浮雲財經觀

目前支撐美股上漲的最根本的因素是什麼？是美國上市公司大量回購自身股票。

2014年之後，美國上市公司的總利潤就沒有再上漲，但股價卻依然在繼續大幅上漲。美國上市公司管理層收入的很大一部分是期權收益，將公司的股票價格拉得越高，管理層的收入便會越高。在世界經濟不景氣的大環境下，很多國家的央行實行了零利率甚至負利率政策。美國大公司的管理層利用低利率環境發行大規模長週期的企業債，以此融資來購買公司自己的股票然後註銷，以此拉高股價從而讓管理層自己的期權獲利。

一旦美國企業債務泡沫破滅，美股泡沫也將隨之破滅。可能最開始只是一個影響力大的大公司的債務泡沫破滅或幾個大公司的債務泡沫連續出現破滅，然後引起連鎖反應，最終出現系統性的金融危機。至於這種情況什麼時候會發生，是難以預料的。也可能是日本和歐洲國家的經濟出現明顯好轉，利率隨之提高，資金大規模迴流，導致美國企業債務泡沫破滅。不過，短期內這種可能性很小。

隨著美國經濟的不斷下行，當美國經濟增速降至1%以下時，對於經濟陷入“日本式陷阱”的擔憂也極有可能會導致美股暴跌。

大方妹幾

大膽並且毫無參考的預測下，2020年！

原因有幾點：

第一，目前的美國金融市場已經進入了一個下半週期。

我們可以看到，美國的金融市場是有周期的，分為12年，6年上半週期，處於上升通道，而6年下半週期處於下降通道。

而在2019年的時候，其實美國的金融市場已經見到了上半週期的頂部，未來開始進入下半週期後下降的概率很高，也就是2020年！！

第二，美國股市的市盈率已經處於風險區域。

對於美股來說，200多年的歷史其實並沒有太多的稀奇事，市盈率跌至10倍以下其實就是低估，就是機會。而市盈率超過了22倍就是高估，就是風險。

如今的美股三大股指雖然屢屢創出新高，但是市盈率已經進入了22倍的高估區域，再加上大量機構對於美國上市公司第四季度和2020年業績的調研都是偏於下滑和謹慎的，所以美國股市目前的估值其實是難以支撐現在的市值，自然會進入下跌通道。

第三、長短美債利息出現了倒掛！

我們可以看到歷史上每一次長短美債利率倒掛後的一年就會出現經濟衰退，而經濟衰退將會直接導致美股的跌跌不休。

如今的美國長短美債利率在2019年再次大批量的倒掛，並且美股又處於歷史新高，已經證實了經濟衰退概率的幾大可能性。

所以以2019年往後一年的時間推算，美國將會在2020年看到經濟衰退，到時候美股大跌也就是順理成章的事了。

結論：

綜上，我認為，美股下跌是必然的，最快的話我們在2020年就能夠看到美股下跌的影子，所以，需要謹慎對待。

你看看，巴菲特都已經開始減持美股，減少回購，並且讓自己手裡握著歷史上較高的現金儲備，不就是防範風險，預示美股下跌的寫照嗎？

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琅琊榜首張大仙

推動股市上漲的原因歸納起來無外乎以下三點

第一：經濟基本面

第二：流動性

第三：短期市場情緒

這三個因素中，流動性的擾動最強。所以，溯源認為：什麼時間美股牛市終結，還得要視美聯粗的流動性管理，大概率流動性不濟就是美國崩盤日。

經濟基本面

全球都唱衰美國經濟，世行也不止一次表示美國2020年GDP將下滑到1.80%，甚至更低的位置，但是作為全球最大的經濟體，能夠出行正增長，已經很優秀了。美國各項月度經濟數據和指標，時有波動這很正常，投資者不要太短視，不要因為短期的非農數據低於預期，製造業數據有所下滑就此斷定美股牛市終結，這是典型的形而上學。其實美國經濟好著喃，遠遠強於市場預期。

