作者丨嶽輕 來源丨藍媒匯
5月28號,有消息稱北京證監會對外公佈唱吧科技結束了為期兩年的上市輔導,並可能在一個月以後，正式向證監會遞交A股創業板上市申請。
消息一出業內譁然一片：一個在各媒體上失蹤已久、甚至大家都覺得快涼了的公司，怎麼突然就要上市了？
說唱吧涼了並非空穴來風，自打全民K歌上線並快速擴張之後，外界普遍有聲音認為，唱吧已經和小咖秀、臉萌、足跡一樣，淪落到末流熱度，以往朋友圈中隨處可見的分享鏈接現在已不復存在。
在查詢相關數據後越發確認，在全民K歌的衝擊下唱吧確實已經泯然眾人，不復當年首日註冊用戶突破10萬、5天之內登頂AppStore的盛況。
出於公平起見，我們放棄了貓膩較多的安卓應用市場，僅取AppStore作為樣本。而在AppStore娛樂類下載排行榜中，全民K歌以30-50名浮動的成績，將200名開外的唱吧遠遠甩在身後。
然而就在4月中旬，唱吧與麥頌KTV聯合推出的唱吧麥頌對外宣佈完成億元級別的A輪融資，成為連鎖KTV行業史上最大的單筆融資。直至前天，唱吧IPO的輔導機構中金公司發佈關於唱吧上市輔導工作的總結報告，認為其已經符合上市條件，這意味著唱吧已經連續兩年實現盈利了。
外界看法和數據表現，出乎預料的與實際情況完全迥異。為了搞清楚這個問題，我們重新梳理了一遍邏輯線。
首先在數據方面，根據5月22日易觀發佈的《中國移動音樂市場年度綜合分析2018》顯示，2017年，全民K歌平均每月活躍用戶達一億左右，而唱吧月活用戶僅為其三分之一。
這一結果早有徵兆，從2016媒體公佈的數據來看，第一季度唱吧用戶滲透率為65.2%，全民K歌用戶滲透數據為46.3%，唱吧仍然保持著較大優勢；到了第三季度，由於熱門手遊、直播等影響，兩者數據均有下滑，其中唱吧用戶滲透率為53.6%，全民K歌用戶滲透數據為43%。而到了第四季度，依託於騰訊系產品強大的社交衍生屬性，全民K歌用戶滲透率依然保持著54.5%，無根浮萍一樣的唱吧，其用戶滲透率已經下降至47%。
有理由相信，在2018年抖音爆火、搶佔大量用戶時長後，唱吧的數據只會更加難看。
唱吧的管理層自然是不肯坐以待斃的，其自救之路、或者叫拓張之路，早就開始了。
2014年3月，唱吧獲得中信產業基金領投，藍馳創投、祥峰投資跟投的千萬美元級C輪融資。手握重金的唱吧開始佈局自己的線下發展之路，將業務瞄向了傳統的、已成紅海的KTV行業。同年6月，唱吧正式對外宣佈投資麥頌KTV。
2015年2月，唱吧推出旗下第一款手遊“炮炮軍團”，這個號稱輕度娛樂、不以坑錢為目的的塔防類遊戲並沒有實現預期，也沒有達成唱吧CEO陳華所說的“吸引600萬日活用戶進行互動”的目的，甚至沒有進到任何一個下載榜單前10。
同樣，在隨後的直播風口中，唱吧雖然也下場試水，但其產品哪怕到了風口退燒時，仍然不溫不火、後繼乏力。
至此，唱吧的一系列佈局已經基本可以宣告失敗。無心插柳的是，此前大家並不看好的、變現最為漫長的線下KTV唱吧麥頌卻畫風突變，成為其手中最引以為傲的籌碼，在短短一年之內，就擴張了三十餘家。
也正是在2015年，手握過億用戶、急於破冰的唱吧開始為美股上市做準備。但由於美股缺乏對標標的，使得資本市場給出的估值遠低於預期。
