維持高位，外部環境對於我國政策利率的下調已經不構成明顯阻礙。
另外，目前我國製造業PMI處於相對低位，且工業增加值同比增速持續下行。相關內外部因素，正在給我國政策利率的調整提供空間和條件。
朱雀基金表示，美聯儲及全球其他重要央行保持貨幣政策寬鬆，有望對A股帶來偏正面的影響。地產股、金融股等“偏債性的資產”，將有望隨著宏觀和供給格局的進一步明朗，出現結構性投資機會。
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