上篇文章主要從長期戰略來看待複利，時間越長威力越大，當然再好的戰略，如果沒有戰術的配合，最終也很難完成。
今天就從當前的實際出發，通過身邊不同基金的對比，尋找適合我們的投資方法，從而開啟可持續的複利模式。
一、不同基金的對比
過去5年市場經歷了大牛市，大熊市，中小創，白馬，核心資產，慢牛，極端分化等多種行情，終究哪種策略更勝一籌呢？
下面選取4只不同風格的基金做對比：
各基特點簡述：
1.易方達新興成長：激進中小創；
進攻性：超強； 防守力：很差；
穩定性：很差； 年度四分位：3優+2差；
2.國泰估值優勢：激進成長；
進攻性：很強； 防守力：差；
穩定性：較差； 年度四分位：3優+1良+1差；
3.國泰食品飲料指數：行業主題；
進攻性：很強； 防守力：一般；
穩定性：較好； 年度四分位：4優+1良；
4.交銀新成長：積極偏均衡；
進攻性：一般； 防守力：較好；
穩定性：較好； 年度四分位：4優+1良；
再看5年走勢對比圖：
1.易方達新興成長（紫線）：
戰績：2015年冠軍基金，只用了半年多就完成了其他基金至今都未完成的目標（最高時漲幅246%），完全是贏在了起跑線。
缺點：回撤非常大，屬於超激進風格，兩次大回撤讓基金目前業績落後，2015年追高的至今仍損失慘重。
2.國泰估值優勢（紅線）：
戰績：5年中有4年都是優良水平，特別是2016-17年持續領先市場，波段水平高。
缺點：風格不穩定，回撤控制較差，2018年追白馬，追醫藥造成業績大回撤，讓持續優秀的業績馬失前蹄，至今仍在回血中。
3.國泰食品飲料指數（綠線）：
戰績：近5年收益最高的指數基金，5年都是優良水平，自2016年以來佔據風口，有3年名列前茅，年化達24%；
缺點：行業指數容易受市場輪動影響，特別是24%的年化回報難以為繼，未來回歸均值是常態。
4.交銀新成長（黃線）：
戰績：5年都是優良，配置均衡，沒有明顯偏向，最大優點是回撤控制良好，是4只中回撤最小的。
缺點：爆發力較弱，經常在中短期排名一般，給人感覺不溫不火，這也是均衡配置的普遍現象。
以上幾種風格都是大家比較常見的，在歷經5年的角逐之後，最終誰勝出了呢？
答案揭曉：
交銀新成長在過去5年沒有一年收益領先，但是5年累計漲幅卻是最高的，並且還戰勝了市場上98%的基金，位居同期所有偏股型前2%，結果有些意外，這就是複利的優勢。
二、小結
1.大幅回撤對複利就是反向作用，即使前面跑的再快，最終也會落後。
2.同上，即使有多年優秀，只要一次大回撤，就會造成嚴重損失。
3.選擇優秀的行業是一種方法，只是要降低預期，不要在大漲之後再去追。
4.少回撤且可持續的增長才有更好的複利，即使每年排名不靠前，只要保持較好水平，積小勝為大勝，走穩每一步才是複利的核心。
相比其他幾種模式，交銀的穩紮穩打，不管是持有體驗、勝率、複利效應，以及可參考的地方都更具備優勢，值得重點研究。
三、交銀新成長的成功秘訣：
排名方面：包括今年在內年均是420名，沒有一年進入前100名，看似中庸的業績，卻在最近5年累計收益位居前2%，那他的成功秘訣是什麼呢？
1.投資理念：王崇經理曾公開表示：“懷著敬畏之心，不斷反思學習，完善自己的投資框架，力求繼續堅持行業分散、個股集中、逆向投資、注重回撤的投資風格，精選優質股票做中期佈局，努力為持有人獲取正收益”。
2.持倉：基金配置比較均衡，成長/價值、大盤/中小創均有配置，不僅風格均衡，在行業上也比較分散，當前持有金融、地產、醫療、電子等，也正是因為持倉分散，不追熱點，所以在中短期表現不會太靠前，但是整體攻防有道。
3.倉位：持股倉位在72-92%之間，大部分時間在80%左右，用8成倉位即可獲得這麼高的收益實在難得。這方面更佩服的還有同公司的交銀優勢行業，近5年只用了5-8成的倉位就超越了99%的基金。
4.持股與擇時：從重倉股變動還有換手率上來看，會對漲幅過高的股票做些止盈，價格合理時再買入，有小幅擇時和波段操作，但主要的收益來源還是精選個股。
四、借鑑優秀的基金經驗
說到這裡，也有人會說，必竟像交銀新成長這樣優秀的基金還是少數，持有過程中還會遇到經理變更，規模變大等問題，如何持續？
其實，不管上篇還是本文，最主要的是想從優秀的基金中學習他們的投資理念還有成功之道，從而進化為自己的投資，文章不是簡單的基金推薦。
比如：經理的行業分散，逆向投資，注重回撤，均衡配置，精選個基，適度止盈等，這些可以應用到我們的組合配置中。
另外還有周應波、何帥、林鵬、謝治宇、楊浩、馮明遠、李曉星、傅鵬博等等優秀的基金經理，他們的成功經驗都是值得學習和借鑑的。
在實盤組合中，我也正在使用這些投資理念，注重安全邊際，不集中投資某個題材，均衡配置，綜合考慮防守與進攻，採用逆向投資，少擇時，重擇基，和優秀的經理一起創造更好的收益。
相比交銀新成長24%的年化收益和超越98%的戰績相比，我的目標還是要低一些的，因為投資中還會遇到各種問題，所以最終希望超越90%的基金，並超越99%的投資者。
當持有中遇到經理變更，規模變大等，最好是重新評估和更換，不要押在不瞭解的新經理上，以免增加持倉中的不確定性，具體日後再分享。
五、總結：
戰略上，複利的核心要素：時間、收益率、少回撤。要用超長眼光來看待投資，想讓複利產生明顯效果，一般要5年以上，時間越長越好。
戰術細節上，堅持風控第一，只有讓收益不斷創新高，複利才能更好的發揮作用，一定要做可持續的投資，不用在意短期排名。
同時，在風險可控的範圍內，儘量提高收益，如果年化收益相差5%，30年之後的收益會相差上百倍，直接拉開了兩個階層。
繼續保留上期的圖片，以鼓勵大家重視複利。
通常來說風險與收益是對等的，但是運用的不好，有時也會出現高風險，低收益；相反也會有中風險，高收益。
後面再探討：如何用中等風險獲得較高收益，從而為我們的複利投資增加更多回報。
閱讀更多 東方財之道 的文章