在這種情況下，唱吧將目光瞄向了A股。8月份，為了洗掉美元基金，唱吧進行了新一輪大規模融資。據媒體報道，此次融資共計8.74億人民幣，按照交易價格，唱吧的估值達到了43億。
2016年，原7天連鎖酒店創始員工韓俏帆加盟唱吧麥頌擔任CEO，正式將唱吧麥頌原本的自營模式改為加盟。不高的門檻和完善的加盟機制，使得唱吧麥頌線下門店數激增。到了2017年，其全國門店數量已經超過300家。
11月，感覺萬事俱備的唱吧，開始接受中金公司漫長的IPO輔導。
2017年2月，唱吧在線下佈局上更進一步，投資迷你KTV“咪噠minik”，並更名為“咪噠唱吧”，開始將K歌亭鋪向全國各地大大小小的商場中。
至此，唱吧在資本市場上能講的故事已經全部講完。實事求是的說，一點都不動聽。其公司業務核心，只有唱吧麥頌和咪噠唱吧兩個一直不被看好的線下項目。
而在大家的固有印象當中，這兩個線下項目的生意都不是很好——除了消費場景過於理想化之外，每次聚餐的時候，商場裡的火鍋店往往爆滿，但唱吧麥頌和咪噠唱吧中卻鮮見人流。
但實際情況卻遠非如此。
通過實地觀察發現，在天津大悅城5樓的兩個唱吧K歌亭中，兩個小時內共接待了25名客人，其中8對情侶、4對閨蜜以及一位單身小姐姐。按照當日大悅城的客流量來算，這一上客率已經達到非常高的水平。
不得不說，K歌亭的使用場景很是垂直。它存在的意義只是為了服務兩人及以下、想唱歌但去KTV又浪費的小眾人群。在對其中4對顧客進行採訪時發現，他們均是在商場吃飯等座的間隙，過來唱上兩首歌，以避免無聊。這種“大頭貼”式的K歌亭，對年輕顧客群體的吸引力很大。
唱吧麥頌則更出乎預料：在凱德天津灣的唱吧麥頌，兩個小時中陸續進入的客人已經無法細數。據前臺工作人員說，這種客流量是常態，如果趕到週末黃金時段會更加密集，說不準還要排1-2小時的隊。
同樣的，唱吧麥頌也是主打“小而美”。和以往我們對好樂迪、溫莎等傳統KTV的印象不同，唱吧麥頌的裝潢更為精緻、風格更為明亮，但包廂更小——所謂的“豪華大房”也只能滿足4-5人的使用需求。它針對的顧客群體，是傳統KTV最不願接待的“小包”顧客。這樣一來，除了能避免與老牌KTV的直接競爭，還能有效開發潛在顧客群。
如此看來，唱吧走的是一條在互聯網時代下，看似“愚鈍”但卻行之有效的路：以線上獲取大量用戶、流量以及資本。轉身佈局線下，實現盈利，完成閉環。
但如果唱吧僅想靠這兩個線下項目就試圖在A股搏殺，則言之過早。
根據大悅城的保安小哥所言，當天咪噠唱吧K歌亭的客流量屬於異常情況，已經和週末峰值差不多了。平時工作日更多的還是“大小貓兩三隻”。除此之外，全民K歌旗下的“友唱亭”也在加緊佈局、到處鋪設，這塊蛋糕遠沒有想象中的容易吃到。
至於唱吧麥頌，雖然叫座又叫好，但資本對其感官頗為複雜：盈利模式與客群定位異常清晰，但無法對這個傳統的紅海行業產生顛覆性的改變，影響力頗為有限，後勁不足。
更為尷尬的是，不管是去咪噠唱吧還是唱吧麥頌，顧客的普遍反應是曲庫單薄，很多經典老歌都沒有，且爆紅的新歌更新不及時。擺在唱吧面前的問題，開始變成了繼續擴張版圖還是獲取版權上。
以資本市場的嚴酷來看，解決不了當下的矛盾，對於唱吧來講，“上市”也未必是一件值得期許的事。
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