12月23日，《证券法》修订草案提请全国人大常委会审议，引发各方高度关注。这是最高立法机关对修订草稿进行的第四次审议。自2013年全国人大财经委启动《证券法》修订草案的起草，至今已历经6年的时间。
《证券法》修订为何牵动着市场神经？
上海明伦律师事务所王智斌律师向南方日报、南方+记者表示，《证券法》是证券市场的基础性大法，对于规范证券发行和交易行为，保护投资者合法权益，维护社会经济秩序和经济发展都发挥了重要作用。这也是《证券法》修订被高度关注并牵动着市场神经的原因。
“《证券法》的修订关系到整个证券市场的方方面面，从监管部门、沪深近4000家上市公司、数万家中介机构、投资机构，还包括上亿的股民。”王智斌指出，《证券法》修订牵一发而动全身。
我国证券市场在市场改革不断深化中迎来新的变化，而据中国证监会官网，现行《证券法》是1998年12月29日九届全国人大常委会第六次会议通过，1999年7月1日起实施，2006年修订的。近几年来，欺诈发行、操纵股市、信披违规等乱象层出不穷，现行法规对于违法者的处罚过轻未能起到威慑作用。与此同时，市场改革的深化也需要制度保障，因此，《证券法》修订的呼声与日俱增。
业内人士普遍认为，经历了四次修订审议，新的《证券法》有望尽早落地实施，那此次《证券法》草案修订四审稿有何变化？赶紧来了解一下。
为全面实行注册制奠定法律基础
北京市人大常委会立法咨询委员会特聘委员、北京威诺律师务所主任杨兆全向南方日报、南方+记者指出，科创板的注册制试点取得了较好的效果，此次的《证券法》草案修订将为全面实行注册制奠定法律基础。
具体如下：
一是精简优化证券发行条件。将发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求，改为“具有持续经营能力”。同时大幅度简化公司债券的发行条件。
二是调整证券发行程序。在规定国务院证券监督管理机构依照法定条件负责证券发行申请注册的基础上，取消发审委制度。明确按照国务院和国务院证券监督管理机构的规定，证券交易所等可以审核公开发行证券申请，并授权国务院规定证券公开发行注册的具体办法。
三是强化证券发行中的信息披露。按照注册制“以信息披露为核心”的要求，增加规定发行人报送的证券发行申请文件，应当充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，内容应当真实、准确、完整。
四是为实践中注册制的分步实施留出制度空间，证券发行注册制的具体范围、实施步骤，由国务院规定。
对违法顶格处罚从60万提高到2000万
近几年来，证券市场乱象频发，扰乱市场秩序，给广大投资人带来巨大损失，无论是扇贝多次“跑路”的上市公司獐子岛，还是“空手套白狼”只罚60万的赵薇夫妇等违法者，都被热议“罚得太轻”。在《证券法》修订过程中，加大惩罚力度、提高违法成本的呼声一直较高。
据了解，本次修订草案的四审稿在三审稿的基础上，进一步加大对证券违法行为的处罚力度，显著提高证券违法成本，严厉惩治并震慑违法行为人。具体修改为：
对相关证券违法行为，有违法所得的，规定没收违法所得。同时，较大幅度地提高行政罚款额度，按照违法所得计算罚款幅度的，处罚标准由原来的1至5倍，提高到1至10倍；实行定额处罚的，由原来的30万元至60万元，提高到最高200万元至2000万元（如欺诈发行行为），以及100万元至1000万元（如虚假陈述、操纵市场行为）、50万元至500万元（如内幕交易行为）等。
“若相对违法所付出的成本而言，企业或相关利益主体能从中获取高额的收益，致使企业或相关责任人铤而走险。此次修改《证券法》，加大对违法的处罚力度，另外也进一步加强了企业的信息披露责任，更好地保护投资者，更有利于中国证券市场的良性发展。”杨兆全指出。
证券法草案修改时间轴
在12月23日《证券法》修订草案四审的消息传开后，多家券商研究机构发布研报时称，密切关注《证券法》的修订和出台，各方都在殷切期待这部基础大法的焕然一新，释放出全新的活力和威力。
但杨兆全也指出，作为基础法，《证券法》的规范内容更多是纲领性的，要想更好地将相关制度、措施落实到位，还有赖于配套的实施细则、办法的出台，包括相关监管部门的制度上的改革。
【记者】张艳
【制图】张艳 实习生 黄敏璇
【统筹】谢美琴
【作者】 张艳
【来源】 289财经热点南方号
閱讀更多 南方plus客戶端 的文章
