年初，因為60多億欠款被久拖不給，重慶富豪塗建華曾公開吐槽說“我扛不動了”。
如今，愛普地產的評級下調，似乎將危機更加推進了一步。
01
誰是愛普地產的主人？
Wind顯示，評級公司東方金誠在2019年11月26日，將重慶愛普地產（集團）有限公司（下稱“愛普地產”）主體信用等級由AA下調至A，評級展望調整為負面；同時將債項“16隆地01”、“16隆地02”信用等級由AA下調至A。
小債注意到，“16隆地01”和“16隆地02”均為私募債。其中 “16隆地01”存續規模為5億元，當期票面利率為7.2%，期限為3+2年，起息日為2016年2月5日。募集資金用於償還貸款和補充流動資金。
“16隆地02”存續規模為8億元，當期票面利率為6.8%，期限為5年，起息日為2016年6月8日。
資料顯示，愛普地產成立於1996年，實繳資本10億元。業務涵蓋房地產開發、銷售、酒店管理、物業管理等業務。重慶愛普科技集團有限公司（以下簡稱“愛普科技”）通過重慶新上邦實業有限責任公司（100%股權）全資持有愛普地產。
資料顯示，愛普科技成立於2000年5月。目前名下存續26家子公司，業務涵蓋高科技通訊產品、電子產品、電器機械、電器工程控制系統、戶用中央空調系統、汽車零部件、摩托車零部件的研製、開發、生產、銷售及技術諮詢服務；銷售計算機、機電產品、家用電器、建築材料、化工產品；利用自有資金從事工業項目和建設項目投資等。
小債發現，儘管是一個橫跨多個行業的大型企業集團，愛普科技公開資料卻很少。目前公司工商信息中備案的網站已經無法打開。愛普科技的控股股東為重慶光遠投資發展有限公司（以下簡稱“重慶光遠”），持股比例98%。
2016年7月4日，重慶光遠的原控股股東高曉東，將其所持的股權全部轉讓給了重慶新聯物業發展有限公司。而後者的控股股東為香港福佳國際有限公司。由此，愛普科技和愛普地產的實控人變成了一家香港註冊的港資企業。
香港福佳國際有限公司背後的股東是誰？小債目前無法從公開渠道查詢到。
讓人不能理解的是，儘管高曉東轉讓了重慶光遠的股權，但高曉東目前仍在愛普科技及其子公司擔任要職。例如，天眼查顯示目前高曉東仍然是愛普科技的董事；而在愛普科技存續的26家子公司中，愛普科技對重慶裕嘉隆大數據產業有限公司投資金額為3.75億元，持股比例75%，為愛普科技26家子公司中，第二大筆的投資。而高曉東目前仍然是該公司的法人代表。天眼查顯示，目前高曉東目前在42公司任職，這些公司不少與愛普科技有關。
02
真的扛不動了
《每日經濟新聞》報道，今年年初，“隆鑫系”實控人塗建華曾公開討債，“我們2014年把房地產(業務)賣了，賣給誰我不太好講，到現在還欠著我們60多億元，欠了我們4年了……到現在為止，連利息加起來可能將近100億元了，就活活把我們拖死了到現在，我今天在這個會上確實是不說不行了，我覺得我扛不動了”。
塗建華所言不虛，小債發現，“隆鑫系”確實有些扛不動了！
塗建華名下的隆鑫控股產業涵蓋工業、環保及再生資源利用、汽車貿易、金融投資等。目前，旗下包括4家上市公司，分別為隆鑫通用、豐華股份、渝商投資集團股份有限公司（控股齊合環保集團有限公司（00976.HK））、瀚華金控股份有限公司（03903.HK），同時還是是重慶農村商業銀行股份有限公司（HK03618）的主要股東之一。
據隆鑫控股2019年半年報顯示，截至2019年6月30日，公司的流動資產總計為202.57億元，其中貨幣資金35.42億元。而隆鑫控股同期的流動負債合計為229.40億元，總負債320億元。
而隆鑫控股所持旗下四家上市公司股票也已幾乎悉數被質押，並已被凍結或輪候凍結。
