親愛的創始人和CEO們：
冠狀病毒是2020年的黑天鵝。有些創始人或投資人已經感受到了疫情的影響。我們理解你所承受的壓力，並準備好隨時提供幫助。病毒在威脅生命，我們希望疫情能儘快好轉。在此期間，我們應該做好經歷動盪的準備，為可能出現的各類情況做好預判。
為了保護自己，保護員工和家人的健康和福祉，大家都在關注對COVID-19預防措施的各類建議。像許多人一樣，我們已經研究了可用的信息，很樂意向感興趣的朋友分享觀點。不過，這封信探討的是另一個層面：如何確保企業的健康，同時應對病毒傳播帶來的潛在業務影響。
由於紅杉的業務遍及全球許多地區，我們獲得了新冠病毒對全球業務影響的第一手資料。與所有危機一樣，有些企業從中受益，但一線疫情國家的許多公司都面臨挑戰，其中包括：
業務萎縮。一些公司已經看到增長率在12月至2月之間急劇下降。隨著病毒的波及範圍擴大，原本業務保持正軌的公司有可能無法達成2020年第一季度的目標。
供應鏈中斷。中國實施了前所未有的人員流動管制，這將直接影響全球供應鏈。硬件廠商、2C企業和零售業可能需要尋找替代供應商。純軟件公司較少受到供應鏈中斷的影響，但仍面對被經濟影響波及而造成的風險。
減少旅行和取消會議。許多公司禁止所有“非必要”的旅行，而一些公司禁止所有國際差旅。雖然旅遊公司受到直接影響，但所有依賴面對面會議進行銷售、業務發展或合作洽談的公司都受到了影響。
我們將需要相當長的時間，可能需要幾個季度才能確定該病毒已被遏制，而全球經濟恢復基礎將需要更長的時間。部分行業的市場需求可能因此而減弱；部分行業可能會面臨市場供應的挑戰。儘管美聯儲和其他中央銀行可以用降低利率等貨幣政策來進行調節，但對於減輕全球健康危機帶來的經濟影響，貨幣政策是相對遲鈍的一種工具。
我們建議對業務走向的各種假設做好各方面的評估，包括：
1. 現金跑道。真的有你想的那麼多跑道嗎？如果經濟不景氣，公司能否承受幾個緊絀的季度？是否制定了應急計劃？在不從根本上損害業務的前提下，可以在哪裡削減開支？現在問這些問題，以避免將來可能遇到的痛苦。
2. 融資。如2001年和2009年那樣，私人融資可能會陷入疲軟。如果在2020年和2021年完成有吸引力條件的融資變得困難，你會怎麼做？你能否將具有挑戰性的情況轉變為機會，以建立長久的成功？許多最具標誌性的公司都是在困難時期鍛造和塑造的。在1987年黑色星期一之後不久，我們與思科合作。谷歌和PayPal在互聯網泡沫破滅後倖免於難。在最近一次的全球金融危機中成立了Airbnb，Square和Stripe。客觀條件的約束反而使思想力更集聚，為創造力提供沃土。
3.銷售預測。即使看不到公司有任何直接或即刻的風險，也要預期客戶可能會改變他們的消費習慣。看似確定的交易可能不會達成。關鍵是不要措手不及。
4. 營銷。隨著銷售疲軟，你可能會發現客戶終身週期價值下降了，這反過來表明有必要控制獲取新客戶的支出，以求營銷支出與回報保持一致。由於存在更大的經濟和融資的不確定性，你甚至要考慮提高營銷支出的投資回報率標準。
5. 員工人數。考慮財務上所有的上述壓力點，是時候認真評估是否可以用更少的錢做更多的事情並提高生產率。
6.資本支出。在確定了財務獨立性的路線之前，請檢查你的資本支出計劃在更加不確定的環境中是否明智。也許沒有理由更改計劃，並且就你所知，不斷變化的情況甚至可能帶來加速的機會。但是這些決定應該是經過深思熟慮的。
在近50年的發展中，我們歷經了每一次業務衰退並從中汲取了重要的經驗和教訓—— 沒有人會後悔對瞬息萬變的情況做出快速而果斷的調整。在低迷時期，收入和現金水平的下降總是快於支出。某種程度上，商業反映了生物學。正如達爾文所推測的那樣，能生存下來的人“不是最強大或最聰明的人，而是最能適應變化的人”。
基業長青的公司有一個顯著特徵是領導者對此類時刻做出反應的方式。你的員工都知道COVID-19，並想知道你將如何反應以及這對他們意味著什麼。錯誤的樂觀情緒很容易使你誤入歧途，阻止你制定應變計劃或採取大膽的行動。要切合實際並隨機應變採取果斷行動來避免這種陷阱。這段緊張的時期更需要你對團隊的領導能力。
這是我們合夥人Alfred Lin的一些觀點，他曾在另一個黑天鵝時期擔任運營主管：
2008年金融危機之前，我被召喚到紅杉辦公室聽取著名的R.I.P. Good Times 演講，那時候我正擔任Zappos的首席運營官/首席財務官。就像現在不確定一樣，那時我們不知道將面對多長時間，多劇烈的衰退。我可以確認的是，這次演講使我們的團隊和業務更加強大。Zappos擺脫了金融危機的陰霾，並做好準備在我們的競爭對手遭受重創和挫折後抓住機遇。”
保持健康，使你的公司保持健康，並給這個世界帶來更多改變。
祝好
紅杉資本團隊
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紅杉資本於1972年在美國硅谷成立，紅杉作為第一家機構投資人投資瞭如Apple, Google, Cisco, Oracle, Yahoo, LinkedIn等眾多創新型公司。
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