流動性

今年美國已經降息三次，美債收益率持續下降，通脹一直不達預期，美聯儲開閘放水傾向明顯。特別是近一個月，實際上已經開啟了量化寬鬆，同時美債發行也沒有放慢腳步，在12月23日再宣佈一項至少為5000億美元的鉅額流動性操作，並在未來30天內完成操作。對此，美國金融人士稱，這意味著美聯儲在緊縮貨幣政策上的認輸。

從歷史的角度，2008年金融危機之後，美國走出10年慢牛，其實質就量化寬鬆帶來的資產泡沫，之所以沒有破滅，是因為美國一直在飲鴆止渴。但是破滅早遲迴來，這也是美國最大的風險。

短期市場偏好

短期市場再創歷史新高，技術形態良好，明顯的教科書一樣經典的上升趨勢，量能配合完美。即使美國的對沖基金們唱衰市場，但是實際上並未減持頭寸。就技術層面，美股還處於強勢上漲中，還沒有加速，談堅定為時尚早。

綜述：美國還有上升空間，至於何時終結，只有上帝知道，投資者只需盯著美聯儲的操作即可。

溯源歸一

美股的大牛市什麼時候會被終結？

這是一個經濟學家都不敢包票講結果的事情！不過我們可以從個人的視角分析一下，權當是給特朗普和鮑威爾一點是對非對的建議吧！

美國的股市、我國的房市、西歐的債市，這是世界人民最為擔心的三大泡沫市場，不切實際的高高在上總是讓人擔心三大市場坍塌。

最近20年美國爆發了2次股市危機，2000年那次是互聯網泡沫破裂引起的，2008年那次是房產泡沫+金融工具氾濫引起的；

尤其的 08年那次，長期的低利率環境促使美國人民將大量的資金投向股市和房市，股市、房市雙繁榮，並催生了大量泡沫。房產的泡沫是信貸過分寬鬆造成的結果，比如當時用一條狗的名字就能夠貸款買房。而股市的泡沫主要是以房產次貸為主的各種衍生證券金融工具過分投機造成的。當時的金融危機給美國上下造成非常嚴重的經濟影響。

現在的美國，已經充分吸收了前兩次的教訓，尤其是金融工具氾濫已經被有效遏制，華爾街的投機行為也日漸規範。同時，美國的貨幣政策和國家政策也比較充分的重視對美國股市的影響，尤其是商人總統塔朗普。

美國人的主要投資市場就是股市，美國的股市是真正反應經濟狀態的“晴雨表”。不管是奧巴馬時期還是特朗普當政，美國政府在國家政策上一慣堅持美國優先，改善人民社會福利、努力振興製造業、促進就業，減少貿易刺字。而貨幣政策的制定也是非常靈活，盯緊市場，不管是量化寬鬆還是加息，以及今年降息，核心目的都是維持一個強勢美元的地位，吸引美元迴流美國帶動經濟發展。

美國經濟這些年一直是發展中的，並沒有衰退，雖然美國國債高企問題嚴峻，但是全球經濟下行環境，有世界各國幫美國兜底，美國也不擔心什麼。美國企業的資產和美國民眾的養老金也都是通過股市投資的，在當下美國高負債的狀態下，如果股市出現異常，對社會經濟造成的影響也是非常大的。

所以，特朗普是非常重視美股表現的，只要是股市受貨幣政策或者其它原因有暴跌，就公開力挺股市。這也為他博取了不少選票。

但特朗普也討厭股市當中的泡沫，比如之前，他曾多次公開炮轟谷歌、FACBBOOK、亞馬遜等互聯網和科技企業，認為他們在納稅等方面做的不夠好。

核心原因是經過這十多年的發展，目前美國市值前列的公司當中，絕大部分都是互聯網或者科技企業，市值表現非常恐怖。其中不免蘊藏巨大的泡沫！這也是特朗普所擔心的。

其實，美國不需要一個指數大牛的股市，他們可能更加需要一個平滑穩定的慢牛股市，衝的越高，摔的越慘。

這幾年，全球經濟下行，美元也大量回流美國，迴流美國的美元並不能夠在製造業、服務業獲得大量的收益回報，而其它國家受經濟下行影響，投資風險更大，所以，大量的資金只能進入美國股市，這也是造成美國股市大牛的主要原因。

