隨著2018年11月1日鋼筋新標準即將實施，鋼鐵行業上游鋼廠對釩鐵的需求大幅提高，加之下游供貨商的惜售，作為原材料“釩”的價格在2018年一路上漲，特別是進入到下半年，釩鐵價格就如同脫韁的野馬一路飆升，截至目前，釩鐵的價格已經突破38萬一噸，比年初17.5萬一噸漲幅已經翻倍。
圖1：釩鐵年初和近期的報價對比圖
鋼筋新國標即將實施，“釩鐵”有望充分受益
今年的2月6日，鋼鐵行業熱軋鋼筋新的行業標準發佈，具體實施的時間定為11月1日。在新的行業標準中，新增加了金相組織的檢驗規定、宏觀金相、截面維氏硬度、圍觀組織及檢驗方法，硬性禁止穿水工藝鋼筋在市場流通，（所謂鋼筋穿水工藝就是指鋼筋通過軋後穿水來提高鋼筋的韌性，來降低合金元素釩、錳的金屬含量，已達到降低生產成本、增加經濟效益的目的，通常穿水工藝成本較低，抗鏽蝕能力較差，具有一定的安全隱患。）從而規範螺紋鋼產品的標準化。為了達到新國標的要求，需要添加足夠的合金元素來滿足，目前業內有三種應對方法，分別是加釩、加鈮和“添加硅錳+弱穿水”三種工藝。
圖2：業界應對新國標的三種工藝
從目前鈮鐵和釩鐵的價格來看，添加鈮鐵的成本較便宜。但添加鈮會增加軋製難度，添加釩元素（轉爐鍊鋼中添加釩氮合金或釩鐵）從性能和軋製效率角度來看是最優選擇，目前盈利不錯的鋼企也尚能接受，所以，“釩”作為添加劑也因此需求大幅提升。（鈮替代釩存在可能性，但實際實現難度大）
根據有關機構測算，只有鋼筋每一噸含釩量大於0.025%才符合新的標準，而過去生產每一噸鋼筋含釩的比例僅佔0.001%，新標準的實施無異於加大了釩鐵的需求，2017年我國實際鋼筋的產量為2.29億噸，屆時按照新的標準完全的實施的話，釩鐵的市場缺口會更加緊張，這還不算國家取締1.4億噸地條鋼的產量。
對於具體增加的釩的需求，機構測算尚有不少的差別。中信建投報告分析，考慮到仍有大量螺紋鋼採用穿水工藝，按照我的鋼鐵網測算有6700萬噸需要改變工藝以達到新國標的要求，有望引發2.6萬噸至4.4萬噸的五氧化二釩的需求。考慮到我國2017年的釩產量摺合五氧化二釩大數大約在9.6萬噸左右，對於10萬噸體量規模的國內釩行業來說，是一次脈衝響應式利好。廣發證券測算，若全國熱軋帶肋鋼筋生產均採用釩微合金化且釩質量分數至少為0.03%，則對釩（以V2O5 計）的需求量將達10.71 萬噸，已經超過了2016年全年我國釩產量，這樣的需求增量大概率會在短期內催化釩價上漲。
從供給端來看，受到國家環保監管日趨嚴格的影響，石煤提釩的企業將受到較大的限制不存在較大規模的復產，而釩渣進口禁令也更加劇了釩原料的短缺，在上游需求加大而原材料又短缺的條件下，釩鐵的市場缺口會持續加大。同時，國際釩價上漲也對國內釩的價格也會有較強的支撐。總體看，釩鐵價格有望維持在高位甚至向上突破。
而數據也顯示，2015年12月，釩鐵價格低至39500元/噸之後，釩鐵價格其後整體呈現上漲態勢。
圖3：釩鐵價格走勢圖
受益釩價上漲的上市公司
價格的上漲會直接催化相關受益企業盈利的彈性，根據釩的產業鏈特點，以釩鈦磁鐵礦為原料生產的主要為鋼鐵企業包括攀鋼、承鋼、建龍以及川威；以石煤為主要原料生產的主要企業有淅川玉典、福盛等。此外，還有一些企業擁有釩礦石資源，包括西寧特鋼、明星電力、新疆新鑫礦業等。涉及到的相關上市公司有：攀鋼釩鈦、河鋼股份、西部礦業、明星電力等。
總體看，釩漲價對A股市場影響較大的有以下幾家上市公司：
第一、攀鋼釩鈦。我國釩鈦生產的龍頭企業，所處攀枝花地區蘊含豐富的釩鈦磁鐵礦資源，已探明繁的釩鈦磁鐵礦為100億噸佔全國的20%，同時攀鋼釩鈦也是我國高釩鐵的惟一生產商和出口商，擁有世界最先進的釩鐵合金生產技術，目前公司具備每年生產2.5萬噸的釩鐵生產能力，為我國最大、世界第二的釩鐵生產企業，國內得市場佔有率接近30%，特別是2016年通過資產重組剝離鐵礦石等資產，專做釩鈦業務，同時大股東承諾把目前託管的集團旗下西昌鋼釩在2020年注入到上市公司，屆時攀鋼釩鈦的市場佔有率可達55%具有較強的市場定價能力。中報顯示釩產品佔公司主營業務收入的比例為46.85%，公司受益於釩價上漲程度最大。
第二：河鋼股份。公司子公司承德釩鈦是我國北方釩鈦生產的龍頭企業，擁有豐富的釩鈦資源，已探明高品位釩鈦磁鐵礦儲量已達29.6噸，擁有年產2萬噸釩鐵的生產能力。不過，從營收佔比來看，釩的業務營收在河鋼股份總營收佔比較小，釩業務的利潤相對來說屬於錦上添花。
第三，明星電力。有數據顯示擁有陝西省山陽縣楊窪釩礦。評審備案的礦石資源量為973.80 萬噸，五氧化二釩資源量為7.33 萬噸。不過，目前電力生產和供應等業務尚佔公司主營收入的83%，屬於釩漲價概念股。
第四，西部礦業。該公司近期發佈公告稱收購了西寧特鋼集團旗下持有三家礦產資源的股權並獲得了股東大會的通過，交易完成後西部礦業持有哈密博倫100%股權、肅北博倫70%股權、和格爾木西鋼100%的股權，並將納入公司合併報表。有測算顯示此次的收購西部礦業將增加釩資源（V2O5）約59.02萬噸，新增優質釩資源潛在的價值超過1000億元。
本文源自證券市場紅週刊
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