今年4月，由於控股股東違規佔用資金，塗建華持有的隆鑫通用（603766.SH）股權被司法凍結；10月份由於中信證券股權質押債務糾紛，隆鑫控股持有隆鑫通用股權再一次被司法凍結。11月，因金融借款糾紛，隆鑫控股持有的隆鑫通用50.61%股權，又被司法凍結。
目前，隆鑫控股持有的隆鑫通用已經被多次輪候凍結。除此之外，與塗建華關係密切的另外兩家公司豐華股份（600615.SH）和渝農商行(601077.SH)也全部被司法凍結和輪候司法凍結。
有意思的是，即使扛不動，塗建華也沒說出來，是誰欠了他100億元。讓塗建華打死也不說的神秘買家是誰呢？
03
塗建華、高曉東之間“剪不斷理還亂”
中信證券2019年半年報顯示，2017年6月，中信證券與隆鑫控股簽訂了《股票質押式回購交易業務協議》及《交易協議書》，隆鑫控股將其所持有的隆鑫通用流通股質押給公司，與公司開展股票質押式回購交易。
2018年7月，愛普地產與公司簽訂了《保證合同》，自願為隆鑫控股在前述交易下的全部債務提供擔保。之後，隆鑫控股違約，中信證券將隆鑫控股和愛普地產告上法庭，要求其連帶償還隆鑫控股欠付本金15.07億元。
而早在2015年隆鑫集團就已經將愛普地產的股權轉讓。2018年7月時，愛普地產的控股股東為重慶新上邦實業有限責任公司。而後者的實控人當時為愛普科技。
也就是說，從法律關係上，2018年7月愛普地產已經和隆鑫控股沒有關係了，但卻為隆鑫控股提供15.07億的擔保。
小債發現，除了愛普地產2017年為隆鑫控股15億元股票質押提供擔保之外，愛普地產和“隆鑫系”，高曉東和塗建華之間的關係緊密，可以用“剪不斷理還亂”來形容。
天眼查顯示，在2017年2月23日之間，愛普地產還叫重慶隆鑫地產（集團）有限公司（以下簡稱“隆鑫地產”）。而隆鑫地產2014年以前的變更記錄，天眼查不再顯示。
小債從蒐集到關於隆鑫地產的部分資料中，仍能感受到高曉東和塗建華在隆鑫地產上錯綜複雜的關係。
2008年12月15日，重慶市新城開發建設股份有限公司（以下簡稱“新城開發”）以債轉股的方式，持有隆鑫地產51%的股份，此時隆鑫控股持有隆鑫地產49%的股份。
《第一財經》曾報道，2011年8月8日，高曉東旗下的公司接下隆鑫地產49%的股權，隆鑫地產成為新城開發旗下的全資控股公司。
隆鑫通用招股說明書顯示，截至2011年年底，在新城開發的股東名單中，塗建華通過北京華隆持有 49.50%的股權，愛普科技持有38.04%。
2012年11月9日，隆鑫地產法人代表卻變更為塗建華，但令人費解的是，此時的新城開發持有隆鑫地產100%的股權，從法律字面上看，隆鑫控股和塗建華均已與隆鑫地產完全沒有直接股權關聯。
2013年8月20日，高曉東旗下的新城開發將所持的100%隆鑫地產的股權，全部轉讓給了高曉東旗下的重慶愛普科技有限公司（下稱“愛普科技”），轉讓價格為10億元。2013年8月28日，愛普科技將所持的隆鑫地產100%股權，以10.49億元價格轉讓給了塗建華旗下的隆鑫集團有限公司。
2014年2月14日，塗建華再次從隆鑫地產法定代表人位置上退出，高曉東接替此位。
而在渝開發（000514.SZ）2015年披露了一份定增預案裡，更是直接將高曉東與塗建華定性為關聯方。渝開發在公告中認為，高曉東和塗建華之間存在合作默契、重大影響及利益傾斜的可能性。
香港福佳國際有限公司背後的股東是誰？塗建華為何把說到嘴邊的話又咽回去了呢？歡迎你在下方留言評論。
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