因此，如果真的有一天，美國股市要崩塌，最大的誘因可能有兩個：

而從時間上來說，還是比較難確定的，目前，美國政治穩定、經濟發展，就業穩定，製造業復甦，沒有出現明顯頹勢，投機風潮似乎也還正常。短期出現風險的概率可能並不很大。

但是，隨著時間的推移，矛盾可能越來越深，最後出現股市危機；當然也可能矛盾化解，最後繼續發展。這個誰都不好確定的。只能是邊走邊看！

期貨匠人李瑞

美股大牛市何時會終結，恐怕沒人知道，從當下的情況看，美股雖然在不斷的創新高，但已經到了強弩之末，迴光返照的意思。不過美股具體還能維持多久，真的很難預判，因為這跟美聯儲和美政府的政策有很大的關係，讓美股繼續走牛不可能，但非要給美股續命的話，還是可以做到的。

基本面上，美股上漲的主要動力已經失去，疲態已經顯現

2015年之前，三輪QE，刺進經濟快速增長，這是美股第一波上漲的動力；2015年之後，美聯儲貨幣政策從寬鬆走向緊縮，世界財富處於避險需求流向美元資產，大量貨幣的進入，導致美股走出了第二波上漲。但是，到了2019年，美股上漲的兩大動力都不存在了，現在美股，就好比是一個發動機出現問題的列車，雖然還在前進，但隨時可能停下。

技術面上，大級別潛在風險越來越大

月線上，雖然美股還在創新高，但量價背離已經很明顯。

周線結構上，是第二個中樞後的潛在背離區。

周線最後一筆內部日線上出現同樣的中樞潛在背離，且日線最後一筆內部，也出現了同樣的情況。

從技術分析的層面上看，現在的美股是很危險的，在12月初那根中陰線出來時，筆者就一度認為美股牛市終結了，雖然判斷出錯了，但美股的風險並沒有解除，或者可以把那一次看成是美股終結的一次預演，下一次出現中陰線，美股還會化險為夷嗎，很難。

總結：基本面失去了上漲的動力，技術面上風險在集聚，美股的牛市什麼時間會終結不好預判，但已經不遠了，2020年的可能性很高。

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淡淡禪風

看到問這樣的問題，我首先想到的一句話叫：燕雀安知鴻鵠之志哉？

美國股市，200多年，獨領風騷於世界。這與美國200多年不斷上升的國運息息相關。

2019年以來，美國股市基本上每月都在創歷史新高。

世界上最先進的科技，最優秀的人才，最民主的制度，最強大的軍工，最開放的金融，最先進的教育、醫療、養老、福利等等，都在美國。股市與國運息息相關，美國國運仍然在一路高歌猛進，美國股市何以言衰？

他們一方面積極唱衰美國，極力渲染“厲害了，我的G”，另一方面把財產、老婆、孩子轉移到米國

這方面說多了，我的回答就發表不出去了。還是慎言吧，到此為止。

問美國股市何時下跌就好比在問中國樓市何時下跌一樣，這個問題比較好笑

美國的主要蓄水池是股市，所以美國的主要資產在股市。

中國的主要蓄水池是樓市，所以中國的主要資產在樓市。

所以，美國股市和中國樓市一樣，只漲不跌，這是宇宙真理。

事實證明，在2017年1月20號特朗普上臺的這小三年來，美國股市，一直在國內專家的看衰聲中一路高歌，屢創歷史新高，不是嗎？

融入其中，順勢而為才是上策，不要總跟趨勢對著幹，總想著做先知。

獨孤劍

美國股市大幅攀升是從17年特上臺以後開始的，股市3年漲了50%！

這根本就不是什麼經濟有多棒！都是因為一個生意人當了國家領導人，所以各位看下圖下方的成交量，大部分是美國企業自購本公司股票，不斷推動創新高，可以說特朗普綁架了美國股市，要是動了他。美國股市就容易崩盤，當然，有參議院在，他不會被彈劾，所以這兩天股市繼續漲！另外大家在看下方的成交量已經開始逐步走低，證明未來往上的動力源不足了，只要一有實質性的利空，就會打破上漲的神話

波波老師講保險

美國牛市短期不會結束，美國第三季度gdp增速非常好，所以不可否認美國經濟還是非常好的，為什麼說短期不會結束，原因有以下幾點:

第一，美國的經濟還是非常好的，無論是剛才我說的gdp增速，還是非農，就業率等等都是非常穩定的。債務率也合理，所以這是美國牛市的根基。

第二，特朗普儘管被彈劾，但是搞經濟是一把好手，美國的基建，打難以置信這些都是利好美國的，不然美國不會去打的。特朗普連任概率較大，所以至少還會有6年在位的時間。

第三，美元的地位短期不會改變，至少全世界還是得以美元結算的多，所以這也會成為維持美國牛市的根本之一，至於細節這裡篇幅有限就不一一表述了。第四，美國股市嚴格的退市制度，註定了美國好股票才會在股市長期存在，垃圾股票就退市了。美國100多年才不到一萬家上市公司，過去十年上市3000多家，退市4000家，退市比上市多，留下的都是蘋果這類的好公司，自然指數會長期牛。只要沒有大的金融風險，美國牛市會繼續下去。

第五，美國的金融體系跟中國有些不一樣，我們聽過的高盛，摩根等有名的金融企業都是投資銀行，在國內叫券商。美國股市每年的回報率比銀行存款高，所以很多錢會放在股市，就是我們說的分紅很高。由於就更加堅定了美國牛市的原因，美國股市是兼具了股市和銀行的功能。

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追尋價值投資之路

美股的大牛市什麼時候可以終結？

這個問題其實問的很宏觀，但是有一個基礎指標應該可以判斷牛市是不是會終結。

每個跳空缺口向下回補，意味著美國牛市終結！

你可以發現每股的跳空缺口非常多，美國股市如果每一個跳空缺口都會被回補之後，那麼美國的牛市基本上就被中介，這就意味著美國的股市已經進入一個下降衰退的階段。

當跳空缺口不斷被回補，而且出現向下的跳空缺口之後，那麼美國的股市基本上就處於熊市。

其實我們能發現，美國的股市有一段時間是進入了熊市中盤，但是他很快又被收復了，單純從指標來說它依舊是大牛市。

那如果不考慮指標的話，美國的大牛市什麼時候可以終結？

中國經濟超過美國後，美國牛市終結！

說實話，如果不考慮指標的話，當中國經濟超過美國經濟之後，美國的大牛市就會被終結。

美國的牛市之所以比較牛，是因為美國一直經濟發展比較好，而且一直排名世界第一，假如說中國的經濟超過了美國，意味著美國經濟在這衰退階段，中國的經濟在走一個高速發展階段，那麼當中國經濟在高速發展階段的時候，美國經濟處於衰退的階段，那麼美國的牛市自然就會被終結。

複利軌跡

按照現在的主要趨勢來分析，美股的這一輪上漲大概會在2020年的年中左右結束，出現明顯的拐點。

首先我們必須要看一個美股上漲的動力，從今年年中開始，美股上漲的動力已經與經濟的基本面相背離，在7月份的時候，美國經濟數據的意外強勁反而造成了美股的下跌，而12月份公佈的製造業數據大幅度不及預期，卻又出現了美股的上漲，這意味著基本面對於美股來說影響已經不大了。美股現在增長的動力來自於美國企業的回購以及美聯儲三次降息帶來的龐大流動性，因此可以說美股現在增長的主要動力來自於美聯儲的政策。

如果美聯儲就此停止降息的話，可以認為美股會在短短的1~2月內出現下跌，但是在美聯儲仍然有政策空間的情況下，這種現象出現的可能性比較低，美聯儲會迅速降息來支撐美股。而在降息結束後，美股上漲的動力會結束而出現下跌，現在看來預期這個節點會是在明年年中甚至下半年。

另一方面我們看到美國就業市場出現了明顯的下滑，雖然失業率仍然維持在歷史低點，但是從新增就業崗位和初領失業金人數來說，確定明年年中到下半年會出現就業率的迅速下滑，而就業率的下滑一般伴隨著美股的下跌，這兩個拐點基本是重合的，因此可以認為明年年中到下半年是美股出現拐點的最可能時間。

關鍵字: 財經 上市公司 管理層